“2000点危在旦夕 A股逼近“1时代””

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经过记者刘明涛唐强

. 26点，上海综合指数本周五( 9月21日)创下3年新低，接近2000点，久违的“1时代”的脚步声渐渐响起。

本周，上海综合指数累计下跌4.57%，创下今年以来一周内最大跌幅。 暴涨后的迅速下跌绞杀了无数场内资金，9月7日大好大反弹的形势不复存在，只留下无奈和叹息。 目前，央行没有表示放松银根，因此，随着该qe3的出台，a股投资者担心国内政策的回旋余地缩小。

股指在接二连三的破局创新走下坡路之后，市场眼球已经聚焦在1664点上。 追溯历史，没有先例在整数关口打下了基础。 因为分析人士认为，虽然2000分岌岌可危，但更大的挫折可能还没有到来。

/市场情况回顾/

以长阳反弹告终的2000分独木难支

9月7日，上海综合指数上涨3.7%，一举冲进2100点。 现在看来，“春梦无痕”。

上海综合指数暴涨后，投资者在期待的阶段没有出现反弹行情。 的一周后，上行动力不足的a股最终选择了快速下行，探底至. 26点的低点，创下三年来最低纪录，直逼2000点大关。

《每日经济信息》记者本周采访了多位拆船师，许多人对后期趋势表示担忧，认为2000点将难以见底，上海综合指数将进入“一个时代”。

史上2000分的支持不足

《每日经济信息》记者观察到，许多拆房者对本周投资者经济的持续担忧是市场下跌的重要原因。

本周，汇丰银行公布的最新数据显示，9月份中国制造业采购经理人指数( pmi )初始值为47.8，较8月份47.6的收盘价略有回升。 受断货压力的拖累，9月制造业生产指数初始值从8月的48.2降至47，为10个月来的最低水平。

具体来说，9月制造业新订单指数从8月的46.1上升至47.6，新出口订单指数从45.5上升至46.3，成品库存指数从54下降至51.1。

分解者由此得知库存过程依然缓慢，这一定会影响未来的生产和订单的反弹。

商务部最新公布的数据显示，实际聘用外资是连续3月负增长，8月跌幅缩小，但下行趋势仍未改变，经济探底压力尚存。

另一方面，从货币政策来看，央行9月20日进行了550亿元7天和1050亿元28天的回购操作，合计规模比周二的750亿元超过了两倍。 本周，央行通过逆回购释放流动性2350亿元，净投入额1050亿元，但货币市场上短期利率全线上涨，证明目前短期资金面紧张。

有待于实体经济状况好转，由于流动性持续失衡，资金最终纷纷选择逃离，本周一、四天的大跌失去了市场多头阻力，空头头袭击。

本周五，a股盘中的篮板球再次受到束缚，下午出现跳水，上海综合指数最终在1.85点小幅上涨转红，但他强调，即使再次上涨，市场也有多乏力，情况更为浓重。

分析师表示，经过上周股市重组，本周股市仍将继续走低，美国qe3政策对a股整体刺激作用不明显，仅黄金股借机表现出1只。 上海综合指数达到新的低水平后，未来仍有可能继续下行寻找新的支撑。

分解师:做好打破2000分的准备

每次股市持续下跌，投资者都会特别观察指数触及的整数关口。 因为这2000分被很多人视为a股的“救命稻草”。 但是，许多拆迁师认为，仅从历史经验来看，2000点最后支撑的可能性几乎为零。

大通证券战略分析师吴龚在与《每日经济信息》记者的采访中表示，作为整数关口，2000点附近有一定的支持，但其支持力度可能不太大。 另外，1664分毫无疑问是市场公认的历史底线，一旦2000分破格，大盘将继续探底至1700分~1800分附近寻求支撑。

