“猪肉暴利终结！三家养猪大户业绩“炸雷”，最“惨”的利润跌了90%”

这两天对持有养猪公司股票的股东来说，“雷声”不断。 受猪肉价格大幅下跌的影响，一季度许多养猪公司的业绩急剧下滑。

13日晚间，市值400亿元的正邦科技公告显示，企业预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元–3.05亿元，比去年同期下降66.32%-77.36%。

14日晚间，市值800亿美元的新希望公告显示，一季度净利润1.2亿-1.8亿元，预计将比去年同期下降88.94%至92.62%。

当天晚上，根据市值190亿的天邦股份公告，预计企业2021年一季度归属于上市公司股东的净利润为1.91元-2.38亿元，比去年同期减少50%-60%。

但是，猪公司业绩3连击后不久，3800亿时价总额的“猪茅”牧原股公布的业绩就昭然若揭。

同样在14日晚间，牧原股份在发布公告中表示，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润为67亿元-73亿元，比去年同期增长62.17%-76.70%。

另一个市值只有100亿美元的罗牛山也于当天晚上宣布业绩大幅增长。 公告显示，罗牛山2021年一季度净利润4500万元-5000万元，预计比去年同期增长101.6 %-124 % 。

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猪肉价格跌到猪公司的成绩而成为雷“罪魁祸首”

净利润大幅下降的三家猪企将第一矛头指向了持续下跌的猪肉价格。

正邦科技在公告中坦率地表示，报告期内的生猪价格较去年同期下跌是企业报告期内业绩下滑的首要原因。

天邦股在公告中表示，业绩下滑主要有两个原因。 一是一季度生猪市场价格较去年同期有所下降。 二是企业一季度生猪出栏结构与去年同期不同。

新希望在公告中指出，报告期内猪销售价格较去年同期有所下降，再加上饲料原料价格上涨和疫情影响等因素，猪养殖价格上涨，导致猪产业收益下降是企业报告期业绩下降的首要原因。

据农业农村监测，截至4月13日14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.87元/公斤。

春节过后，中国猪肉价格上了“滑梯”。 商务部监测显示，从1月下旬( 1月18日至24日)起，猪肉批发价格已经连续下降10周，猪肉价格约达27%。

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据农业农村新闻中心和山东卓创信息股份有限企业联合监测，2021年第14周，即2021年4月6日-4月9日，16个省(直辖市)瘦肉型白肉出厂价总指数每周平均值为27.05元，环比为13.1%。

周内国内瘦肉型猪肉出厂价比上个月下跌。 部分地区打破了育肥价格线，养殖业者看到空后，上市热情高涨，而且市场140公斤以上体重的猪消化缓慢，阶段性的猪供应过剩。 而且终端诉求依然薄弱，屠宰公司销售压力大，猪肉价格下跌。

根据农业农村监测数据，东北地区猪肉价格下降幅度最大。 4月6日至4月9日本周，东北地区猪肉周均价为每公斤24.31元，环比下跌11.5%，比上年下跌40.3%，比上周扩大5.9个百分点。

专家表示，除春节后的季节性因素导致猪肉价格持续下跌外，本轮猪肉价格下降也表明中国生猪生产能力“兑现”。

受到非洲猪流感疫情的袭击，2019年中国生猪生产能力大幅下降，猪肉价格上涨。 由于中国政府采取了支持恢复生产等措施，猪的生产能力逐渐恢复。

在农业农村地区，预计到今年6月左右，猪的饲养数量将完全恢复到全年的饲养水平。 预计下半年全国生猪出厂栏和猪肉供应将完全恢复正常，猪肉供应形势将越来越宽松，从价格来看，猪肉价格甚至比去年同期继续下降

养猪模式导致的业绩恶化？

除猪肉价格下跌导致养猪公司业绩大幅下跌外，其他两家养猪公司的牧原股份和罗牛山净利润较去年同期大幅增长。 两家企业都将原因归类为猪的销售量或出货量的大幅增长。

根据牧原股份公告，2021年一季度生猪价格较去年同期下跌，但由于企业生猪养殖规模扩大，一季度销售生猪772.0万头，比去年同期增长201.09%。 销售额比去年同期大幅增加是本期经营业绩比去年同期增加的主要原因。

罗牛山同样表示，报告期内，企业生猪出货量较去年同期大幅增长，生猪板块经营业绩较去年同期有所增长。

据首批证券称，在年初疫情严重背景下，企业增加母猪存栏达284.6万头，环比12月底增长8.5%，预计企业2021年生猪存栏将突破4000万人，量补现价 目前，分析人士表示，牧原股份在量上弥补价格的逻辑得到验证。

此外，3800亿“猪茅”牧原股之所以能扛住今年第一季度的猪肉价格，可能与自身的活跃模式密不可分。 3月16日，牧原股份回复深交所询问函显示，与同领域上市公司相比，企业生猪养殖多采用“全自养、全连锁、智能化”养殖模式，同领域上市企业多采用“企业+农户”替代饲养模式。

基于繁殖养殖模式，牧原株猪、仔猪均自行生长。 在正常年份，商品猪的单价差异并不特别明显，但在仔猪价格暴涨的背景下，差距明显拉大。

根据牧原股份出售给同领域比较企业的仔猪平均价格，2019年为1201.44元/头，比去年同期增长209.70%。 年1~9月上升到1985.49元/头。

牧原股份副社长、董事会秘书秦军此前在接受第一财经采访时表示，小猪的购入价格最高时超过2000元，但牧原股份内部供给的小猪价格降至每头200~300元。 只有通过这个价差，才能大幅提高价格，影响毛利率。

通常，在猪产品中，就毛利率而言，种猪、仔猪明显高于商品猪。 截至2019年，猪、仔猪毛利率又有所增加。

值得注意的是，年猪出生数的前三位是牧原株、正邦科技、温氏株。 根据上述比较问卷的回答，得知正邦、温氏都是从牧原购买种猪、小猪的。

(复制、数据仅供参考，不能作为投资提案。 投资者据此操作，风险自行承担。 ）

夏志坚王嘉琦杜恒峰

校正|[/s2/]程鹏

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