“不想输给“后浪”，斗鱼文芳阁要合并？两家企业股票大涨，腾讯或成大赢家”

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随着游戏直播领域洗牌的发展，斗鱼和文芳阁成为了该领域剩下的两大巨头。

近日，据布隆伯格新闻报道，腾讯控股正在考虑合并中国最大的游戏流媒体网站文芳阁和斗鱼，这笔交易将在这个34亿美元规模的市场上独占鳌头。

据新京报贝壳财经报道，据不少接近交易的人士介绍，腾讯确实提出了促进斗鱼、文芳阁合并的建议，同时，建议上升到了腾讯的总经营水平。

据报道，斗鱼和文芳阁合并后的市值将达到100亿美元。

受此消息影响，8月5日，斗鱼、文芳阁股价上涨，到收盘斗鱼上涨6.02%，文芳阁直播上涨7.85%。

斗鱼文芳阁会合并吗？

今年6月，有报道称文芳阁内部人士表示文芳阁、斗鱼、企鹅电竞将“三合一”，文芳阁内部已达成共识。

据报道，知情人士称，三合一最早是今年第三季度，最晚也要到明年。 本来应该今年6月合并的，但是因为新冠灾祸延期了。

据报道，文芳阁今年7月至9月暑期档密集上线一系列娱乐节目，不仅要追逐斗鱼，更重要的是争夺“三合一”后的控制权。

公开资料显示，斗鱼成立于年，腾讯分别参与了B轮、c轮、e轮融资。 截至2007年3月31日，腾讯完全子公司nectarine investment limited拥有斗鱼38%的股权，是斗鱼的第一大股东。

文芳阁成立于年，腾讯是B轮股东。 截至年4月3日，腾讯拥有文芳阁36.9%的股权，同样是第一大股东。

关于财务状况，公开数据显示，年一季度，斗鱼营业收入22.78亿元，月活动用户数1.58亿人，略低于去年1.59亿人，移动终端月活动用户数比去年同期上升15.3%至5660万人。

图片来源:每次记者董兴生拍摄时

文芳阁年一季度营业收入24.12亿元，月活动用户1.51亿人，比去年同期增长22.2%，移动终端月活动比去年同期增长38.6%至7470万人。

这意味着文芳阁和斗鱼的合并交易将创造一个拥有3亿多名活在月球上的顾客，总市值达到100亿美元的新游戏直播平台。

“作为两个平台的主要股东，腾讯将受益。 因为合并将消除两者之间不必要的竞争。 ”彭博领域的研究分解师vey-sern ling说。

从现在来看，文芳阁合并的主要变量是文芳阁以前的大股东，现在的二股东yy，也就是愉快度过时代的态度和合并后的作用。

文芳阁本身是一项脱胎换骨于快乐时代的游戏直播业务，在当今快乐时代仍控制着文芳阁31.2%的所有权和43%的投票权，对文芳阁仍有很强的支配力。

为什么经常传出两个合并的谣言？

其实，有传言称，今年6月，两个直播平台将合并。

6月11日，有消息称，两者合并正在推进，同时在腾讯的建议下实施。 6月17日，风声再起，据媒体报道，文芳阁将于今年7月至9月暑期档密集上线一系列娱乐节目。 这被认为是文芳阁拉高各项数据，争夺“三合一”后的控制权。

年开始，游戏直播迎来了爆发的一年，节目直播和游戏直播的路线上没有100种应用程序，一时良莠不齐。 光是单纯的在线直播平台，就有斗鱼、文芳阁、战旗、龙珠、全民、火猫等。 对这样的产品来说，技术本身几乎没有障碍，高质量的拷贝成为其争夺的目标，背后是资金量、资源侧。

为了获得高质量的文案资源，围绕“挖人”的恶性竞争成为了当时的常态。 一小时内，播音员们频繁地点击上千万的天价合同费。 由于各种毁约、跳槽，平台之间以及平台与主播之间的诉讼也引起了骚动。

