“疫情之下中国经济将往何处去？周小川、肖钢、朱民今天这么说......”

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年是镌刻在历史上的一年，突然新冠引发的肺炎疫情席卷全球，全球经济低迷。 在全球化时代，如何治理疫情，将对经济的伤害降到最低，疫情的短期冲击引发了经济的长期低迷，成为世界难题。

5月16日，以“金融战疫共克难”为主题的清华五道口全球金融论坛专项计划在线隆重开幕，全球政治、商、学术界精英云齐聚，共同探讨疫情下的经济影响与恢复对策。 这次论坛开幕式由清华大学五道口金融学院紫光金融学讲座教授、副院长周皓主持，清华大学五道口金融学院院长张晓慧致辞。

中国金融学会会长、清华大学五道口金融学院名誉院长周小川、全国政协委员、中国证券监督管理委员会原主席肖钢、清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织原副总裁朱民分别发表主旨演讲，分享对“新型冠状病毒大爆发对世界及中国经济的影响”的见解。

新型冠状病毒大爆发发生以来，中国已经出台了相当多的宏观政策和金融体系相关政策来应对疫情。 在流动性和价格机制上，货币政策既及时又有力，其中既有克服疫情促进总诉求的政策，也有实际代理救助的功能，整体效果应该说是不错的。

周小川表示，新型冠状病毒大爆发不同于以往的危机，以往的危机往往是由经济因素传到金融市场和金融机构，金融机构出现了问题，金融市场出现了问题。 这次主要是对中小企业的冲击，影响了就业。 这种现象在其他国家可能更为明显。

他说，我们过去曾考虑金融机构和金融体系建设和市场化改革要比较常规经济运行情况和金融危机情况，但对于新型冠状病毒大爆发这一特殊情况，实际上心理准备和研究方面还没有做好准备，传导机制还没有充分发挥作用，运行机制还没有完善 因此，我们可能需要在多方面加强研究。

一是如何使金融市场和金融领域与越来越多的财政政策对接。 周小川认为，财政政策在这个时候可以发挥更大的作用。 但是，我们知道财政政策的传导机制也不够有效和不顺畅。 过去，首要的方法是将财政资金分成几层，但在这个过程中也容易发生一些阻止、挪用。 现有的金融机构与基层密切相关。 这是因为可以充分利用方法，进行创新，使金融系统更好地帮助战胜疫情。

他进一步表示，当然，无论是财政政策还是金融政策，100%的比较都不是有效的，也不是把资金用于100%的全刃，这样过高的期望值是不现实的。 此外，也不能违背市场化改革推进相关政策。 另外，还需要注意的是，在帮助金融机构克服新型冠状病毒大爆发的过程中，有必要研究金融资产的质量和金融市场的效率是否会产生问题，从而导致新的金融市场的混乱和金融危机。

周小川表示，总结来看，我们是更接地气的金融服务，也就是更能接触基层实体经济的政策执行和落实的这一机制，需要对刚才提到的更好的财政政策进行对接，还是因为新型冠状病毒大爆发带来的问题，总诉求、诉求、

中国金融学会会长、清华大学五道口金融学院名誉院长周小川照片来源:主办方提供图

新冠肺炎疫情在全球蔓延后，对全球经济造成了严重冲击。 国际货币基金组织4月发表的报告称，该报告预计此次疫情冲击将导致今年全球经济萎缩3%。 主要发达经济体区块的gdp跌幅预计都将达到5%至10%，可以说是20世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。 应该说每个国家都采取了短时间内一系列的大规模救助、帮助困难、复兴经济的政策措施。

在肖钢看来，为了应对这场疫情，中国有其独特的特点。 那就是我们有超大规模的市场潜力，具体表现在以下几点。

从劳动力数量来看，中国8亿多劳动力的数量超过了所有发达国家的劳动力之和。 我们也面临着老龄化的挑战，但总体来说，今后几年，我国青壮年的数量远远多于其他国家的总和，而且今后90年后的青壮年将在我们的整个经济生活中发挥越来越中坚的作用。

制造业增加值方面，我国目前达到4万亿美元，等于美国、德国、日本三国之和。 我们是制造业大国，正在走向制造业强国。 我们的工业产品门类齐全，覆盖所有领域，应该说是拥有全产业链的制造业体系，其中很多产品居世界第一，生产产量居世界第一。

从金融市场规模来看，我国股市、债市、民间资本市场，这三个市场规模均居世界第二位。 我国国民储蓄率达到47%，领先于世界主要经济区块，远远高于世界平均水平。 再加上雄厚的外汇储备(目前外汇储备超过3万亿美元，占全球外汇储备总额的28% )，国有企业资产总额达到210万亿，国有金融系统资产总额也达到264万亿。

