“700亿的钾肥之王，竟被439万欠款拖垮！账上明明有10亿，为何不还钱？”

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另一家老牌国有公司被债务压垮了。

9月30日，国庆节前一天，青海盐湖工业股份有限公司( 000792.sz，即( ST盐湖，以下简称盐湖股份) )发布了进入破产重整的公告。 根据该公告，收到青海西宁中院裁定书，受理债权人格尔木泰山实业有限企业(以下称泰山实业)对企业的重组申请，指定盐湖股份清算组为盐湖股份经理。

盐湖股被誉为“钾肥之王”，年销售额近180亿元，破产重整的“导火索”是盐湖股和泰山实业的439万借款。

值得注意的是，截至2019年上半年报告期结束，盐湖股份账面上可用资金近10亿元，但仍选择破产重整，引起市场对退出废债的质疑。

8月15日，盐湖股份接到债权人泰山实业的《重整申请通知书》，以盐湖股份未能偿还后者439万元的债务为事由。

根据《重整申请通知书》，泰山实业以无法清偿盐湖股份到期债务，同时清偿能力明显不足为由，向西宁市中级人民法院申请重整盐湖股份。

根据盐湖股份9月30日公告，青海省西宁市中级人民法院明确了以下内容。

年以来，泰山实业与盐湖股份签订多项业务承包合同和劳务派遣合同，承诺泰山实业为盐湖股份多个项目提供设备维护检修、员工餐饮劳务等服务。 相关合同签订后，泰山实业按照合同约定履行了相应的合同义务，但截至2019年7月9日，盐湖股份无法支付泰山实业企业劳务费4390030.20元。 同月15日，泰山实业向盐湖股份发送《债权催收函》，要求盐湖股份在2019年7月31日前支付上述劳务费。

2019年8月1日，泰山实业收到盐湖股份“副状”，盐湖股份确认借款情况和金额均属实，但该企业目前面临严重经营困难，因资金不足，未能偿还泰山实业主张的4390030.20元到期债务。 截至目前，盐湖股份尚未向泰山实业清偿前述债务。

盐湖股已经到了439万元债务也无法偿还的状况吗？

当然不是。

盐湖股份2019年上半年报纸报道，企业上半年营业收入99.31亿元，比上年增长26.72%，实现归属于上市公司股东的净利润-4.24亿元。

截至2019年上半年报告期末，盐湖股份总资产733.44亿元，总负债550.87亿元，净资产161.86亿元，资产负债率约为75%，因资金不足不能违约。

且截至2019年上半年报告期末，企业货币资金余额13.46亿元，限制性资金3.52亿元，扣除后账面上可用资金近10亿元。

账上有钱，盐湖股为什么不选择还钱，走向破产重整？

“相对于企业数百亿元的资产，400万元以上的债务并不是很多，所以不排除破产重整日益增加是债务人自身的意愿。 ”一位注册会计师向《每日经济信息》( nbdnews )记者表示，“之所以选择破产重整方案，是因为在债务人经营没有明显改善的情况下，债转股等方案不容易实现，破产重整相对来说，从更长远的角度处理债务人存在的资金问题，

据财新网报道，此次盐湖股份破产重整背后的推动者是青海国资委，首要动机是保壳，保住青海国资委在盐湖股份的控股地位不受影响。 目前青海国资委通过青海国有投资企业持有盐湖股份27.03%的股权，是第一大股东。

根据相关规定，企业近三年连续亏损的，需要暂停上市。 盐湖股年、年分别亏损41.59亿元和34.47亿元，2019年上半年亏损4.15亿元，证明企业有必要转为盈余，以避免被暂停上市的风险。

据悉，更生手续以拯救债务人公司、保存债务人的法人主体资格、恢复持续盈利能力为目标。 在法院受理审查案件期间，企业依法协助法院对企业的再造可能性进行研究和论证。 法院裁定企业进入更生的，企业依法配合法院和管理者的更生工作，依法履行债务人的法定义务。 企业最终重组方案以法院裁定批准的重组计划为准。

盐湖股份公告称，企业顺利实施重整，完成重整计划，将有助于优化企业资产负债结构，提高企业持续经营和盈利能力。 如果重整失败，企业有被宣告破产的风险。

盐湖股的历史可以追溯到20世纪50年代建设的青海省钾肥工厂，这是新中国第一家钾肥生产公司，被誉为“共和国钾肥长子”。

能够担负起长子的重担，是由于企业得天独厚的资源特点。 盐湖菌株钾肥生产主要依靠察尔汗盐湖的钾盐资源，其中氯化钾储量达到5.4亿吨，在全国已占资源储量的50%以上。

企业于1997年8月登陆深交所主板市场，上市以来通过主要产品钾肥连续20年业绩增长。 兼具资源存量和战术地位，是盐湖股上市以来资本市场备受瞩目的巨星白马股。

销售毛利率常年维持在40%以上，最高达到77%，企业roe一度接近50%。 社会保险基金、qfii、基金都是企业十大流通股名单的常客。

盐湖股业绩的转折出现在年。 当年亏损41.59亿元，同比下跌1318.77%，是企业上市以来首次全年亏损。

业绩的爆雷也会影响企业的股价走势。 高峰时期的2008年盐湖股股价最高达到69.15元(前复权)，但如今每股最新价格为7.66元，下跌89%，总市值为213亿元。

来源:每日经济信息综合应用、中国证券报等

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