“中证报头版：政策利率调降窗口开启”

一天之内，三家海外央行宣布降息。 没有预热，新的缓慢浪潮涌动，利率下降成为普遍选择。 这与国内支持经济快速发展和降低融资价格的货币政策需求相一致，但近期市场利率常态化导致低位运营为政策利率适时下调奠定了基础，公开市场操作继续“降息”的内外条件成熟。

为了应对疫情给经济增长带来的不确定性，世界央行正在走新的宽松道路。 3月3日，在澳大利亚和马来西亚率先触发降息“导火索”后，联邦储备系统理事会不等本月例行会议召开，紧急公布了降息50个基点。 一天之内，三家海外央行采取行动绝非偶然，周内加拿大央行降息几乎板上钉钉，降息潮袭来。 稳定人民币汇率、实现对外均衡的压力得到缓解，加强与国外宏观政策协调的诉求逐渐上升，我国实施更灵活适度货币调控的外部条件正在改善。

从国内来看，疫情防控和稳定经济社会快速发展的突出压力构成了宏观政策逆向周期调节的现实动力。 稳定增长已经摆在更加重要的位置上，稳定的货币政策更加灵活适度，降价这一长时间的主线更加明显。

疫情以来，央行加大了逆周期调节力度，出台了一系列政策措施。 特别是春节后，央行进行创纪录的逆回购操作投入流动性的情况下，降低操作利率，公开市场操作量上涨，成为了突发形势下货币政策实施紧急干预、稳定经济金融的标志性动作。

最近，央行逆回购交易“十一长假”，随着央行逆回购不断切断，春节后央行通过公开市场操作投入的短期流动性基本得到回收。 但是，货币市场的利率持续低位运转，与公开市场操作利率的逆回购结构成了常态。 3月3日，银行间市场7天回购利率( dr007 )再次跌破2 )，比7天央行回购利率低40个百分点以上。 上个月dr007的平均水平为2.17%，比央行的回购利率低20个百分点以上。 这一现象受节制后现金回流等因素的支撑，反映出流动性仍是合理充裕的，表明市场对利率中枢水平下降有预期。

上个月，公开市场操作利率与最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )联动下降，进一步说明了政策利率在诱发市场整体利率水平下降中的基础作用。 央行相关人士日前表示，今后将保持流动性合理、充裕，通过政策利率的诱惑作用继续降低市场整体利率，从而降低公司融资价格。

目前，在全球主要央行可能降息或降息的气氛中，适时适度降低政策利率是一个好选择。 最近，货币市场的利率持续低于公开市场操作利率，后者的“弥补”也开辟了道路，月内公开市场操作持续“降息”的可能性不在少数。

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