“风向突变？万亿“外资大鳄”加仓茅台，中信证券一再3000元目标价，任泽平也发声”

茅台酒一瓶应该卖多少钱？ 也是长期以来备受大众关注的话题。 3月14日，任泽平在其个人社会交流平台上提出，茅台走奢侈品高级路线，今后在海外的售价将是国内的两倍。

从市场面来看，近期在a股市场上，以贵州茅台为代表的核心资产迎来了连续的调整。 2月18日，贵州茅台股价创下2627.88元/股的高点，随后开始调整。 截至3月12日已收回，报告2026元/股，累计回调幅度达22.11%。 那么，连续调整的茅台还“香”吗？

目前，全球持有贵州茅台最多的基金企业是美国万亿元资本管理机构——资本集团。

中证报称，最新数据显示，资本集团旗下新世界基金2月位于小幅加仓贵州茅台。 这意味着在年4季度多只基金减持后，资本集团开始回归茅台。

兆“外资鳄鱼”加仓茅台

据中国证券报报道，资本集团持有茅台最多的基金是欧洲亚太增长基金，也就是世界上持有茅台最多的基金。 该基金2月份有茅台股份数量变化，但尚未有数据。 但是，上述新世界基金是资本集团持有茅台第二多的基金，“含量”在全球基金中也名列前茅。

资料来源:晨星

值得注意的是，晨星展示了该基金在欧洲、亚洲发行的版本(欧亚版)，与在美国发行的版本相比规模较小。 根据晨星的数据，截至3月11日，该版本的规模仅为4亿3000万美元。 但是，两个版本由同一基金经理(共计12人)管理，采用了相同的投资战略。

美国版“新世界基金”前十重仓股

资料来源:资本集团官方网站

对比上面的欧亚版和美国版的“新世界基金”，可以发现前十的重仓股有九只重叠。 不仅股票的一致度非常高，重仓排名也非常接近。 美国版欧亚版前十大重仓股，也就是全球矿业企业淡水河谷只出现了一家企业。 组织利益相关者认为，同一基金经理管理的同一基金在不同市场销售时，也有可能根据当地监管规定单独调整。 这是因为，美国版同期也很可能略有增收贵州茅台，其版本规模超过500亿美元。

资本集团拥有茅台基金

资料来源:资本集团官方网站

官网显示，资本集团持有贵州茅台基金7只。 这7只基金中6只最新的茅台持仓动态将在基金一季度持仓数据公布后揭晓。 值得注意的是，资本集团不同的基金是独立管理的，新世界基金加仓并不意味着其他基金也加仓。

除资本集团外，另一家在海外持有茅台的大型企业——安本标准投资管理旗下的基金2月对贵州茅台不动兵。 截至1月29日，安本基准旗下的中国a股基金规模约为58亿2400万美元。 截至2月底，其前5名重仓股分别为中国中免、贵州茅台股(第二重仓股)、中国平安、五粮液、美集团。 2月，安本标准减持了中国中免，但对包括贵州茅台在内的其余四只重仓股并未随兵动用。

安本基准旗下的中国a股基金2月不对茅台挂牌

来源: wind

中信证券:茅台未来一年的定价3000元不变

3月14日，就以前茅台定价3000元的中信证券发表研究报告时，茅台近日陆续推出非标酒&； 提高系列酒的出厂价格:①系列酒的涨价为10-20%； ②总销售定制酒(出厂价格一般在1500元以上)涨价50-100%； 干支酒( 1299元升至1999元) )涨价50%+； 精品茅台(从2299元上涨至2699元) )涨幅15-20%，以上非标准价格预计占企业茅台酒总计划的8%-10%。 预计增厚企业2021年收入约5-7%，归母净利润约7-9%，2021年企业收入增长近15%，归母净利润增长15-20%。 2021年茅台的其他非标准也认为从量和价格的角度提高报告的灵活性 而且，普飞的批量价格稳定后，涨价的基础逐渐夯实，期待着未来普飞涨价带来越来越多的增长势能。 看好茅台的核心资产价值，支撑最强弹性最强，企业未来一年的定价将维持在3000元。