湘财证券战略解体师魏巍也认为，在上海综合指数一再出现创新低、银根不放松的背景下，a股市场悲观情绪浓厚。 如果经济从底往上走得慢，政策的发布信号不是很强的话，投资者对后市的担忧有可能会加剧。 但是，目前市场对维持稳定抱有很大希望，这也是迄今为止上海综合指数激增的重要原因。 但是，投资者必须做好跌破2000分的觉悟，这一点的心理影响可能很大。

上海综合指数的熊市曾跌破2000点

这两位拆迁师的态度不无道理。 《每日经济信息》记者观察到，此前a股触底或寻求底部支撑的过程中，2000点和其他整数关口支撑力度不足。

例如，2007年10月，上海综合指数创下6124点新高后迅速下跌。 在寻找阶段性低价的过程中，6000点和5000点都被迅速击破，最终停留在4820点附近才暂时得到支持，走出了小幅反弹行情。

同样，2008年的大熊市中，上海综合指数4000点、3000点、2000点也没有成为最后一道防线，无一例外地遭到迅速破坏，最终监管层两次都在1800点左右出现了救市政策。

当时，1800点曾成为a股能否走强的试金石，股指过了1800点就反弹了。 上升到1800点一带，又在1900点受到压迫。 在上海综合指数2009年走出单边上涨行情之前，股指在过1900点后一蹶不振，暴涨至3478点。

从上海综合指数跌破上述2000点关口的情况来看，a股全部处于熊市状态下，在这种背景下，整数关口几乎没有阻力，迅速下跌并被打通。 目前，a股也在经历熊市，尽管上周联邦储备制度理事会宣布qe3，但周边股市上涨时，国内市场持续低迷、下跌。

下周是长假前的最后一个交易周，2000点的保卫战一触即发，这次，上海综合指数到底能守住2000点吗？ 如果不能遵守，“1的时代”还会到来。

/政策对象/

两次“一个时代”的动向不同

a股上次的“一时代”离现在已经过去三年多了，离我们也不远了。

. 26点被烙在上海综合指数的折线图上时，大多数人以为跌破2000点是早晚事件，但进入“一个时代”，会给我们带来什么呢？ “一个时代”，这么可怕吗？

《每日经济信息》记者在回顾历史上两次“一个时代”的行情时，观察到当时的走势各不相同，背景不同产生的行情也不同。 分析师表示，目前上海综合指数下降3000点，进入“一个时代”，投资机会可能大于风险。 当然，是否极其泰国，需要“地利”和“人和”。

2005年打破了千时大关

a股首次超过2000点，多亏了1999年“519”行情的诞生。 受科技股暴涨和市场稳定看法多的影响，上海综合指数在突破当时最大压力的1558点以后，到2001年为2245.43点的阶段创下新高。 回溯到前面，a股在这次慢动作中运行了五年多。

随后，由于连续上涨和科技股暴涨带来的估值压力，上海综合指数在迎来2245点后，市场风向急剧变化。 2001年7月开始发行新股，很多企业根据招股证明书，将发行10%的国有股权。 这个利空的消息使上海综合指数连续下跌，7月跌幅达到惊人的13.42%，正是当月最后两个交易日，上海综合指数

跌破2000日元后，a股遭殃了。 此后不久，之前的热门股票东方电子( 000682，收盘价3.14元)接受证券监督管理委员会调查后开始暴跌，st银广夏爆表后业绩造假连续暴跌……众多负面文案压低了市场人气。

为了挽救市场低迷，监管层想方设法。 2001年10月23日，证券监督管理委员会发布公告，中止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条“国家持股股份有限企业首次向公共投资者发行和增发股票时，融资额的10%将出售国有股”的规定。 受这一消息的影响，上海综合指数两天的涨幅达到14.7%。

但不幸的是，政策救市并未铸造市场低价，疯狂的两天后，a股继续下跌趋势，并于2005年跌破1000点大关。 五部委联合发表了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，并公布了百万称呼的股东改革，最终稳定了市场。

