“A股市场结构风云突变”

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经过记者赵笛

在通货膨胀方向转换、政策调控方向转换、房价方向转换、经济结构方向转换的背景下，a股市场本身也相应地发生了一系列的大转变。 比如，炒菜的主题变了，主力也变了……

临近年底的时候，市场已经盯上了明年。 “牢骚太多，防止肠断”——投资者不必为一时的下跌感到懊恼； “风物诗”——投资者只有更深入地分析市场结构的大转变，在明年操作时顺应时势，才能安全受益。   

/技术变化/

年线“阴过二”明年或收阳

如果不发生奇迹，年a股k线年线或收一根阴线。 根据历史规律，a股连续三年k线没有阴跌。 因为这个市场有理由期待年会更好。

截至1990年，上海综合指数共收22根年k线，其中12根阳线、12根阴线，整体来看，上海综合指数呈上升趋势。

从历史情况看，上海综合指数年k线共连续4次出现转阴情况，其中前3次的下一年指数上涨。 1994年、1995年，上海综合指数分别下跌22.3%、14.29%，但1996年上海综合指数大幅上涨，涨幅达到65.14%。 从日线图上看，1996年的图形呈现出完美的振动上升态势。 其中1月依然因惯性下跌，此后股市触底，12月底出现剧烈上涨后，出现大幅下跌。

2001年、2002年，上海综合指数分别下跌20.62%、17.52%，但到了2003年，上海综合指数反弹10.27%，此后一年初持续上涨，涨幅达到35%。

2004年、2005年，上海综合指数分别下跌15.4%、8.33%。 到了2006年，股市大幅反弹，全年上海综合指数上涨130.43%。

针对以上数据，《每日经济信息》记者总结了两个有规律的现象。 首先，上海综合指数的年k线为“阴只有2根”，在连续2年收阴后，1年后将迎来年度性的上升。 其次，前两年跌幅越大，其后一年的反弹力度越弱。 例如，跌幅最大的是2001年~2002年，此后一年的涨幅仅为10.27%； 跌幅最小的是2004年~2005年，之后一年的涨幅达到130.43%——。 这也许可以解释为跌幅狭小，行情稳定，有利于次年的反弹。 目前，上海综合指数年、年再次出现2根年k线阴线。 因为这个市场有理由期待明年也能反弹。

(重制的变化/

市场热点发生了变化

如果有年k线释放的巨大转换信号，市场将开始重新审视目前的市场，希望发现越来越多的转换信号来指导明年的操作。 《每日经济信息》记者观察到，年末股市出现指数结构变化、炒作观念变化等多重结构变化。

从深强沪弱到沪强深弱

年10月汇款加息后的反弹，呈现出上海强势弱势局面的巨大变化。

从历史经验看，在底部的反弹，深成指和中小板指数大多领先于上海综合指数。 但是，这次正好相反。

以生命线60日均线为例，当上海综合指数在998点触底时，上海综合指数站出现60日线是在2005年7月27日，深入指出是在7月26日。 1664点收盘时，上海综合指数站变为60天线是在2008年12月4日，深意为2008年11月27日，中小板指数也为11月27日。 2319点触底时，上海综合指数站变为60天线是去年7月26日，深成指为年7月20日，中小板指数为7月23日。

再以涨幅为例，上海综合指数998点反弹第一波时，上海综合指数4天上涨11.58%。 深成指不仅提前一天见底，五天内上涨了12.18%。 1664点第一波反弹时，上海综合指数30个交易日上涨21.32%。 深成指在30个交易日上涨31.28%的2319点第一波反弹时，上海综合指数一下子上涨了约13%。 深成指一下子上升了27%以上。

很明显，在底部地区，历史上深市比上海市强，但现在的情况正好相反。

从60天线来看，上海综合指数去年11月2日站在60天线上，在本轮反弹中，深成指没有站在60天线上，而中小板指在11月14日站在60天线上，仅仅两天后就跌破了60天线。 从涨幅来看，上海综合指数10月24日以来的最大涨幅为9.11%，深成指最大涨幅为10.34%，中小板指最大涨幅为12.97%。 深市的涨幅比上海市高，但和以前相比，这个涨幅相差不大。 这是因为，从整体上看，上海市强于深市的特点十分明显。

据《每日经济信息》记者观察，深市弱于沪市的原因有很多，但不可避免的是，目前的估值水平上证a股早已见底，但深圳a股、中小板指股价收益率依然很高的企业。

受今年大部分通货膨胀的影响，中小企业的业绩容易下降，不排除相关企业年末也会下调估值进行修复的可能性。 那么，集结了越来越多的国有公司、大企业的上海市，将会持续比深市更强的局面和一段时间。

炒“资源”就是炒“费用”

除了指数强弱结构的部分变化外，a股内部炒股的结构也发生了变化。 其中，以酒类为代表的支出股和适应经济结构调整的创新概念股取代了资源股，成为年、特别是年末最牛的板块。

据《每日经济信息》记者统计，2009年，加权涨幅最大的板块依次为汽车类、纺织机械、煤炭领域、食品领域、化纤领域、有色金属、飞机制造，涨幅均超过160%。 加权涨幅最小的是船舶制造、建筑建材、医疗器械、电力领域、石油领域，都不到60%。

年，平均涨幅最大的板块依次为医疗器械、非金属品、船舶制造、飞机制造、机械领域、生物制药、电器领域，加权涨幅均超过30%； 涨幅最小的板块依次为钢铁领域、石油领域、金融领域、房地产、电力领域、开发区，均超过15%。

除去上涨的补充、下跌的补充等因素，2009年市场热点是资源板块，年为机械板块。 两者都属于以前流传的领域和强烈的周期性领域。

另一方面，截至11月18日，今年以来媒体娱乐板块只有一个上升的领域，加权涨幅为2.49%； 的加权跌幅小的领域有酿酒、开发区、金融领域、非金属品、纺织等，跌幅不超过5%。 另一方面，在跌幅排行榜的前几位，包括发电设备、有色金属、电子零部件、道路桥梁、飞机制造、交通运输、建筑建材等，都超过了20%。 从平均涨幅来看，今年以来跌幅较小的板块还应该包括环境保护领域，截至目前跌幅仅为3.21%。

在消除了弥补涨价、弥补下跌等因素后，今年以来的强势板块应该是娱乐媒体、酿酒领域、环境保护领域。

为什么这三个板块今年很强？

《每日经济信息》记者观察到，这三个板块的强度指向相同的背景。 那是经济结构的变革。

对媒体娱乐板块来说，其上涨的首要动力是十七届六中全会将文化产业提升到国家战术的高度，这说明政策对股市炒作主题的左右力量依然雄厚。 关于环境保护领域，其上升的原动力也在于政策支持。

在“十二五”规划中，经济结构转换成为串通一气的主线。 而七大新兴产业的提出，指明了领域快速发展的方向。 很明显，可以想象，以前流传下来的机械、有色、房地产股不太符合政策导向，像媒体娱乐、环保领域一样是创新产业，符合政策的快速发展方向，空之间也更大。

在酿酒领域，上涨的背景表面上是抗通胀的，但实际上在经济结构的变革下，支出股越来越受到市场的重视。 去年中期以来，cpi相继上升，通货膨胀刺激防御性支出变强。 目前，cpi上涨势头已经转向，但放眼中国经济，费用仍将引领中国经济三驾马车。

联合国证券表示，国家对支出的重视也空前高涨，“十二五”规划强调经济转型，在三驾马车中首次将支出提到首位，表明支出已成为经济快速发展的首要推动力。

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