“中报暗藏选股策略”

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在国内经济增速持续放缓的情况下，大盘表现在2800点左右，《中报》似乎是相关市场能否持续增长的最大看点。 那么，今年的报纸成绩单是多少？ 《业绩成长》是标题主演的中报大戏的唯一人选吗？ 黑马从配角中飞出的概率有多大？

截至本周一，已有近900家上市公司发布全年中期业绩预告，这意味着一年一度的中报行情正式拉开序幕。 中报行情每年都有，但看点各不相同。 对今年来说，另一方面，在市场反弹意愿比较强烈的现阶段，今年的报纸行情具备了系统性机会演绎的条件。 另一方面，在投资者对宏观经济预期混乱的阶段，中报业绩也有可能成为许多股票摆脱现有趋势的契机。

中报看点或“在戏里演戏”

由于调控政策和放松前景，上证综指从6月末的2610点至200点迅速反弹，但近期走势明显大幅下降。 市场持续上升显然需要新的“理由”，中国报纸的业绩有望成为新的上升契机。

另一方面，从已经明确的业绩预告来看，今年的上市公司有可能业绩比以往市场的悲观预期要好。 据wind消息，截至7月11日，两市842家上市公司发布业绩预告。 其中，有407家企业预计比去年同期增长50%以上，达到48.34%。 预计比去年同期增长20%以上的企业有641家，达到76%。 与去年同期相比业绩下降的企业有166家，只占19.71%。

显然，在已经披露业绩预告的企业中，近8成的企业中期业绩好于市场普遍预期(市场普遍预期今年中期业绩上市企业将比去年同期下跌至20%以下)。 当然，迄今为止发布业绩预告的企业占所有a股上市企业的比例仍然有限，据此乐观估计并不客观，另外在宏观经济增速放缓的背景下，预期今年中期业绩整体大幅增长也不现实。 但是，由于目前发布业绩预告的企业领域广阔，我们可以直观地重新审视以往过分的悲观期待。 相对于简化的“业绩增长”，这种“预期差”给股价带来的一些变化，可能比稳定增长的中报要大。 这才可能是中报大戏中的“中报”。

另一方面，发动中报行情具备良好的市场环境。 虽然6月份的cpi增长率略高于预期，宏观经济也仍处于下行阶段，但不应该忽视6月份的通胀预期目前仍是市场主流，经济三季度触底的估值也为更多投资者所接受。 因为，加息靴落地后的政策是真空期，市场系统性风险暂时较小，有理由进一步反映出积极的预期。

寻找资金有三种方法

在中报行情值得期待的预期下，资金寻找超额收益如果单纯以“业绩同比增长”为中心进行文案，这样的“计谋”似乎过于简单直白，并不一定是寻找具有可操作性的热点的最重要方法。 不放弃“业绩”这一最重要的基础，遵从的可能性很高，这可能是以下三个注意的立场。

首先，那些领域具备最大的“预期差距”。 一些领域今年以来持续受到市场资金的期待。 其理由是上半年经济不景气，投资者对相关股票的业绩预期也很低。 那么，当这些领域的中期业绩明显好于预期时，股价很可能会比较激烈地修正预期差。 在这种领域中，工程机械和汽车领域值得关注。 申银万国在一份报告中指出，申万积分企业专用设备领域中报业绩增速预期值略高于市场预期的年增速，但轿车领域中报业绩可能增长20%以上，与市场一致预期的年增速相差无几。 此外，虽然一些领域的业绩预期一直良好，但中报仍有可能大幅超出预期。 这些领域可能来自哪些产品价格波动剧烈的周期性领域，但例如氟化工等领域的一些企业的中报预告大大超出了市场此前的预期。

其次，评价洼地的修正力。 银行、房地产无疑是目前a股市场中估值最低的集团，但预计这两个集团今年业绩也将表现出色。 另一方面，随着网络息差的持续增大和银行议价能力的加强，银行股中报业绩有可能继续创下一季度报纸的“辉煌”。 另一方面，虽然房价跌幅有限，但许多地产商的二季度销量明显提高，地产股中报业绩同样值得期待。 虽然抑制这两个领域的负面因素没有消失，但低估值应该比较充分地反映了风险，如果银行和地产股的中报业绩再次趋美，股价很有可能在良好业绩的支撑下上涨，而不会对估值做出反应。

最后，谁能“落黄沙看金”？ 二季度经济开始失去库存，再加上紧缩政策的累积效应也开始显现。 对许多中小企业来说，在诉求下降、财务费用等价格因素上升的情况下，二季度业绩进一步下滑是值得预期的，也是这类企业股近期大幅下跌的首要原因。 但是，需要观察的是，有些公司为了竞争的排他性特征，或者说为了优秀的管理团队，能够“扛”住“最困难的时刻”。 从这个角度来看，中小板、创业板中的部分中期业绩增速稳定或略有上升的企业值得追踪要点。