现在的交易额与2008年相似

“一个时代”似乎一直拥有非凡的魔力。

2001年7月~2005年6月，在经历了长达4年的熊市后，随着股价改革的公布，a股再次迎来了长达2年的大牛市，股价也从998点暴涨到6124点。 虽然6000点和2000点相距甚远，但短短一年上海综合指数回归原点，再次进入“一个时代”。

次贷危机、抑制通货膨胀、“大小非”解禁的浪潮袭来。 2008年整个市场空被这“三座山”挤压，纷纷下跌行情挫伤了所有投资者的热情。 因此，从6000年到“一个时代”所花的时间不到一年。

2008年9月，2000点在没有任何阻力的情况下被击毁时，9月18日晚，财政部宣布股票交易印花税征收办法由现行双边征税调整为单边征税，由转让人按1‰缴纳。 汇丰企业宣布增资劳、中、建三行股份时，国有资产监督管理委员会主任李荣融表示，国资委将根据中央公司自身快速发展的需要增资控股上市公司的股份，支持中央公司控股上市公司的回购股份。 这被称为当时有名的三大救市措施，在这一利好因素的鼓舞下，上海综合指数从1800点上涨到2200点一带。

但是，即使这次的政策是好材料，也没能打底。 市场消化了3大原材料后，再次开始探索。 虽然在当年10月28日的1664.93点达到谷底，但受4万亿元内需计划的刺激，a股再次开始单边上涨。 2009年7个月前，上海综合指数月k线获得7根阳线，股价上涨至3412.06点。 之后，ipo重启，股指期货上市，但上海综合指数总是在2000点以上。

通过两次“一个时代”，《每日经济信息》记者发现，虽然目前市场没有跌破2000点，但每日交易额与2008年相似。

上海综合指数2008年跌破2000点时，每日交易非常低迷，不到500亿元。 目前a股大幅扩大，流通市值远超2008年，但目前每日成交金额也在500亿元左右。

那么，怎样才能重复2008年的诺泰的故事呢？ 也许还需要“地利”和“人和”。 为什么这里不说“天时”？ 由于之前的连续下跌和2000点的暴涨，实际上为市场反弹提供了“天时”，也就是巨大的反弹空之间。 因此，要摆脱疲惫的势头，就需要地利人和。

所谓“地利”，需要新的刺激政策。 申万认为，8月经济数据确实不太好，工业增加值跌破9，出口没有实质性改善月末资金开始紧张，周四7天回购利率创3季度新高，隔夜shibor上涨近4%，创7个月新高 现在，只有跌破2000分的管理层可能采取了越来越多的补救措施。 如果没有这个政策，即使反弹也只会导致超跌反弹。 空之间的间隔不大。 所以，至今为止的激增并不具有持续性。

显然，更好的材料政策将成为阻止下一阶段市场下跌的“定海神针”，就像2008年4万亿美元经济刺激政策的出台缓解了股价下跌，为2009年小牛市的诞生提供了基础一样。

“与人”就是市场变得多情。 股指期货和融资融券上市后，市场已经告别单边多盈利模式，在空做多赚钱的新模式下，多做多赚，放松资金，才能让市场走出困境。 就像2009年的篮板球一样，“政策+流动性”、二轮驱动才构成了篮板球执行器。

/市场情况是/

第三次的“一时代”和市场环境大不相同

目前a股创新低，2000点整数大关也岌岌可危，很可能进入第三个“1”时代，但回顾过去，市场触底后迎来暴涨行情，2005年998点开启股市史上最大牛市，2008年1664点以后的上涨也是如此。

但分析师表示，与998点、1664点相比，目前的市场似乎难以见底。 现在a股投资环境发生了巨大的变化，规模变大，主力资金多样化，盈利模式多样化，所以投资者很难找到以往的投资机会。

a股市值超过20万亿美元

弹唱期间，2001年以来，经过了11年的时间，在ipo扩大的背景下，a股市场在“量”上急速成长。

11年前，汇聚在资本市场的要么是大型国有企业一色，要么是毫无竞争力但有指标上市的各地老公司，当时的投资者经常抱怨a股投资的目标太少。 2002年以前，创业板、中小板均未出现，沪深主板单独走a股； 当时没有沪深300等指数，投资者关注的只有上证综指和深证成指。

