“央行货币政策执行报告：稳健的货币政策更加灵活适度 加强货币政策逆周期调节”

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5月10日，央行发布《年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称报告)。 报告认为，下一阶段的首要政策思路是——稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握政策力量、要点、节奏。

并把加强货币政策的逆周期调节，支持实体经济快速发展放在更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微型公司渡过难关。

年一季度，突然新冠引发的肺炎疫情给我国经济社会快速发展带来了前所未有的冲击。 为了应对新冠引发肺炎疫情的影响，央行采取了一系列货币信贷支持政策，支持扩大内需、再生产支持和就业保证。

具体而言，这些措施包括:。 一是合理充裕地维持流动性。 金融市场在春节开市后，提供1.7万亿元的短期流动性，3月定向降准释放约5500亿元的长期资金，二是提供3000亿低价的专项再贷款方向，支持疫情防控积分行业和积分公司。 三是增加5000亿元再贷款再贴现专用额支持公司有序企业活动恢复运营四是增加再贷款再折价万亿元支持经济复苏快速发展，优惠利率向量宽中小企业提供贷款，易受农业关系、外贸、疫情的影响 五、引诱金融机构比较疫情风险类别等级提供差异化金融服务，对符合条件、流动性暂时面临困难的中小企业，给予暂时延缓还款的安排。

从结果看，三批再贷款再贴现政策为疫情防控、企业活动复工复业和支持经济社会快速发展发挥了积极作用。 其中，首批3000亿元专项再贷款政策已经进入收官阶段。 截至5月5日，9家全国银行和10个省市的法人银行累计向7037家积分公司发放优惠贷款2693亿元，人均优惠贷款不超过4000万元。 优惠贷款加权平均利率为2.50%，在50%的财政折价后，公司的实际融资利率约为1.25%。 现在医药品的紧张明显缓和了，第一生活物资的供给也正常了。

第二次5000亿元再贷款再贴现政策的发行进度接近80%。 截至5月5日，地法人银行累计发放优惠利率贷款(含折价) 3996亿元，包括支持公司)农户) 52.4万户。 其中涉农贷款726亿元，加权平均利率4.38%； 普惠小小额贷款2583亿元，加权平均利率4.43%； 贴现率为687亿元，加权平均利率为3.05%，利率没有超过贷款发放时最近公布的一年来lpr加50个基点的要求。

三期1万亿元再贷款再贴现政策已经落地，人民银行分行有序开展发行业务，与前二期政策有序衔接，持续发力，为实体经济快速发展提供信贷支持，诱惑社会融资价格下调。

分析表明，本轮三次再贷款再贴现政策依次出台，逐步加码，是我国疫情防控形势和经济社会快速发展的有序应对。 三批次再贷款再贴现政策具有资金支持覆盖范围逐渐扩大、普惠性逐渐加强、资金利率优惠、管理要求精准等优点。

报告指出，下一阶段，央行将统筹推进疫情防控和经济社会快速发展事业，在疫情防控常态化的前提下，多次在稳定中求事业总基调，多次寻求新的快速发展理念，扎实落实“六稳”事业，全面落实“六保”任务

而稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握政策力量、要点、节奏。 要加强货币政策的逆周期调节，把支持实体经济快速发展放在更突出的位置，运用总量和结构性政策，合理保持流动性充裕，支持实体经济特别是中小企业度过难关。

具体来看，一是稳健的货币政策更加灵活适度，加强逆周期调节，合理保持流动性充裕；二是逐步发挥再贷款再贴现政策的拉动作用，为疫情防控、企业活动重启、实体经济快速发展提供精准的金融服务。 三是货币信贷政策发挥促进经济结构调整的作用，更好地服务实体经济四是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率五是完善金融市场体系，促进金融市场稳定增长、结构调整、改革、风险防范中的作用 六、深化金融供给侧结构改革，健全具有高适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系； 七是继续抓好化解重大金融风险的攻防战，确保风险得到整体遏制、持续收敛，坚决守住不发生系统性风险这条线。

其中第四条具体阐述，继续深化lpr改革，在市场化、法治化的基础上大体上有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，用改革的方法促进社会融资价格进一步下跌。 督促银行充分发挥市场利率定价自律机制的作用，规范存款利率定价行为，严格执行明示贷款年化利率的要求，切实保护金融客户权益。

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