肖钢还这样补充道。 “特别是中国经济的快速发展还有另一种韧性。 也就是说，我们内部的差异很大。 也就是说，中西部的不平衡状况还很大。 快速发展不均衡的情况本身具有收敛的效果，这对于经济的快速发展增强了我国经济快速发展的韧性，扩大了我们的回旋余地，其本身就是特征。 ”

全国政协委员、中国证券监督管理委员会前主席肖钢元的照片来源:主办单位提供照片

今年1月底全球股市出现小幅下跌后，2月、3月持续下跌。 对此，朱民认为，最初的下跌基本上是基于市场对疫情、中国和亚洲疫情的调整，只是小幅下跌，很快中国就会关闭武汉，全世界都相信中国可以控制疫情这一事件，所以市场又开始反弹。 第二轮下跌是地缘政治危机，但也引发了对全球经济走向总诉求的担忧。第三轮下跌是疫情在美国、欧洲和全世界大规模蔓延、面临失控的状态下，连续第四次熔断发生在这一阶段。

朱民表示，在这个节点上，各国央行开始大规模提供流动性支持。 这也是史无前例的。 不仅是流动性，直接购买国债，购买资产切入金融系统发行融资进入银行中介业务，给市场带来了巨大的震荡。 所以，市场在流动性稳定之后开始反弹。 在这个反弹的过程中，股市的估值也开始回升。

请考虑一下。 在经济没有好转的情况下，股市如何反弹？ 朱民认为，“这是典型的流动性支持，是典型的大幅下跌后，超强的流动性支持稳定经济时，市场情绪发生变化的反应。” 朱民此次大幅下跌后有强烈反弹，但跌幅远远超过2008年，反弹幅度超过2008年，超过1929年。 这表明了货币政策、财政政策目前的力量和强度，跌幅远远超过2008年，反弹幅度超过1929年。

在朱民看来，中国股市相对较好，中国股市优于世界所有股市。 另一方面，我们进入疫情比较早，央行从2月开始提供流动性，充裕的流动性市场稳定了公司。 另一方面，在中国大规模的财政支持和货币政策支持下，公司开始了再就业。 而且，国际货币基金组织预计今年中国经济增长速度为1.2%，中国经济在第三季度开始反弹，预示着今年的经济增长有望向3%的目标前进。 这是一个了不起的成绩，世界为-3，中国经济增长速度达到了6个百分点。

中国经济明年将继续强劲反弹，经济增长强劲，特别是高新技术投资将由科技、医疗等公司带动，外资进入中国。 所以，中国股市相对好于世界其他股市。 但是，中国股市是世界股市的一部分，当世界股市面临持续波动和调整时，中国股市也有波动和调整。

清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民照片来源:主办单位提供照片

张晓慧表示，中国作为新冠肺炎疫情爆发较早的国家，疫情防控措施最为彻底，效果最好。 尽管疫情造成了时隔10多年的gdp季度萎缩，但中国也在最短时间内控制了疫情，率先走上了大规模企业活动恢复运营的道路。

她还表示，4月末m2较去年同期增长11.1%，为年来最高点，同比货币政策逆周期调节力度持续显现，目前金融进一步加大了疫情防控力度、企业活动重启、商业银行对实体经济的信用支撑力度

即使在新型冠状病毒大爆发的肆虐下，中国金融体制改革和高水平对外开放的步伐也始终不可动摇。 这不仅展现了中国多次金融改革开放的坚定信心，也凸显了中国金融体系的巨大韧性。 对此，张晓慧认为，中国应对金融疫情的道路，绝不仅仅是刺激经济，而是抓住机遇不断推进金融市场改革与开放、市场关系梳理、面向世界构建充满活力的金融市场。 这些都是中国金融快速发展取得巨大进步的秘密关键，也是中国经济保持活力繁荣、快速发展的根本所在。

当前，世界经济快速发展仍存在较大不确定性，特别是新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，由此引发的前所未有的冲击给金融快速发展带来了新的挑战。 她说:“我们必须经常保持冷静的头脑。 只有金融稳定，经济才能稳定。 中国金融一方面要继续掌握抵御风险的能力，防止境外金融风险向国内传播，另一方面要更加强调为实体经济服务的能力，在帮助经济复苏方面继续发挥作用，帮助中小企业度过难关，推进新的基础设施建设 ”

张慧表示，下一步，金融供给侧结构改革日益深化，具备高适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系持续健全，金融对资源的配置效率逐渐提高，中国金融体系韧性不断加强，疫情防控和经济社会快速发展。

清华大学五道口金融学院院长张晓慧照片来源:主办单位提供照片

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