这种情况在2004年开始改变。 当时，中小企业纷纷上市，a股市场迎来了首次扩张期。 2009年7月10日，随着桂林三金( 002275、收盘价13.42元) 002276、收盘价5.96元) 2只中小型盘中新股携手登陆资本市场，a股也宣告了新一轮ipo大幕的开幕。 同年年底，创业板也新出炉，越来越多的中小企业纷纷成为上市企业。

据《每日经济信息》记者观察，巨灵数据显示，11年前，a股市场只有1073家上市公司，a股市场总市值仅为4.35万亿元(截至2001年12月31日)。 11年后，a股上市公司已达到2487家，a股总市值20.82万亿元(截至去年9月21日)。 11年过去了，a股体积已经从纤瘦的孩子成长为腰大的青年，其投资目标增长超过了1倍，是2001年的5倍以上。

产业资本起着重要的作用

在a股流通之前，股市庄家是真实存在的，甚至是明目张胆的。 大型、证券公司、信托曾是庄家的代名词。 但是，随着股权改革的推进，a股进入全流通时代，随着ipo的启动，股市迅速扩大，产业资本参与增加，大企业合作坐村的日子变少了。

11年前，庄家可以计算股票炒得有多高，但现在市场更加成熟，市场定价有一系列理论。 事实上，由于a股经过998点，进入大规模扩张和股权改革阶段，流通市值激增，再多的金融资本也无法抵挡扩张的压力，庄家坐庄家的局面终于无法维持。 随着第三方存款管理的推进，庄家通过开设拖拉机账户操纵股价的模式也难以实现。

另外，在经历了2008年的大熊市后，公募基金似乎失去了发言权，定价权下跌。 近年来，私募基金呈爆炸式增长，据优质理财统计，目前阳光私募基金企业已超过500家，产品总数超过1000只，规模达1500多亿。 许多私募基金企业的理财规模超过50亿元，许多私募基金产品的最初规模超过10亿元，已经堪比公募。

做空也能赚钱

经过20多年的发展迅速发展，我国的资本市场也不断成熟、完整。

“与3年前相比，现在a股市场的盈利模式已经发生了很大的变化，随着主力资金的多样化，市场的盈利模式也更加丰富。 大通证券拆股师吴龚对《每日经济信息》记者表示:“股指期货、融资融券等操作手段层出不穷，标志着a股告别单一多元盈利模式，正式进入新时代。”

他进一步指出，融资融券、股指期货的推出，打破了a股市场原有的运行模式，空机制的出现，不仅为机构规避风险提供了良好的盈利模式，还从估值、心理等多方面形成了对a股市场的冲击

例如，通过多空双向操作选择了多种市场资金，但在目前的空机制下，其途径有期货的空和融券的空。

其中，股指期货的样本股标的为沪深300成分股，空的目标和实现盈利的手段集中在影响指数和权重最大的股票上。 作为融资对象的股票，沪市涉及180只股票、4只etf基金，深市涉及98只股票、2只etf基金，以及中小企业板交易性开放式指数基金。 通融业务尚未正式实施，其影响尚未得到证实。

《每日经济信息》记者观察到，不少拆股者在股指期货这一交易工具出现后，真正影响a股市场的因素仍集中在基本面，首要的是作为对冲，有望出现在股市定价机制的诱惑上。 另外，一位拆股师认为融券标的股票对a股实盘交易的影响非常明显。 沪深两市共有280多股融资融券对象股，但银行、钢铁等板块市盈率和市值较低，绝对股价较低，除了创造空的压力相对较小外，其余券商、保险、有色等对象股对融券的压力较大。 换言之，如果股价充分介于空空之间，而且领域和上市公司的基本面较差，筹资空的积极性就会特别强。