直到2000年，受这个冬天的影响，千播战争才落下帷幕。 在游戏行业，腾讯等增值斗鱼和文芳阁逐渐形成双雄局面。 根据《年中国游戏直播领域市场规模和客户规模解体》，目前斗鱼和文芳阁市场占有率分别为36.5%和45.9%，其他平台市场占有率均在10%以下。

并且拥有两家头部企业，本来是腾讯最理想的护城河。 但是，在它们无法在内部对生态系统进行大的中转，对外竞争力下降的情况下，整合是必然的结果。 2019年腾讯游戏成立单独的直播业务部是为了减少文芳阁、斗鱼、企鹅电竞三大头部平台的内耗。

从去年7月开始，游戏直播市场分化越来越严重，快手、b站等“后浪”的兴起，严重威胁了原本坐在头两把椅子上的斗鱼和文芳阁。

2019年7月，快手宣布游戏直播日活达到3500万人，反观斗鱼dau达到1500万人，文芳阁dau达到1100万人。 也就是说，斗鱼、文芳阁的日活之和不如快手。

2019年12月10日，快手大数据研究院发布《2019快手直播生态报告》。 据报道，快手直播dau突破1亿人，游戏直播超过日活5100万人。 同一时期的斗鱼日活大概只有1300万左右； 文芳阁1000万左右。

除此之外，b站在游戏直播圈的崛起也威胁着斗鱼和文芳阁，曾经的斗鱼姐姐方蒂莫在b站站稳了脚跟，刚刚退役的uzi也开始在b站大出风头。

照片来源:经过记者张晓庆的拍摄

据直播数据企业葫芦消息，年3月斗鱼、文芳阁、b站、快手礼品收入分别为9.74亿元、8.18亿元、10.05亿元、17.49亿元。 年4月斗鱼、文芳阁、b站、快手礼品收入分别为7.19亿元、8.03亿元、8.92亿元、19.05亿元。

(/S2 ) )也就是说，如果斗鱼、文芳阁齐心协力的话，就可以在直播领域和快手差不多平分的同时，超越b站取得平衡。

如果合并成功，他将成为腾讯或最大赢家[/s2/]

在文芳阁和斗鱼整合的过程中，两者的大股东腾讯被认为是最后的赢家。

作为游戏巨头，腾讯在游戏直播行业不断添加代码也是有道理的。 腾讯牢牢掌控着头部游戏ip和电竞赛事，而游戏直播对兴起的电竞产业的引流作用日益显著，成为产业链上不可缺少的部分。

在市场增速放缓、斗鱼、文芳阁盈利模式日益趋同的今天，继续竞争的意义也不大。 如果此时进行合并，则有可能形成对两者互补的联动。

照片:记者张建摄影资料图

对于腾讯来说，也迫切需要强大的视频和直播平台制衡快手、b站等“后发秀”。

申港证券表示，如果两家合并成功，将对双方的评价和业绩产生正面影响。 在工作成绩上，市场对两家的看法是斗鱼的主要头部主播，在流量获取方面更擅长，但文芳阁拥有yy的基因，在运营和变现方面更擅长，如果双方取长补短，在收益方面有更大的想象力。 空同时合并后，主播将进一步头部化，提高主播的价格

在评价方面，文芳阁+斗鱼基本上可以代表整个游戏直播领域，双方合并将进一步提高市场集中度。 并且，虽然领域的人口红利逐渐消失，但付费转换仍处于较大的开发空之间，收益和净利润的增长率仍可以支撑较高的估值。 另一方面，在目前以观赏为主的盈利模式中，付费转化率有所上升，另一方面，领域目前有云游戏线上一起玩(文芳阁、斗鱼布局在云游戏上)、直播带商品等渠道。

(这篇文章仅供参考，不能作为投资建议，据此操作风险是自我负担) ) )。

孙志成杜波王嘉琦

每日经济信息综合第一财经、新京报贝壳财经、中国基金报、布隆伯格新闻、36氪

封面图片来源:图片来源:经过记者张建拍摄