“重磅：创业板注册制来了！机构集体沸腾，这三类股将迎空前机遇！”

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创业板注册制终于到来了！

4月27日，据信息联播报道，中央全面深化改革委员会第13次会议审议通过《创业板改革和试点注册制总体实施方案》。

创业板考试注册制

据央视信息联播报道，年4月27日，习大大主持召开中央全面改革深化委员会第13次会议，强调善于深化制度完整管理体系改革，充分利用制度特点应对风险挑战冲击。

会议审议通过了《创业板改革和试点注册制总体实施方案》。

证监会副主席李超表示，此次创业板考试注册制改革将重复“一条主线，三条统一”。 “一条主线”是以新闻发布为核心的股票发行登记制，提高透明度和真实性，投资者自主进行价值评估，真正将选择权交给市场。 “三个统一”包括:一是统筹推进创业板改革和多层资本市场体系建设； 二是统筹推进登记制和其他基础制度建设。 三是统一增量改革和库存改革。

会议指出，推进创业板改革，试行注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提高资本市场功能的重要安排。 着眼于建立规范、透明、开放、活力、坚韧的资本市场，推进发行、上市、新闻发布、交易、退市等基础性制度改革，创业板和其他板块错位迅速发展，找到各自的定位，各树特色，各有侧重，

证监会副主席李超表示，本轮创业板考试报名制改革在考试报名制安排上与科技创新板基本一致，报名手续分为交易所考核和证监会报名两个环节，通过答疑的方法督促公司提高信的质量。 与科创板相比，创业板注册制有三个方面不同，一是建立沪深交易所考核工作的协调机制，使考核标准尺度一致，不形成抢夺资源的情况。 二是确定在审公司的联系安排，确保向注册制过渡三、再融资和并购重组涉及公开发行的同时实施注册制。

创业板注册制酝酿已久

● 2019年7月，科技开发板正式开业，标志着国内注册制考试正式开始。

●年2月29日，国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后证券法就业的通知》，明确推行证券公开发行登记制，一是逐步实行股票公开发行登记制改革，二是要求企业债券公开发行登记制

●自3月1日起，新《证券法》正式实施，标志着中国资本市场更加市场化的方向。 为创业板注册制试水消除了制度障碍。

● 3月1日，深交所表示，推进创业板改革和试点注册制，充分借鉴科技创意板的成功经验，推进创业板试点注册制总体方案的制定，研究完整的发行发行、新闻发布等制度，确保板块的包容性和卡卡 此前，证监会年度系统业务会议也顺利推出创业板改革和试点注册制，被列为要点业务之一。

● 3月22日，中国证监会副主席李超在国新办公室新闻发布会上表示，资本市场改革开放事业不受疫情影响，创业板改革会重点抓好注册制主线，目前相关事业正在有序推进。

李超表示，创业板改革已经进行了研究和论证，在一定范围内征求意见后，牢牢抓住创业板注册制改革的主线，在发行、上市、新闻发布、退市等基础制度方面也进行了安排，相关工作正在有序进行。

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● 4月17日，证监会印发了年度立法实务计划。 年，证监会拟制定修订的规章类立法项目共计53项，其中“年内要出台的要点项目”42项，“抓紧研究、择机需要出台的项目”11项。 这包括以下内容:

抓紧制定和从事创业板注册制考试改革的配套规则。 其中，“以年内出台为目标的要点项目”3项是《创业板上市企业持续监管办法》的制定； 编纂《创业板上市企业证券发行管理暂行办法》《首次公开发行股票并在创业板上市的管理办法》。

● 4月18日，上海证券交易所成功举行了第10届会员大会。 科技创板是2019年上海证券交易所事业的要点，中国证监会副主席李超在致辞中充分肯定了上海证券交易所和广大会员自去年以来设立科技创板，在注册制改革顺利落地、资本市场服务科技创新等方面所做的许多细致的事业和努力。

上海证券交易所总经理业务报告提出的年度业务计划之一要点是深入推进科技创意板的设立，试行注册制改革。 技术过硬，代表性强，市场认同度高，加大对上市准备开始的科技创新公司的服务力度。 做好科技创板发行上市、并购重组、再融资审批工作，优化审批登记衔接机制。 落实以新闻公开为核心的注册制理念，不断提高新闻公开的比较有效性，及时处理苗头性违规行为。 严格巩固中介机构的责任。 总结整理可复制的可宣传经验，支持创业板和新三板改革。

证券公司已经在积极准备

许多证券公司的人表示，与创业板注册制改革相比，企业已经做好了积极准备。

深圳一家证券公司相关人士表示，目前市场预计创业板注册制改革将在年内落地实施，企业也在积极准备，申报的项目也将优先向创业板倾斜，争取享受创业板注册制改革的第一波“红利”。

“我们的日常项目推进得很正常，但是是一个有点特殊的项目，之前计划在创业板上市的公司，可能还需要等一会儿。 另外，计划在其他板块上市的公司也可能会转型为创业板。 ’上述证券公司的人说。

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“关于创业板注册制的改革，我们也做了很多准备。 但是，关键是公司，现在很多公司还在观望中。 ”一位投票人说。

aiiib相关人士进一步解释说，首先要申报科技开发板上市的企业，可能不太符合科技开发板最新科技开发指标的要求，因此正在等待创业板注册制改革的制度出台。 其次，中小科技型公司也在注意政策。 如果创业板注册制改革滞后，这些公司可能会选择在新三板精选层的周转板上市，实现快速上市。 但是，如果创业板注册制改革政策能够较快上市，这些公司可能会选择直接上市创业板。

