“后市聚焦中报行情”

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a股市场继续缓慢反弹，以上周2700点为基础，上周上海证券指数围绕2800点平台震荡。 市场主要指数均以红盘报收，其中大盘股涨幅小，中小板指数和创业板指数连续发力，周涨幅分别为3.43%和4.63%，伴随成交量放大。 从领域来看，涨幅居前的依次是媒体、电子零部件、农业、食品饮料、电力设备。 随着周末cpi的公布，上半年的经济数据层出不穷，预计经济数据大幅超出预期的概率很低。 另外，反弹已经有一定的幅度。 因此，本周宏观面对市场的影响可能会比几周前小，预计推动市场的力量将来自中国报纸的业绩。 因此，本周请关注中国报纸超出预期带来的投资机会。

年内第三次提高利率

或者表示策略的顶部到了

上周三，央行年内第三次上调贷款基准利率，这也是货币政策稳健以来的第五次加息，同时沿用了前两次小幅上调、贷款对称的方法。 这次加息一方面是持续管理通胀预期，另一方面也是社会资金价格高企逼近基准利率的结果。 从加息时点来看，央行在6月和上半年数据出炉前坚决加息0.25个百分点，凸显其抑制通胀的决心，也是对6月cpi达到6.4%的早期反应。 从shibor利率可以看出，当前的社会资金价格持续高企，如果社会资金价格持续高企，利率政策也有必要进行适当调整。 经过这次加息，一年期存款利率水平分别上升至3.50%和6.56%，达到历史稳健货币政策周期内的中性水平。 下半年物价稳定的话，持续增收的可能性也会大幅减少，也许政策的顶端已经到来，但短期缓和的可能性很低。

因为物价上涨了，经济应该会渐渐变暖吧

周末公布的6月份cpi接近市场预测值的上限。 其中食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨3.0%； 食品价格中猪肉价格上涨最多，比去年同期上涨57.1%，仅此就上涨了cpi1.37个百分点。 但是，cpi的年高值已经出现，之后，与去年同期相比的增长率将逐渐下跌。 本周上半年其他经济数据相继公布，不排除工业增速、增速持续小幅下跌的可能性，但随后的固定资产投资将迅速迎头赶上。 预计从第三季度开始，保障性住房建设、水利建设、能源建设将成为拉动经济增长的新动力(经济见底，a股市场迄今为止对经济最为悲观的状况进行了充分的预期。 从中期来看，未来随着通胀放缓、经济复苏，市场整体将持续上升，但就本周而言，宏观面对市场的影响可能位于中报的业绩。

中报行情有望展开

最初的中报延期到本周上映，但上市公司的中报业绩预告还是少担心。 截至上周五，878家企业发布业绩预告，约占所有上市公司的4成，其中约8成企业的业绩报告(包括持续、亏损、略有增加、初步增加)。 从领域来看，在家电、建筑、石化、商业零售、计算机、机械、纺织服装等领域，有更大比例的企业报告业绩的电力、公用事业、房地产、军工领域有半数企业业绩不佳。 从预告的利润增长率来看，建材、机械、纺织品服装、基础化工、农林牧渔和医药领域的整体利润增长率较大，利润增长率较低的领域是军工、电力和公用事业。 市场一直以来都担心随着紧缩政策的持续，上市公司的利润会明显下降。 从目前业绩预告披露情况来看，上市公司盈利增速依然稳定。 随着中国报纸上市，市场对上市公司的业绩担忧预计将继续缓解。

综上所述，a股市场目前仍处于振荡时代的底部区域。 展望未来，政策压力将在中期经济实务会议后缓慢释放。 现在是经济的底部、政策的上部，短期内有可能维持较强的震荡结构，如果有调整，就意味着购买机会的到来。 建议在品种选择上，中期多看中型蓝筹股，关注有色、煤炭、机械、电力设备、建材领域等相对低估值的投资周期品，适当关注高质量超跌的成长股和资费股； 短期内，可以将观察力放在中国报纸业绩超出预期的低估值板块上，特别是化工领域，多为超出预期的个股，其他可以关注机械、有色、纺织品服装、食品、商业等板块。