“易纲：明年GDP增速回升后，宏观杠杆率将会更稳一点”

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女士们、先生们，各位嘉宾们，你们好。

首先，祝贺金融街论坛升格为国家级论坛。

年以来，新型冠状病毒大爆发对世界经济造成严重冲击，各国积极应对，及时采取了有力的宏观对冲措施。 借此机会，我就中国货币政策谈两点意见，供大家参考。

一、我国货币政策及时有力，总量合理适度，为确保市场主体稳定就业营造了适宜的货币金融环境

在党中央、国务院的正确领导下，中国经济稳步复苏。 在这一过程中，在国务院金融委员会的悉心指导下，稳健的货币政策和积极的财政政策相互配合，全力做好“六稳”、“六保”的事业，为疫情防控、经济复苏增长提供了有力的支持。

货币政策方面，今年以来，人民银行通过降低存款准备金率、再贷款再贴现、创新直达实体经济的货币政策工具等方法，推出了大规模宏观对冲措施。 年以来，人民银行进行了三次降准，加权平均存款准备金率下降约1个百分点，降准带来的流动性达到1.75万亿元。 年以来，人民银行进行了10次下调，加权平均存款准备金率下降约5.5个百分点，累计释放流动性8.1万亿元。

今年的货币政策根据疫情防控和恢复经济社会快速发展的阶段性特征，逐步、阶段性公布，有其内在逻辑。 疫情初期，人民银行于1月31日设立3000亿元专项再贷款，由银行向医疗和生活物资积分公司提供优惠利率贷款，财政给予50%折扣后，支持公司实际融资价格偏低。 3000亿元专项再融资采用名单制管理，已基本消失，支持了7600多家直接参与防疫的积分公司，有力支持了医疗和生活物资的保证任务。

疫情蔓延势头得到初步控制，进入有序企业活动复工阶段。 2月26日，人民银行增加第二批5000亿元再贷款再贴现额，商业银行以1年期最优贷款利率( LPR ) (当时为4.05% ) 50个基点发放贷款，实际执行平均利率约为4.4%。 5000亿元的再贷款再贴现几乎消失，支持了约60万家公司的企业活动重新开工。

在疫情防控取得重大阶段性成果、生产生活秩序加快恢复阶段，4月20日，人民银行增加了三期1万亿元普惠性再贷款折价，加大了对农业相关人员、中小企业、民营企业的融资投入力度，平均融资价格为5.5。

货币政策实施的另一突出优势是重视加强直行性、精确度。 根据今年《政府实务报告》的要求，6月1日，人民银行发布了两条直达实体经济的货币政策工具，通过适当提供央行资金支持，推动银行积极办理公司贷款暂缓还款和普惠小微型公司无担保贷款。 截至8月底，银行已对157万家市场主体贷款本金和81万家市场主体贷款利息实行延期，共计涉及3.7万亿元到期贷款利息。 3至8月，银行累计发放的普惠小微无担保贷款超过3000万笔，共计1.89万亿元，比去年同期多6300亿元。

并且，人民银行做好金融支持，做好扶贫工作，支持小康社会全面建设。 截至6月底，全国贫困人口和脱贫人口贷款余额近7500亿元，人数超过2000万人。

总的来看，稳健的货币政策取得了积极的效果，货币信贷和社会融资规模合理增长，有力地支持了经济稳步复苏。 9月底，广义货币供应量( m2 )和社会融资规模分别比去年同期增长10.9%和13.5% )，前9个月人民币贷款增长16万亿元，均明显超过去年同期。 普惠小微公司、民营公司、制造业等贷款利率均降至历史新低。 信用结构明显优化，支持小规模经营主体3100万户以上。 二季度以来，中国经济逐月回升，9月份cpi比去年同期上涨1.7%。 金融监管部门通过深化最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )改革，促进降低贷款利率、实施两种直接货币政策工具、削减收款额等方法，推动金融部门向实体经济提供利润。 据估算，截至9月底，已实现出让1000万亿元以上的利润。 各项政策措施取得进一步成效，预计全年可实现出让1.5万亿元利润的目标。

从金融市场来看，面对疫情的冲击，中国金融体系保持了稳健的运行。 股市波动幅度小。 前9个月的债券发行额为42万亿元，比去年同期增长25%。 外国汇市运行稳定，人民币对美元汇率上升。

(/S2/)二、重复稳健的货币政策，在疫情中重复稍有成效的结构性金融政策，完全应对，帮助完成全年的快速发展目标任务(/S2/) )。

中国前三季度的gdp增长0.7%，预计全年将有正增长。 虽然全球经济从最低点回升，但疫情的快速发展依然高度不明朗，imf预测今年全球经济增长率为-4.4%，要恢复到疫情前的水平还需要一段时间。

新型冠状病毒大爆发是一个重大突发的公共卫生问题，为了应对冲击，金融部门采取了一些特殊的政策措施。 疫情对我国经济影响的高峰期已经过去，经济活动逐渐恢复正常，部分政策已经顺利完成阶段性任务，但支持中小民营公司稳定就业、支持绿色快速发展的政策措施将继续重复、更加完整，以国内大循环为主体，、

一是货币政策更好地适应经济优质快速发展的需要。 货币政策要适应优质快速发展，更加重视金融服务实体经济的质量和效益，调动金融机构长时间支持实体经济的积极性，为涉农、中小公司、民营公司等提供持续支持。 特别是，习主席在9月22日的联合国大会上指出:“中国将提高国家自主贡献力，采取更有力的政策和措施，使二氧化碳排放量在2030年之前达到峰值，并在2060年之前实现碳中和。” 金融政策要围绕这一重大战术布局，深入贯彻新的快速发展理念，积极完善政策框架，与财政、产业、就业、科技等政策密切配合，促进经济绿色复苏和快速发展。

二是稳健的货币政策可以更加灵活、适度、准确地导出。 货币政策必须牢牢把握稳定增长与风险防范之间的平衡，不要让市场缺钱，也不要让市场上的钱溢出，而是要让反映货币供给与潜在生产的名义国内生产总值增长率基本一致。 尽可能长期实行正常货币政策，保持正常向上倾斜的收益率曲线，为经济主体提供正向激励，总体上有利于经济社会的可持续快速发展，有利于人民币资产的全球竞争力，有利于两个市场、两个资源的充分利用。 在今年疫情防控特殊时期，宏观杠杆率上升，明年gdp增长率回升后，宏观杠杆率将更加稳定。 货币政策必须适当完善货币供给的总闸门，适当平滑宏观杠杆率的变动，长期维持在合理的轨道上。

近年来，人民银行坚决贯彻党中央、国务院布局决策，积极支持北京国家金融管理中心建设，率先在北京市启动金融科技创新监管试点、外汇账户一体化改革试点，有力地推动了北京“四个中心”功能建设。 今年，人民银行对北京增加了4次用于农业支持的小再融资额，增加了3次再贴息额，全力保障了首都防疫和经济复苏的增长需要。

下一步，人民银行将坚定不移地落实刘鹤副总理的演讲精神，继续支持北京建设国家服务业扩大开放综合示范区和自贸试验区，支持中关村科创金融试验区的建立，全力优化北京冬奥会支付服务环境。 刚才蔡奇书记的话安排在了北京市的金融业务上，我完全赞同，全力支持。

祝这次金融街论坛成功。 谢谢大家！

封面图片来源:经过记者张建的拍摄