“100万一个月蒸发4万，人民币再创11年新低，怎么保卫你的资产？”

8月27日，人民币兑美元中间价大幅下调240个基点至7.0810，中间价为2008年3月18日以来最低，跌幅为2019年8月7日以来最大。

与此同时，世界新兴市场的汇率波动也在加大。 26日早晨，土耳其里拉汇率一闪而过，几秒内下跌15%，震惊市场。 不仅土耳其里拉，其他新兴市场国家的汇率也大幅下跌。 据统计，目前南非兰特下跌8.25%、墨西哥比索下跌6.54%、印度卢比下跌2.80%、巴西货币下跌1.04%。

随着越来越多的资金流入美元资产，美国国债收益率持续下降，美国10年期国债在亚洲交易期也刷新了3年来的低点，报告为1.43%。 随着水涨船高的美国国债市场，投资美国长期债券的基金收益率惊人，今年迄今为止，长期美国国债基金的收益率达到了30%，是同期美国股票投资收益率的两倍。

但是，随着越来越多的资金配置在美国国债上，全球美元市场流动性的未来将面临流动性风险的考验。 现在，贸易加权项下的美元指数突破了2002年的高点，刷新了历史新高。

丨离岸人民币突破7.18，8月份贬值近4 %

26日，离岸人民币在美元开盘后再次大跌，一度达到7.1831点，创历史低点。

26日上午，人民币中间价报7.0570，上涨2点，前一个交易日中间价报7.0572，离岸人民币前一个交易日报7.0825。 离岸人民币报价随后进一步下跌，盘中跌破7.15，下跌500多个基点。

8月初，国内外人民币一举破7后，贬值节奏仍在稳步推进。 据统计，由于中美贸易摩擦加剧，截至8月，国内外人民币下跌近4%，离岸人民币下跌3.72%，离岸人民币下跌近3.78%，但国内汇率连续11年创新高。

这意味着，从美元购买力的角度来看，100万元人民币的资产不到一个月就减少了4万元。 如何保护资产成为了现在的重要课题。

新兴市场的货币都在持续下跌

26日早晨，土耳其里拉再次闪存崩溃！ 几秒钟内，里拉兑美元贬值幅度达到15%，创下新高，震惊市场。

事实上，不仅土耳其里拉，其他新兴市场国家的汇率也大幅下跌。 据统计，目前韩国汇率下跌9.88%，南非兰特下跌8.25%，墨西哥比索下跌6.54%，印度卢比下跌2.80%，巴西货币下跌1.04%。

避险资金大量流入美元资产，成为新兴市场风险的重要诱因

最新数据显示，全球负利率债券规模达到16万亿美元，创历史新高。 这些债券主要集中在欧洲和日本。

在负利率的时代，现在10年的美国国债确实是好资产。 根据美银美林的统计数据，过去三个月，流入美债基金市场的资金规模达到1550亿美元，达到历史最高水平。

在全球投资级债券的固定收益方面，美国国债的份额已经突破90%，更是相形见绌。

在这种情况下，美国国债的大牛市还在持续。 26日，美国国债市场刚刚开盘，美国10年期国债收益率降至1.4728%，随后进一步下跌，突破3年来新低。

目前，美国长期债券收益率大幅超过美国股市，年内美国股票收益率基准为16.12%，而先锋美国国债基金的etf收益率为29.03%，几乎是美国股票收益率的两倍。

据统计，在过去的10个月里，美国长期债券的总收益率上升了近50%。

丨世界面临着“美元不足”，美元不断升值

随着越来越多的资金配置在美国国债上，全球美元市场流动性的未来将面临流动性风险的考验。 从下图的外国担保回购规模和美国10年期国债收益率走势来看，随着美国国债收益率持续下降，市场流动性也在迅速下降。

事实上，贸易加权下的美元已经创新高。 据统计，联邦储备系统理事会贸易加权的美元指数突破了2002年130的前期高点，但目前美元指数的估计值在97附近。

从历史上看，美元创新高时，往往是新兴市场风险不稳定的时期，投资者需要特别注意。

中国魏书光

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