“被迫加息抗通胀 新兴经济体“有难同当””

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经记者孙立云万敏出生于上海、北京

cpi不仅仅是一个数字。 面对每天一个菜肉的价格，面对每月所剩无几的工资，很多人可能想知道。 到底是谁在推动我们的物价？

上周五，越南公布了7月份的cpi，比去年同期上升了22.16%，通货膨胀率惊人。 周二，印度央行宣布将提高基准利率50个基点，以抑制国内高通胀压力，大部分新兴经济体都饱受通胀之苦。

但是，为什么利率上调的呼声不断，通货膨胀却没有明显得到抑制呢？ 周边经济阻滞的通货膨胀，能给中国什么启示？   

今年以来，为了应对通货膨胀压力，全球新兴经济体加息的浪潮正在高涨。 最近，印度央行于7月26日宣布，将大幅提高基准利率50个基点。 巴西央行在今年五次会议上宣布加息韩国央行今年以来加息三次，累计幅度为0.75%； 泰国央行也累计将利率提高1.25%。

以印度为例，自去年3月以来，共有11次增收。 周二又大幅上调50个基点，基准回购利率从7.5%升至8%，逆回购利率从6.5%升至7%。 印度官方统计数据显示，今年上半年，印度通胀率一直保持高位，1月，为8.23%； 2月，9.54%； 3月，9.68%； 4月，占8.66%； 5月，9.06%。 印度的通货膨胀率自去年1月以来连续17个月超过8%。

印度6月通胀率衡量指标批发物价指数( wpi )比去年同期增长9.44%，涨幅比5月的9.04%有所扩大，今年以来的wpi从未低于9%。

今年头五个月，巴西通胀率累计达到3.71%，目前巴西通胀率上升至6.75%。

粮食和原油是进口型通货膨胀的根源。

联合国粮农组织7月报告称，由55种粮食商品组成的食品价格指数6月上涨234点，比去年同期上涨39%。 据荷兰合作银行称，食品约占亚洲各国cpi的30%，在印度和菲律宾，食品所占比例达到45%。

国际原油市场自本月20日以来连续4个交易日上涨，22日交易价格回升至每桶100美元，创6月9日以来的最高收盘价。

现阶段物价水平普遍持续上涨是2008年金融危机后各国宽松货币政策的后遗症。

年以来，许多国家已经开始采取紧缩的货币政策，同时频繁增资，回收流动性。 但是，效果似乎并不明显。

兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委在接受《每日经济信息》采访时表示，全球通胀的根本原因是美元流动性过剩。 在美国采取负责任的行动之前，其他国家只能通过加息来抑制本国的通货膨胀水平大幅上升。 但是，通过提高利率来降低本国的通货膨胀率并不容易。

作为“各国央行的央行”，美国联邦储备银行自美国经济衰退以来，将其基准利率维持在历史低位，共发布了2次量化宽松政策，共向世界市场投放1.2万亿美元。

以中国为例，截至去年6月底，我国国家外汇储备余额约为3.2万亿美元。 2006年10月，外汇储备余额首次突破1万亿美元。 2009年3月底，这一数字为1.95万亿美元。 短短不到五年，我国外汇储备余额翻了两番以上。

就像联邦储备系统理事会不断从水龙头向池子里注水一样，这些水大部分被其他国家吸收。 鲁政委认为，各国紧缩政策只能等待联邦储备系统理事会放松政策的退出。

中海外汇研究院院长谭雅玲认为，除了流动性过剩的原因外，中国以低端产业链为中心的经济结构迅速发展也是通货膨胀长时间得不到抑制的原因。

谭雅玲指出，在基础产业链比较成熟的快速发展中国家，通货膨胀压力大于发达国家。 西方发达国家以生产高科技产品为主，但高科技不能炒面，是垄断的。 另一方面，快速发展中国家、新兴经济体以数量取胜，第一是低端产业链，但低端产业链介于商品本身、流动性过剩两者的大炒作空之间。

根据国际金融学会6月1日发表的题为“新兴市场国家的资本流入”的报告书，全年全球资本流向新兴经济体，比今年1月的预测高出800亿美元以上，首先是中国和巴西吸引外来资本的势头明显增强。

招商证券在研究报告中表示，中国稳定的经济增长速度、人民币升值预期、国内外正利差将吸引国际资本持续流入。 年下半年，月平均外汇占用额在4250亿元至4800亿元之间，预计比上半年增长30%以上。

金融危机爆发后，由于担心过度投机，巴西政府开始对流入巴西股市和政府公债等固定收益证券的外国资本征收2%的金融交易税。

目前，我国资本账户尚未自由兑换，合理流入的资本短期部分交易也尚未放开，对抑制热钱出入有积极作用。 但是，中国银行国际金融所研究员边卫红认为，在中国强制性结汇体制下，资本账户也不顺利，“被动货币投放也形成了对通胀的压力”。

“监管部门今天召集会议，我也是这个观点，流动性已经基本收紧，现在债市基本停止，股市受挫，这需要快速发展资本市场吗？ ’一家商业银行的人语气近乎激愤，但他没有透露具体会议的消息。 “本周央行券均发行10亿元土地，证明央行也意识到了问题。 ”

中国央行公开市场周四招标发行10亿元人民币三个月央票，发行量比上周大幅减少8成以上。

今年以来，中国人民银行几乎每月提高一次存款准备金率，两个月加息一次，到目前为止，大型金融机构的存款准备金率已经达到历史上的21.5%。

光大银行资金部宏观拆资师盛宏清认为，目前流动性紧缩已经基本结束，应对通胀的手段只能是接下来加息。 从理财产品和民间借贷利率来看，基准利率还太低，加息空之间还有50个基点。 其次是汇率工具的运用。

中国银行领域监督管理委员会主席刘明康以前在与媒体的采访中表示，由于通货膨胀在全球呈上升趋势，各国可能不得不进入增资通道。

中海外汇研究院院长谭雅玲指出，快速发展中国家、新兴经济体可以采取紧缩政策和产业结构调整相结合的方法处理通货膨胀问题。

谭先生认为，中国之所以迅速发展，是因为经济质量差，影响了经济的数量和速度。 没有产业和效率的支持，加息只会治标不治本，快速发展中国家需要短期和长期的快速发展，必须予以关注，只有紧缩政策和产业调整相结合，才能从根本上处理未来的通货膨胀问题。