“首次“无法生存触发事情”，包商银行65亿债全额减记！投资人观念得改改了？”

11月13日，包商银行在中国货币网上表示，人民银行和银保监会认定该银行发生了“无法生存的触发器”。 为此，该银行对已发行的65亿元次级资本债券本金实行全额减值，未清偿累计利息(共计5.86亿元)。

据了解，包商银行是历史上第一家引起二级债务减值条款的银行。

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市场期待早日触发减分条款

根据人民银行和银保监会的通知，两部门在接管包商银行期间，结清了核定资金，确认包商银行已经严重违约，无法生存。 根据《商业银行资本管理办法(试行)》等规定，人民银行和银保监会认定包商银行发生了“无法生存的触发器”。

商业银行二级资本债是指商业银行发行的、本金和利息清偿顺序列在商业银行其他债务之后、先于商业银行股权资本发行的债券，是目前我国商业银行补充二级资本的重要工具。

银行通常在发行二级资本债务的募集证明中有减记条款。 具体副本如下:如果不能生存是触发的，发行人未经债券持有人同意，在其他一级资本工具全部减值或转换后，有权部分或全部减值当期债券的本金。

值得注意的是，减额部分是不可恢复的，减额部分尚未支付的累计利息也将不再支付。 在触发事件发生后的两个工作日内，银行将公布触发事件的具体情况、当期债券减持的金额、减持的计算方法、减持的执行日期以及减持执行程序。

聘任联金融首席研究员董希淼记者表示，其实市场对包商银行触发二级资本债务减值条款早有预期，这也符合《商业银行资本管理办法》关于资本二级资本债务发行的规定。

对于这次事件带来的影响，董希淼认为如下。

第一，给投资者/机构带来“资本工具是投资，不是负债”的观念变化

第二，资本工具的投资主要在银行机构之间，这没有起到风险分散和转移的作用。 此次事件发生后，银行的资本工具投资主体将更多，越来越多的银行系统外机构将参与银行资本工具的投资。

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专家:越来越多的政策建议支持中小银行的资本补充

根据国信证券的一份研究报告，截至今年9月23日，我国的次级资本债务共有452只，合计规模约为2.5万亿元。 从发行主体来看，国有大型银行、股票银行、城商银行和农商银行分别发行33只、26只、172只和198只，规模分别为10750亿元、6000亿元、4298亿元和1584亿元。

国有银行、股份制银行发行的二级资本债务具有主体评级高、数量少、规模大的优势，而城商行、农商行等中小银行正好相反，对于哪些资本补充渠道相对有限的非上市中小银行来说，二级资本债务更受欢迎。

国信证券分析师认为，以往次级条款、减记条款通常不太会触发，因此其期权定价几乎被忽视，即使银行被认定为真的无法生存，市场也倾向于认为监管机构不会保持沉默

但是，随着我国金融市场化改革、分割后不久的打破，在一些中小银行区域性风险积聚的背景下，未来的局部金融风险可能会明显增加，这意味着次级及减值条款的重要性可能会大幅增加。

资料图、照片文字无关。 (来源:照片网) )。

但是，此次包商银行导致二级债务减值，会对未来中小银行发行资本补充工具和整个债市产生什么样的影响呢？

中银金融研究院经济学家丁孟对《每日经济信息》记者表示，近期债市已受到信贷违约事件的巨大压力，市场风闻鹤唰，包商银行部分债务减值准备接手以来一直有所预期，但如此大的减值，在当前市场环境下将进一步冲击信用市场。 实际减记发生后，市场对银行最初的预期也有所下降，在这种情况下，资产质量较差的银行发行者将面临较大的融资价格和难度上升的压力。

董希淼表示，事实上，包商银行被劫持后，银行间的信用阶层逐渐明朗，此次事情过后，信用阶层将进一步显现。 为此，他建议相关部门在中小银行资本补充方面提供越来越多的政策支持，丰富资本补充的方法。

2019年5月24日，包商银行因发生严重信用风险，被央行和银保监会联合接管。 目前，该银行的处置暂时告一段落。 包商银行对原有个人存款、公共存款和同业的债务，分别由新成立的蒙商银行和徽商银行承担，各项权利和业务处理不受影响，由存款保险基金依法保障。

据记者观察，今年1月3日，银保监会发布《关于推进银领域和保险业优质快速发展的指导意见》(以下简称《意见》)，随后，银保监会首席风险负责人兼办公厅主任、信息发言人肖远企业等权威解读《意见》。 肖远企业强调，新的资本补充工具，一定要严格执行减记条款、触发条件等，“不能堵耳朵偷铃。 银行不能过度消费资本。 必须有利于业务的迅速发展需要。 ”。

记者|张卓青编编|易启江赵云肖勇

校正|何小桃

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