“央行：仍实施常态货币政策 货币政策总体稳健”

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照片来源:记者张建摄影(资料图) ) )。

本公司北京11月18日电近日，中国人民银行资产负债表规模变化引起市场关注，个别月债务规模减少产生了中国央行“缩表”、流动性紧缩等猜测。 对此，央行日前发表报告称，目前中国仍在实施常态货币政策，货币政策总体稳健。

央行数据显示，今年10月央行资产负债表环比减少2326.28亿元，此前7月央行资产负债表环比减少5642.4亿元。 针对央行资产规模增速放缓、个别环比下降，有人简要应用国际经验评价我国货币政策发生了方向变化。

对此，央行发布的2019年第三季度中国货币政策执行报告显示，目前中国正在实施常态货币政策。 中国央行的资产规模增长可能放缓、下降，但下跌缓解了流动性约束，货币创造能力增大，与国外央行量化宽松结束后一度出现的缩表有本质不同。

国际金融危机后，联邦储备系统理事会通过三轮量化宽松( qe )购买国债和抵押贷款支持债券) mbs )，其资产端国债和mbs、负债端存款准备金迅速增加。

央行相关人士表示，由于美国法定准备金率多年来一直处于较低水平，增加的存款准备金大部分为超额准备金，相当于直接向市场投入了大量流动性，货币政策有所放松。 因此，联邦储备系统理事会年启动的紧缩计划减少了超额准备金，直接影响了银行体系的流动性，货币政策呈现出收紧态势。

报告显示，中国实行常态货币政策，法定存款准备金率作为常规货币政策工具发挥着重要意义，中国央行资产负债表变化的效果与联邦储备系统理事会明显不同。 最近，中国央行资产负债表的环比收缩出现在首跌的当月或下月。 这是央行考虑到准政策效果较强，为了合理充裕的银行系统流动性，减少了逆回购、mlf等操作的结果。

“从长远来看，下调缓解了银行贷款创造存款行为的流动性约束，在信用收缩的背景下起到了对冲作用，从而整体稳定了货币条件。 》央行官员认为，近年来，我国金融机构各贷款余额较去年同期基本稳定，也证明了我国货币政策总体稳健。

业内人士还表示，央行资产负债表受季节性因素影响较大，财政收税和支出、现金投入和回收会引起央行资产负债表规模的变化。 这是因为注意到个别时间点央行资产负债表的规模没有多大意义。

关于下一阶段的政策取向，央行表示将实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。 货币政策保持一定的力量，积极捍卫我国在主要经济区块中实施少数常态货币政策的地位，提高前瞻性、对比性、比较有效性。 继续平衡总量与结构的关系，从供求两端夯实货币政策传导的微观基础，缓解局部社会信用收缩压力。