“央视财经评论：树立适度的做空机制对冲市场风险，是长牛慢牛的必要的技术条件”

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股市有风险，创业板市场当然也不例外。 9月9日创业板指下跌率达到4.8%，近期大涨的低价股大多大幅下跌，舆论特别关注的创业板低价股熄火。 市场观点认为，此次创业板下跌的一个重要原因可能是受9月8日晚与豫金刚石、长方形集团、天山生物创业板企业3家发布秒表公告的影响。 其中，“天山生物”是第二次秒表。

此次创业板是“天山生物”等企业的秒表对股市交易制度的建设完全具有样本意义。 9月3日晚，“天山生物”被指定为深交所的“罕见”，在最近的市场舆论中持续发酵升温。 这2年半连续亏损的企业，仅12个交易日就停止了11个上涨，半个多月来累计涨幅达到495%。 股价与基本面相差甚远，结合汇率、市盈率等指标来看，市场炒作特征明显。 如果这种趋势主导创业板的走势，创业板改革的初衷和创业板的定位功能就会被葬送。 这风决不能长，遏制“炒小，炒低，炒坏”，监管部门决不手软。

这块创业板的“低价股盛宴”值得高度重视。 目前，“炒小、炒低、炒坏”a股的恶习随着监管规范、价值投资理念的确立而逐渐消失。 从长期以来股价上涨围绕公司利润和上市公司价值穿梭的短期来看，作为市场润滑剂，适度炒作可以提高市场活跃度和价格发现效率。 但是，如果波动太大，股价就会偏离价值太多。 一定是一时疯狂的上升之后，悲惨的割韭菜。 疯狂之后，市场上只剩下幸运的人窃喜和无知的人的血泪。 这绝不是中国资本市场希望改变“牛短熊长”局面的结果。

对投资者比较有效的保护是股市健康运营的基础，是市场监管的关键。 加快改革，试点注册制正式落地后的创业板更是如此。 对股市监管的关键在于基础性制度建设和比较有效的机制运作，在于市场新闻的公开透明性。 在价值投资理念日益高涨的市场上，在放松市场涨幅限制的市场化改革过程中，夯实恶习再次出现疯狂的沉渣，我们需要警醒，找到制度化的应对之路。

天山生物”的被炒鱿鱼提醒我们，在深化资本市场改革的过程中，交易制度的进一步完整性尤为重要。 加强上市公司监管和投资者教育，建立空机制，对冲市场风险，也是牛成长的必要技术条件。 a股市场化改革将一步一步深入，中国资本市场也将在改革的完整中走向成熟。

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