“美股今日将迎年内第三个“四巫日”，大量散户或放大市场波动！”

在美国东部时间周四( 9月17日)，受疫苗问题的新闻、刺激计划的不明确性和联邦储备系统理事会政策声明的拖累，美国三大股价全线下跌。 科技股连续第二天集体下跌，特斯拉下跌4.15%，苹果下跌1.6%，前一天ipo当天翻倍的云计算巨头snowflake周四也下跌了10%以上。 截至9月17日收盘，道指收下跌0.47%，盘初下跌1.32%。 S&P500种指数下跌0.84%，盘中一度下跌1.64%； 纳指收跌1.27%，盘中一度下跌2.38%。

如果说周四美股剧烈波动是预热的话，预计本周五( 9月18日)美股三大指数将迎来新的考验。 今天，美股将迎来今年第三个“四巫日”(四权到期日)。 所谓“四权到期日”，是指即将到期的单一股票期权、期货以及股价指数的期权和期货，投资者在这一天往往会看到交易量的激增。

美国股票的“四权到期日”又称“四巫日”，是指美国股市每季衍生品的到期结算日。 分别是3月、6月、9月、12月的第三个星期五，当天指期货、股指期权、股指期货和股票期权到期。 当天，基金经理进行了仓库调整，市场波动剧烈。 在上涨行情中行情再创新高，在下跌趋势中滑坡加速。

芝加哥期权交易所( cboe )表示，“四巫日”是可行的，也确实会影响美国股票的波动。 cboe去年指出，随着时间的推移，“四巫日”将通过增加交易量来影响本周的整体波动。 仅今年6月的“四巫日”，2万亿美元的期权就失效了。

但是，投资者不必太担心周五美国股票的剧烈波动。 道琼斯市场( dow jones market )数据显示，自2002年首次“四巫日”开始以来，标普500日均涨幅为0.04%。 在过去的十年中，S&P500品种指数在“四巫日”当天平均下跌0.2%。 另外，在过去10年9月的“四巫日”中，S&P500种指数的平均跌幅也仅为0.2%。 但是请注意，“四巫日”上，期权的交易量通常在美东时间当天15点30分左右达到高峰。

今年3月、6月的“四巫日”三大股指回收情况(标签(各经记者) ) ) ) )。

根据cboe的数据，截至周四收盘，总期权交易量为4605514份合同，其中包括2355630份下跌权和2249884份下跌期权，上涨期权与下跌期权的比率为0.96:1。 未平仓合约情况下，截至9月16日，9月到期的S&P500类指数迷你期权未平仓的看涨期权数为386118件，未平仓的看跌期权数为810450件，是未平仓看跌期权的两倍。

近一周，千亿美元的景顺纳斯达克100etf未平仓的观望期权合约数量接近两年来的最高水平。 纳斯达克100指数也出现了同样的情况，未平仓的期权仓库增长速度快于上涨。 如果看到下跌期权的大幅反弹，意味着投资者对科技股估值和美股未来波动的担忧。

根据高盛对名义股和期权交易的拆解，单股期权的交易量最近首次超过了普通股的交易量。 截至今年8月底，单一股票期权交易量占股票交易量的120%以上，而3年前，这个数字为40%左右。

股票期权的单股交易量对股票交易量的比率今年急剧增加(图片来源:《华尔街日报》)

据《华尔街日报》报道，今年是美国股市期权交易量创纪录的一年。 据cboe全球市场信息高级总监亨利·施瓦茨( henry schwartz )介绍，9月1日~13日，平均每天容易获得约3500万美元的个股和etf期权合约，比去年同期增长约92%。

在这样的环境下，美国股市的波动从9月初就开始回升。 S&P500品种指数最近创下6月以来最大的三天跌幅。 分别于6月11日下跌5.89%、6月24日下跌2.59%、9月3日下跌3.51%。 以蓝筹股为中心的纳斯达克综合最近进入了创纪录的回调。 也就是说，从最近的高价下跌了10%以上。

对冲基金qvr advisors的合作伙伴本·艾法特( benn eifert )引用期权清算企业( options clearing corp.)的数据，小规模分散用户们8月份名义价值约5000亿美元的代码。 这也是这些小规模分布式用户账户规模年初创下历史新高的5倍。 埃夫特说:“过去6个月的期权交易，特别是这些小散户的交易，令人难以置信。 这是一个大趋势，给市场带来了超常的动力。 ”

其中的期权交易规模相当巨大，例如软银集团在过去的一个多月中以40亿美元押注了美股大型科技股。 另外，由于期权合约的价格低廉，个人投资者利用的可能性较高，如果多个投资者瞄准同一只股票，则它们的影响可能会较大。 因此，到了“四巫日”，期权市场的大量个人投资者可能会放大异常波动。

特斯拉汽车期权(灯光绿色)年末以来的动向(照片来源:《华尔街日报》)

随着美国大型科技股今年年初从疫情暴跌中反弹，投资者纷纷买入这些科技股。 根据UBS的数据，苹果、facebook、谷歌母公司alphabet、亚马逊、微软的未平仓期权合约数量自8月底以来大幅增加，其中看涨期权占增量的70%。 据《华尔街日报》报道，投资者蜂拥而至购买特斯拉和苹果等股，股价上涨价格超过对冲股价下跌的价格实属罕见。

兴银行股票衍生品研究负责人文森特·卡森( vincent cassot )也在研究纸上表示，单一股票期权市场的规模越来越高，苹果期权市场目前比罗素的2000指数大得多。

另外，目前更多的美国股票投资者正在猛涨下跌，市场波动也在大幅扩大。 法兴银行的数据显示，采用罗宾汉交易的投资者对过去三家月涨幅最大的股票感兴趣。 根据factset截至8月31日的数据，基于动量交易的etf今年的管理资产规模上升到约180亿美元，比去年增加了16%，为过去10年来的最高水平。

花旗集团前全球外汇主管深宏( deepmacro )联合创始人兼首席执行官杰弗里·杨( jeffrey young )也告诉《每日经济信息》记者:“除市场因素外，主权财富基金还重新平衡了他们的投资组合。 因为这些主权财富基金是本季度美股强劲上涨，有必要抛售股票”，所以技术因素确实有可能在短期内影响市场。 ”