中信证券认为，白酒板块结构景气不变，其中龙头公司兼有短长逻辑，量价齐升，业务持续增长&； 明确性非常强: 2021年经济回暖，白酒费用强劲回升，春节强势表现也提升2021年业绩明确性的“十四五(第十四个五年计划)”龙头企业计划清晰&； 希望为了实现合理、高可靠性的计量价格一齐上涨，在空之间变得明显。 未来顶级企业的核心资产价值将进一步凸显，建议短期调整为配置机会，长时间战术配置白酒顶级。  

图片来源:视觉中国

国泰君安认为，近期白酒板块阶段性暴跌调整，节后茅五泸三大龙头从高价大跌，基本面对股价的利好因素作用逐渐减弱。 新冠灾祸后，白酒基本面环比回升，估值持续上升，实现双击，板块取得优异成绩。 估值一方面来自白酒公司优秀竞争的特点，另一方面自年底以来估值的上涨来自流动性溢价，在2021年春节前的高端白酒节前销售火爆，价格盘的积极乐观预期略有上升。 随着近期板块的大幅调整，前期流动性溢价带来的估值混乱得到缓解后，预计基本面趋势向上的边际变化将陆续出现在股价上，以业绩为支撑的公司将逐渐停止下跌企业的稳定，板块将迎来分化。  

华创证券研究所所长、知名白酒领域分解师董广阳日前发表了“什么价格值得购买”的研究报纸。 董广阳表示，白酒板块节节后，高位回调达到30%左右，主要系板块估值演绎至极高位，预计节后催化剂空窗口期、流动性收缩导致估值明显下跌。 “白酒板块今年不是基本面的问题，领域景气好转的趋势没有改变，我认为以合适的价格购买的问题正在增加。 白酒板块回归到合理的价值区间，进一步到了抢购的时候。 ”

但是，就目前投资白酒板块的预期收益而言，董广阳的态度较为保守。 他认为，考虑到流动性紧缩的预期，以及与其他领域的横向评价，白酒板块估值的再扩张不具有持续性，并提出了降低年预期收益率的建议。 今年的板块收益主要来源于业绩的增长，中心品牌酒的目标在下半年估值切换，赚取业绩增长的收益空之间逐渐明确。 从长期资金收益的角度看，以pe中枢40-45倍的估值，茅台等高质量资产未来3-5年的复合收益将回升至10%以上，长期对资金的吸引力再次加大。

任泽平:茅台适合高端路线海外售价推荐是国内的两倍

任泽平表示，在个人社会交流平台上走茅台高端路线，茅台酒是未来中国最有可能走向世界的高档企业品牌之一，今后在海外的售价将是国内的两倍。 茅台不仅要定位奢侈品，中国还必须增加一些自主企业品牌来抢占世界奢侈品市场。

始终以质量为先，食品、饮料领域有其特殊性。 毕竟是老百姓常说的，一时风起云涌的大人物有多少都倒在这上面。 这些茅台做得很久了，将来也不能放松，加大了说谎的力度。

国外的奢侈品有很多，中国一个也做不出来吗？ 特别是这几年，民间支出占了压倒性的比例。 茅台酒的价格连创新都很高是市场选择的结果，是老百姓选择的结果。 市场经济是供求关系，价格由供求决定。 限价没有用，也没有必要。 违背市场经济规律。 茅台酒是未来中国最有可能走向世界的高级企业品牌之一，预计今后海外售价将是国内的两倍。 [/s2/]

茅台的社会责任不应局限于任何人饮用。 这不符合市场经济规律，也不现实，表现在交税、处理就业、扶贫、支持地方快速发展等方面，作为贵州省的第二财政，茅台这几年对地方快速发展的贡献其实很大。 从经济学上讲，茅台涨价可以理解为一种税收，有利于调节收入分配，有利于大部分人。

打铁要自身硬，与外部争论相比，我认为茅台最重要的还是搞好自身，提高质量，搞好公司社会责任，对外开放证明企业品牌。

任泽平的发言表示，许多支持者认为:“茅台不奢侈品就没有出路。 一个包卖几十万，茅台就不行了。 就这样涨价到3万瓶，爱喝不爱喝”，“对了，中国最好的白酒3000瓶，比法国高级葡萄酒便宜太多了。”

但是，中小投资者中，不买房的人也很多，在中信证券和任泽平的相关文案下，评论言辞激烈。

每日经济信息综合中国证券报、证券时报网、21世纪经济报道

封面图片来源:视觉中国(与图片文字无关) )。