“央行今日续作7000亿“麻辣粉” 专家：短期内降准降息可能性不大，首要使用“逆回购+麻辣粉”组合方法”

8月17日，央行宣布，开展1年中期贷款便利化( mlf )操作7000亿元，利率为2.95% )，与前期一致。 而且，今天进行了7天的逆回购操作500亿元，利率为2.2%，与此前一致。

资料来源:中央银行官方网站

另外，2起过期的mlf总规模为5500亿元，其中8月15日4000亿元到期，8月26日1500亿元到期。 这次的mlf操作是过期的超额手续。

对此，中信证券固定收益研究负责人明确表示，央行8月以来资金投入量明显增加，一是市场流动性诉求比较大，货币政策报告显示超储蓄率相对较低。 二是需要加强财政与货币政策的配合，8月国债和地方债供给较大，需要流动性支持。

《每日经济信息》记者在8月3日至8月6日央行连续发布的公告中指出，目前银行系统流动性总量处于合理充裕的水平，不进行逆回购操作。 8月10日至8月14日，央行在公开市场连续5天开展逆回购操作累计实现4900亿元净投入。

此外，8月14日，央行受对冲国债发行等因素影响，保持银行系统流动性合理充裕，将持续本月17日到期的2个中期借款便利( mlf )，具体操作金额视市场诉求等情况而定

今天“mlf”操作如期进行，央行宣布，此次一年内，7000亿mlf操作没有重复本月2起mlf过期，充分满足了金融机构的诉求。 另外，本月2起过期的mlf合计规模为5500亿元，其中8月15日过期4000亿元，8月26日过期1500亿元。 因此，央行对此次本月到期的mlf进行了超额续借。

对此，mlf持续超额规模远远超出市场此前预期，央行8月以来资金投入量明显增加，改变6、7月资金净回收趋势，一是市场流动性诉求较大，货币政策报告显示，超储蓄率相对低位； 另外，预计10年国债收益率有可能回到2.8%左右。

民生银行首席研究员温彬表示，本月两期麻辣粉有效期为5500亿元，央行今天将不再重演。 由于这次纯投入也和预期一样，短期内准利率下降的可能性很低，未来以“逆回购+麻辣粉”的组合方法满足市场流动性的需求是首要的。

此外，中国银行首席研究员宗良对《每日经济信息》记者表示:“第一，从此前中央政治局会议释放的信号来看，未来货币政策必须更加灵活适度，确保经济稳定快速发展。 此次超额持续，为了防止此前投入的流动回收导致的资金面紧缩，必须维持流动性并合理充裕。 第二，公开市场操作中的逆回购操作期限较短，一年期的mlf能让公司越来越多的时间顺利过渡，第三，央行旨在保证利率水平稳定下降。 受疫情和经济形势的影响，今年实体经济很难快速发展，无法承受更高的融资价格。 持续超额是为了维持利率的稳定，或者是的下跌。 ”

据记者观察，央行在8月6日发布的《年二季度货币政策执行报告》中表示，下半年将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，市场利率以公开市场操作利率和中期贷款便利( mlf )利率为中心平稳运行，保持货币供应量和社会融资规模的合理增长

温彬表示，事实上，7月以来，市场流动性面临一定压力，特别是国债和地方政府中央债务的发行，对流动性的影响非常大，具体来说，几个市场利率shibor、dr007基本上都是围绕央行的7天利率波动。

另外，此次mlf和回购操作的利率将分别维持在2.95%和2.2%，基本上以政策利率为中心浮动，预计本月的lpr利率也将维持不变。

因此，在下一阶段，货币政策必须与财政政策合作。 因为必须加速地方政府特别债务和国债的发行，以支撑经济的稳定。 从推进lpr改革、银行主动让利实体经济的角度看，银行即使lpr报价利率不变，也有可能进一步降低公司融资价格，实现让利实体经济的目标。

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