“由于我们的事业是服务公司，所以新三板改革和创业板改革的事业都有准备，重视公司的选择，为他们提供了最可行的资本化之路。 ’这位投票人说。

注册制改革是库存改革，业内认为，在考核要求和上市流程方面，创业板可以借鉴科创板。 但是，在板块定位上，创业板应该筛选出越来越多更具包容性、更注重成长性、有快速发展前景的优质公司。

“另外，主板和科技开发主板上没有证监会打算制定的《创业板上市企业持续监管办法》。 应该属于加强上市公司日常监管，重视提高上市公司质量的制度安排。 ”上述投票人说。

注册制对a股市场的影响几何？

随着未来注册制的推行和全面推开，会如何影响目前a股市场的投资生态呢？

机构认为，目前的注册制改革环境比较成熟，将有序制定一系列配套措施，创业板将成为注册制改革的第一站。 的市场优胜劣势造就高素质的新兴公司，提高白马的领导效应。 新兴产业、头部公司和证券公司的领导人将从制度红利中受益最多。 证券和创投行公司新的政策驱动创新周期有望重启，龙头企业在政策红利的加持下，加大与其他同业竞争对手的竞争特征。

华创证券战略集团小组组长周隆刚表示，随着未来注册制的推行，最直接的影响是之前流传下来的壳资源将迅速弱化，预计未来市场将出现类似港股市场的仙股。 为了促进市场新陈代谢，后续退市制度的完整性是必然的。 对投资者来说，未来投机炒概念等行为将面临更大的风险，投资者必须更加关注企业自身的质量。

招商首席战略分析师张夏则预计，随着注册制的改革，市场也将举步维艰，未来能在a股市场活跃成交的企业将有2千家左右。 这意味着很多企业即使不退出市场，也会跌到仙股，从而有助于市场优胜劣汰。 另外，投资者在选择目标时，必须以企业的实际价值、产业的快速发展方向为主要关注点。 预计未来机构投资者将越来越成为主流，越来越多的个人投资者将选择机构化的产品参与投资。

平安证券首席战略解体师魏伟认为，2019年证监会确定未来将提高上市公司的质量。 在注册制推行的过程中，配套的新闻披露、市场监管、市场退出等制度也将相应稳步推进。 从2019年到2019年，市场已经进入正的制度环境。 随着制度环境的优化、机构投资者所占比例的提高，资本市场有望形成中长期的上升趋势。

中山证券首席经济学家李湛表示，年3月1日，我国新证券法正式落地，注册制度的推行进一步加快，改革出现了新的起点。 创业板作为比较新经济公司特点提出领域新闻披露指导和形成体系的第一个板块，新经济、新产业、新业态在公司市场的地位逐渐提高，对创业板的改革和快速发展有着更高的要求。

目前，全面推行注册制是资本市场大势所趋，但对于运作了10多年的创业板来说，将率先进行注册制改革。 新证券法也有助于降低公司进入创业板的门槛，推进创业板发行市场化，加快注册制上市，进一步扩大板块的包容性和覆盖面。 李湛说。

世博会新经济研究院副院长刘哲表示，科技开发面板开业以来，流程和系统上各环运行相对平稳顺畅，在技术和制度上具备了文案宣传的基本条件。 从市场承受力来看，目前股市估值处于中长时间的底部区域，有利于缓解注册制宣传后对市场的影响。 创业板注册制的宣传，有望丰富并便利公司的融资渠道。 目前，市场对提高上市公司质量、吸引投资者分享新科技革命红利的呼声也很高，有助于提高市场参与度和活跃度。

李湛认为，创业板多家公司为高科技公司，随着国家政策持续扶持，整个产业逐渐升级，盈利能力进一步提高。 另一方面，创业板作为资本市场创新的试验场，随着创业板注册制的推行，对新闻发布、规范发行、违规价格有了更严格的要求，解除利润限制将带来更多进入高质量中小企业的机会，有助于创业板的市场化。

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如果创业板启动了注册制改革，那些市场的基础性制度还需要进一步完善吗？ 刘哲表示，创业板申请上市公司财务指标过于苛刻，不能适应新经济产业的新优势，也不符合创业板定位的初衷。 建议尽快做好相关技术准备，向创业板宣传科技创板注册制的先行实践，加快资本市场制度改革进度，推动资本市场持续健康快速发展，更好地服务于实体经济。

刘哲认为，考虑到科创板实行注册制是增量改革，创业板宣传注册制需要考虑存量与新制度的链接。 注册制的基本制度，如上市条件、注册流程等，都可以复制，但对推广方法不应当采取一刀切的方法，以免给市场带来一定的过渡期，给存量公司和按现有规则准备上市的公司带来不必要的冲击。 的渐进方法推行创业板注册制，建议设立6个月至1年的平行期，即核制度与注册制的平行期。 创业板宣传注册制的前两个月，接受新设审核公司，两个月后不再接受新的审核公司，已经进入审核流程的公司，要继续按照原审核流程，最大限度地避免给公司带来不必要的制度价格，使库存审核与制度联系最大

国海证券表示，创业板注册制的开展将提高市场市值小企业的数量，降低市值小企业的稀缺性，降低市值小企业的整体评价枢纽，预计头部企业的价值将进一步显现。 预计将根据资金供求情况，龙头企业估值溢价或上升。

华金证券在分析创业板注册制试点可能带来的市场影响时认为:一、创业板新股供应增加，但市场对扩大注册制试点的担忧在科创板试点后可能减弱。 二、加速上市公司优胜劣汰，二级分化加剧，优质企业得到进一步支持； 三、注册制试点短期内可能受益的主题:证券公司、创投类企业、试点后首次上市新股其中，1 )为有利证券公司类，特别是当地和中小证券公司，中信建投； 包括大众公共、电光广告媒体、同方股份等3 )创业板注册制试点后，初创上市公司可能会被众多人选中，短期市场的关注度将会极高。 [/s2/]

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