“A股“大震”创业板指猛跌近6%，私募很淡定：上升周期应有15~29个月”

经记者杨建每经谢欣

本周，上海综合指数在周一收盘价3443点以后，市场分化，热度开始下降，三大股价指数有所调整。 今天，上海综合指数进一步加速下跌，跌破3300点。 另一方面，据说创业板下跌了近6%。 经过调整，市场能在短期内重新发起攻势吗？ 根据私人银行的调查，62.96%的私人银行认为a股经过短暂调整后仍将恢复上涨趋势，77.78%的私人银行认为下半年指数牛市行情指日可待。

上海综合指数从7月1日至7月10日，持续突破3000、3100、3200、3300、3400点等整数大关。 在市场快速上涨的背景下，许多高位科技股减持。 市场随之分化，热度下降，三大股指均有调整。 今天的上海综合指数进一步加速下跌，跌破3300点，收盘价下跌4.5%，报3210点。 另外，创业板指今天下跌5.93%，深成指下跌5.37%。

从个股来看，今天沪深两市在红盘上收盘的个股只有222股，364股下跌9%以上，下跌200多股。 其中，上海市科创板共38只股票跌幅超过10%，前期科技股龙头上海硅产业达到17.30%。 另一方面，科创板128股中只能回收5股，其中还有2股今天上市的新股，1股为市场预期的中芯国际，今天上涨202%，收盘报82.92元。

从市场表现来看，前期市场还在叫嚣“牛市来了，跑步入场”，今天暴跌的是牛市结束了吗？ 市场在短期调整后，会重新开始攻势吗？

关于后市，根据私人银行的调查结果，62.96%的私人银行认为a股经过短暂调整后仍将恢复上涨趋势，77.78%的私人银行认为下半年的牛市行情有待商榷。 在具体投资方向上，51.85%的私募基金期望有金融、房地产和周期股的估值修复机会。

私人银行未来星基金经理夏风光认为，由于过去两年低迷，上方监狱筹码增多，为重新开始打下基础需要较长时间的维修和更换。 下半年指数牛市的机会依然存在，但应该防止各指数依次突进后的剧烈震荡。 因为大多数已经处于历史评价的高峰区间。

玖资产董事长蒋俊国指出，从经济短期周期的进程来看，ppi比上个月首次出现正增长，意味着经济周期不久将开始上升。 体现在市场风格上，周期股应该优于成长股。

蒋俊国表示，上海综合指数3400点附近，是可能发生风格转变的区间，经过较为健康的调整，未来低估值领域将有机会引起市场关注。 本轮牛市最核心的驱动因素是流动性充裕，市场经历了前期较为紧张的释放量上升，无论是估值还是市场情绪都有较大提高，目前市场情绪已经在历史正常波动下处于高水平，无论来自海外市场、国内政策的诱惑和市场情绪，都将得到休整

一位市场旅行者认为，今天的市场暴跌，对一些投资者来说，可能是上车的机会。 牛市不是一蹴而就的，市场快速上涨后波动也很正常。 指数今天的大幅调整并不意味着本回合的强势周期将结束，反而会带来比较好的“上车”机会。 关于调整后的走势，谢诺辰阳副总经理谢英鹏认为，近期市场短期涨幅大、速度快，高位进行一段时间的消化和整理有利于市场健康快速发展。 短线调整不改变长线趋势，任何大回调都是好入场时机。

星石投资首席研究官告诉《每日经济信息》记者，今天市场大幅下跌，首要原因与两方面有关。 首先，今天国家统计局公布了6月份的经济数据，今年上半年我国gdp比去年同期增长3.2%，高于预期的2.8%。 从其他细分数据来看，除公司零成本外，其他数据略高于市场预期。 对好料市场反而出现明显下跌，最能反映当前市场参与者的担忧，经济总量恢复为准常态，市场对未来逆周期调整政策的持续性出现了一定的担忧。 另外，经济复苏呈现“供给强、诉求弱”的格局，在前期快速上升的过程中，满足了市场对经济复苏的期待，在此次数据结构中，不及市场预期。

