“巨额融资前市场无法走好”

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/回头看/

巨额融资前的市场不能走

根据上述统计，股市和债市在剩下一个半月的融资规模合计接近900亿元。 这相当于今年前十个半月总融资规模的17%。

必须强调的是，年末银行资金回收，投资机构结算的情况下，市场资金面本来就萎缩，900亿元一个半月集中释放，压力不可估量。

历史:大盘股发行拉动指数

在上述融资项目中，ipo无疑是市场关注度最高、最大的采血主力。 据《每日经济信息》记者统计，历史上，大盘股的发行经常会严重影响行情走势。

最典型的例子当然是中国石油( 601857，收盘价9.81元)的发行。 2007年10月26日，中国石油总募集资金为668亿元。 在那之前和之后，大盘迎来了6124点，出现了双重下跌。

2009年以来，大盘股发行拉动指数的例子也屡见不鲜。

2009年7月27日，光大证券( 601788元，收盘价11.85元)募集股份，于8月4日正式发行，募集总额达到109.61亿元。 值得注意的是，7月29日，指数大跌。 终于在8月4日，迎来了3478点，结束了大熊市后的大反弹。

2009年12月7日，中国重工( 601989，收盘价6.80元)发行，募捐总额为147.23亿元。 之后，中国北车( 601299，收盘价5.08元)于12月21日发行，募捐总额为139亿元。 这一天正值指数触底后的倒挂，最终倒挂没有创新，出现在2009年11月24日、2009年12月7日、年1月11日阶段性下跌的三重顶上。

《每日经济信息》记者观察到，上述大盘股发行处于股市上涨阶段，显然大盘股成为指数领先的原因之一。 但在下跌的过程中，在大盘股的招股和发行阶段，指数往往会进一步下跌，但在利空释放后，指数往往触底。

例如农业银行( 601288元，收盘价2.55元) )于年6月17日募集股份，这一阶段大盘连续下跌后进行横盘清理。 但是，6月底，大盘突然进一步暴跌。 好在农业银行发行时( 7月6日)，股市触底。

目前:融资压力及二次探索

从以上例子可以看出，大规模股权融资对指数的压力非常明显。

在上涨过程中，大规模的股权融资直接导致指数反转； 在下跌的过程中，大盘股融资要么进一步导致股市下跌，要么制约着指数底部的反弹。 但是，利空出炉后，指数往往能形成较大的反弹。

《每日经济信息》记者观察到，目前的指数延续了历史经验。 首先，从技术形态来看，历史的底部往往需要时间。 98点区，股市只辛苦了一个半月就形成了二次探底。 然后，到实际走牛为止，是半年后的事件； 在1664点的区域，前期9月18日的漫长阴影只是最初的谷底，期间相隔1月多，1664点以后，股市实际走牛也是3个月后的事件。 在2319点区，指数反弹后形成了长达两个月的平台区，之后再次被拉升。

现在，2307点还不到一个月，不符合底部规律。

第二，历史大跌是双重底，政策底不是历史底。 99.8点和1004点构成双重底，其中99.8点是股改政策底，1004点是市场底； 1802点和1664点构成双重底，1802点是增加汇款、降低印花税的政策底，1664点才是市场底。 2319点和2573点构成双重底。 319点是国务院支持重组、维持经济增长的政策底线，2573点才是市场底线。

目前，2307点实质上是10月10日汇率加息制定的政策底线，股市还没有迎来市场底线；

最后，在获得大规模融资之前，市场往往表现不佳。 目前，陕西煤炭股等6家公司发行亿股的ipo总募集金额达到903亿元，在这些利润空还未释放的情况下，股市资金方面的压力将成为可能。

年底，市场将继续笼罩在再融资的噩梦中，有可能被900亿元的融资规模吓倒。

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