“重磅信号！央行发声，加强信用评级领域监管，发挥债券市场“看门人”作用”

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一石激起千层浪，近期以来，永炭债券突然违约引发债市连锁冲击，全国煤炭类债券、国企债务全部波及，一级市场被取消发行，二级市场遭遇“折价”抛售。 而且，这一连串的不履行信用债务的浪潮，引起了对债市的持续思考。

中国人民银行副总裁潘功胜日前表示，人民银行将与相关部门共同加强债市评级领域的监管，进一步推进评级监管的统一，真正发挥评级机构债市的“看门人”作用。

为了进一步规范信用评级领域的快速发展，12月11日，央行召开了信用评级领域快速发展座谈会，会议由人民银行党委委员、副行长潘功胜主持。 快速发展改革委、银保监会、证监会相关部门和交易商协会负责同志，市场评级机构、发行人、投资者代表参加会议。

信用评级领域快速发展座谈会不是领域例会。 前几天，永煤债券违约事件中暴露出的评级领域评级虚高、事前预警功能弱等问题，在这次座谈会中被提及。 潘氏表示，近年来，我国评级领域在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得了很大进步，但也存在评级虚高、区分度不足、预警功能薄弱等问题，制约着我国债市的优质快速发展。

实际上，评级领域存在的上述问题是领域多年来的“不治之症”，变化并非一朝一夕。 但一位评级机构表示，从近年来债市统一执法的实施情况看，未来监管部门将通过进一步加强协调合作，加强对债市评级领域的监管，加大对评级领域违法行为的处罚力度，缓解和改善国内评级领域的上述问题。

五大看点

1、会议认真总结了近年来信用评级领域的快速发展状况和相关问题，并借鉴国际评级机构开展业务的经验，探讨了进一步规范我国信用评级领域快速发展的措施。

2、信用评级是债市重要的基础性制度安排，关系资本市场健康快速发展的大局；

3、我国评级领域在规则统一、完全监管、对外开放等方面取得了长足进步，但也存在评级虚高、区分度不足、预警功能薄弱等问题；

4、人民银行会同有关部门加强债市评级领域的监管，强化市场规律；

5、提高评级质量，提高信用评级划分度，进一步推进评级监管统一，真正发挥评级机构债市的“看门人”作用，促进评级领域优质健康快速发展。

永碳债券的事情将聚焦于评级领域“古老的问题”

会议认真总结了近年来信用评级领域的快速发展状况和相关问题，借鉴国际评级机构开展业务的经验，探讨了进一步规范我国信用评级领域快速发展的措施。

潘功胜指出，信用评级是债市重要的基础性制度安排，关系到资本市场健康快速发展的大局。 近年来，我国评级领域在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得了长足进步，但也存在评级虚高、区分度不足、预警功能薄弱等问题，制约着我国债市的优质快速发展。 评级领域要认真总结经验教训，反复职业培训，勤奋尽责，努力提高评级能力和评级质量。 监管机构、发行人、投资者等各方应尽到各自的责任，共同推动我国评级领域的健康快速发展。

评级高、区分度不足等领域的问题由来已久，尽管有评级领域本身的问题和责任，但如果将这些现象单纯归纳为评级领域本身，则会出现偏差。

证券公司中国表示，北京某评级领域的资深人士认为，债券发行人支付的信用评级收款模式容易产生评级虚高的问题，而且监管对金融机构投资不同信用等级的债券有不同的风险权重要求，一点点也等同于金融机构自身投资的债券信用等级 加之我国信用债务市场的深度和广度需要进一步加强，投资者结构和投资战略的多元化需要进一步丰富，在这些因素的共同影响下，我国信用评级领域多年来存在着上述问题。

此次永煤债券违约事件再次在聚光灯下凸显了评级领域存在的评级虚浮、事前预警功能弱的问题。 11月19日，交易商协会表示，近期在对永城煤电控股有限企业的自愿调查和多家中介机构的洽谈过程中，现兴业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司和中原银行股份有限公司等主要经销商，以及中诚信国际信用评级有限责任企业、棕熊会计师事务所(特别普通合伙)开设了银行。 根据《银行间债市自律处分规则》等有关规定，交易商协会将对相关中介机构发起自律调查。

事实上，我国信用债市场上发行主体集中于高估值、划分度不足的问题近年来并未得到明显缓解。 根据交易员协会和证券业协会联合发布的数据，截至去年9月30日，存续的企业信用类债券公开发行主体共计3863家，比去年同期增加191家。 从主体分布来看，非金融公司债务融资工具、企业债务和公司债务发行人aa+级以上发行人所占比例分别为68.87%、62.62%、31.90%，比去年同期分别上升了3.05个百分点、2.42个百分点、2.28个百分点。 第三季度，正负水平调整共86次，正负水平调整主要是水平上升，占水平调整次数的6成。

三季度，证监会债券部、相关证券监督局、沪深交易所、证券业协会和交易商协会对大公国际等7家评级机构进行了年度联合现场检查工作，发现评级项目质量管理不足、部分评级企业对个别项目评分后调整随意性、上调依据不足、调整不充分等

加强信用评级机构发挥监管债市的“看门人”作用

近年来，为了更深入地贯彻企业信用类债券部际协调机制的精神，加强对信用评级机构的自律管理，证券业协会和交易商协会继续加强在评级自律规则标准统一和联合市场化评价等工作中的合作，加强对评级机构的监测调查力度和打击违规行为的力度 目前，已经形成了每季通报债市信用评级机构业务运营和合规情况的惯例。

潘功胜表示，人民银行将配合相关部门加强债市评级领域的监管，强化市场规律，推动我国评级技术进步，提高评级质量，提高信用评级的划分度，进一步推进评级监管统一，真正发挥评级机构债市的“看门人”作用，

许多解体者预测，在严峻的监管趋势下，未来评级领域的整合将加速。 今年对评级领域影响最大的政策不就是证监会取消企业债务强制评级要求，淡化发行人对评级的依赖吗？

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