方磊还表示，“由于市场前期涨幅较大，短期波动预计将较大。 今天，市场再次出现明显下跌，引发了明显的恐慌抛售。 从更长时间的维度来看，主导市场行情长期改善的基本因素没有变化，如流动性维持合理充裕、经济基本面持续修复、产业结构转换和高度化加速、注册制下上市公司质量提高等。 市场短期的一定调整可以使市场走势更加健康。 展望未来，经过这几天的调整，我们认为市场已经处于更加合理的位置，市场将得到支撑。 从投资机会来看，科技、周期、费用值得挖掘，特别是以真正业绩为支撑的成长股。 ”

蒋俊国认为，在全球疫情未得到完全有效控制之前，全球流动性宽松的大环境不会改变，这也为国内宽松货币环境创造了有利的前提条件。 在市场长达5年的熊市调整之后，从历史规律来看，将有15~29个月的上升周期。 因为今年下半年市场创新高的概率非常高。 目前，资本市场是经济转型、结构升级、“三箭同步”的重要线索，健康稳定的市场是每个人都想要的结果。 只要市场情绪不过热，就有望出现稳步上升的市场。

悟空投资董事长鲍国际刚认为，在经济复苏的预期下，权重将发挥良好作用，之后的上涨需要越来越多的经济复苏数据支撑，短期内的快速上涨也引起了监管层的重视。 年的教训下，监管层希望a股有健康的牛市表现。 在政策调控下，行情暴涨后，需要动荡修整，然后才能得到更好的表现，下半年指数整体有较大机遇。 目前，居民资产配置面临高质量资产短缺，以前流传下来的理财收益率不断下降，房价上涨预期下降，居民财富配置相当一部分转移到权益市场。

经过短暂的奔牛行情，许多股票已经涨幅很高，但调整后的市场机会在哪里？

展望下半场市场，谢英鹏认为，随着宏观数据进一步回暖，三、四季度a股发行指数牛市的条件将比目前成熟。 未来推动经济快速发展的动力将走向科学技术进步，向成本升级转移，这一点是高度明确的。 目前，市场仍处于“结构缓慢的牛市”中，“我们仍然是大科技、大费用、大医药等板块的结构行情主线，三季度任何调整和结构松动，都是新的入场时机，下半年的最佳布局时机。 ”

从领域布局的角度看，蒋俊国指出，在下半年周期领域投资逻辑较为相通、流动性宽松的背景下，低估值的周期品领域具有估值提高和弹性的双重特征。 另一方面，在泛在领域，食品·饮料的评价值大幅上升，因此如果该评价值能够维持在一定的高度，则会在其他支出品的前头产生重要的评价值提高的牵引力。 总的来说，循环区域集中，成长性区域扩大，成本区域重新评价。

大岩资本创始合伙人蒋晓飞认为，本轮“牛市”是由于以实际利率下跌和流动性宽松为背景的资产短缺，迫使投资者追求风险资产。 除了政策扶植半导体、新能源等领域外，中国经济也正在从以投资为中心的“旧经济”向以“创新”为核心的新经济转型，中小市场价格指数强于权重指数的状况有可能持续。 如果短期的科学技术、医药、费用跟上回调的话，可以给投资者再次创造良好的机会。

“下半年a股将继续带牛，权益类资产将是未来几年最高的投资目标。 ”保银投资直言不讳地认为，房地产投资、固定收入投资性价比低下，居民资金寻找新方向，大量资金借贷道路基金流入a股市场，是居民大规模资产配置转移的象征。 从机会来看，值得长时间布局的板块还是在费用、科技等行业。 中国是最大的市场，支出板块潜力巨大，无论是期权支出还是必备支出行业，中国企业都有可能成为这些行业中世界最大的市值企业。 科技板块代表着未来，随着5g的普及、科技的进步，给人们生活带来越来越多便利的企业也会更好地成长。