“中证报：机构投资者加速入市 万亿级增量资金可期”

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长期资金正在加速上市。 据中国证券报记者介绍，多家机构正在研究长期资金上市条件，多家职业年金基金达到结算并开始运营，此后，截至有近千亿元可投资权益市场的今年年底，年金要么委托账面投资，要么追加2000亿元至3000亿元，比例为30% 保险资金市值大，增资高分红股。 业内人士认为，另一方面，a股市场将迎来可观、稳健的长时间资金。 另一方面，市场需要为长期的资金运营创造良好的投资环境。

目前，保险资金、基本养老金、职业养老金等投资二级市场的比例离相关法规政策上限还有很大空之间。

许多职业年金投资管理机构的负责人向中国证券报记者表示，已有约10个地方的职业年金基金入账并开始运营。 这包括中央国家机关事业单位、各省、自治区、直辖市以及新疆生产建设兵团。 目前，一些省份的职业年金基金尚未完成投资经理的选拔，预计到今年年底将全部完成相关评选工作。

业内人士预计，职业年金投资经理将权益投资比例控制在平均15%左右，职业年金初期运营共可投资约千亿元市场。 另外，由于职业年金基金的缴费为固定支付，以此比例计算，每年有200亿元左右的新增资金持续进入权益类市场。 随着自然增长，职业年金的规模将超过公司年金。 此外，养老基金投资股市的速度加快，预计未来两年基本养老基金的委托投资规模将超过1.4万亿元。

保险资金投入的步伐是“可以画日元”。 这几天，很多保险公司明确了换股，市值大，将高分红的股票追加到仓库中。

截至6月底，保险资金直接股权投资和基金等产品间接股权投资总额为2万亿元，占保险资金运用余额的近12%。 中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，这只不过是二级市场的投资，如果加上股权投资中的部分，合计规模将达到2.5万亿元左右。

据统计，目前保险资金投资股总规模约占a股市值的3.1%，是资本市场上仅次于公募基金的第二大机构投资者。 预计危险资本类投资比率上限每上升1个百分点，资本市场将迎来1705亿元的增量资金。 如果将上限从30%提高到40%，a股预计将迎来万亿元的增量。

除了上述准备加快长期资金投入外，一家证券公司相关人士表示，下半年增加长期资金投入有两个来源。 一是msci扩张，将我国大盘a股导入因子从10%提高到15%，富时罗素、普拉昌达也相继提高了a股导入比重。 二是保险资金有望提高资本投资的限制性比率，有望为a股带来9000亿元左右的增量资金。

关于投资方式，华泰证券预计，职业年金投资方式与公司年金相近，以固收类资产为主。 职业年金由债市、股市共同提供新的资金。 但是，为了追求静态收益、风险偏好低等特点，或者职业年金以安全性高的固定收入产品为底仓，通过非标准、非公开债券等加厚收益，在有收益安全垫的前提下参与权益市场获取超额收益。

“职业年金入市前或尚未低配权益类资产，随着固收类资产的收益达到一定的安全垫底，或增加权益资产的配比，获得超额收益。 各机构总体在建设中，必须积累安全垫，配置的权益资产比例较低。 ”一家大型机构的负责人告诉中国证券新闻记者。

但是，川财证券拆解师杨欧雯认为，后市长的时间资金或趋势科技实力和稳定增长两大逻辑是:科技产业( 5g、ai )、制造业)、新能源汽车)、支出产业)白酒、医疗器械)等收益明确性高、成长性好的领域板块。

一位保险企业投资总监表示，从长期投资的角度来看，金融业、支出行业和科技创新行业的龙头企业将成为长期投资的候选对象。

据国寿资产介绍，在领域布局上，科技板块潜在空之间相对较大，推荐布局偏重增长，以食品、饮料为代表的支出股也值得关注。

在政策吸引和鼓励资金上市期间，最近金融委员会会议发出了确定信号，为越来越多的时间资金持续进入市场创造了良好的条件。

杨欧雯表示，完善新闻发布制度，提高上市公司质量是未来市场机制改革的重要方向。 此外，外资是a股长时间资金的重要组成部分，调整qfii等制度鼓励外资进入也是机制完整的路径之一。

一家保险企业的投资监督表示，长时间的资金投入需要完善的市场监管机制，要大幅度提高对违法违规事件的处罚力度，不断提高上市公司的治理水平和诚信。 必须建立完善的鼓励长期投资的税收优惠机制； 必须建立先进、完整的风险对冲机制。 另外，长期投资者的税收优惠政策也值得期待。

“在市场改革中，科技开发板扩大了市场对公司的‘包容性’，同时以新闻发布为中心的注册制为机构投资者、外资等长时间资金提供了‘定心丸’，我国资本市场对机构投资者等长时间资金的吸引力不断提高。 ”杨欧雯说。

中国证券报程竹叶斯琦

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