“政策出台季来临 5月“谁”先行？”

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经过记者李文艺

经过连续4个交易日的下跌，本周大盘累计跌幅达到4.1%，再次回落到2900点以下。 更令人惊讶的是，创业板综合指的是本周前四个交易日累计下跌9.52%，突破900点大关。 b股市场也意外大幅下挫，周三、周四连续暴跌。

随着股市大跌，市场谣言也传了出来。 国际板上市，新三板开闸，5月加息。 ……利空持续不断，但据《每日经济信息》报道，在证券市场历史上，重要政策的制定和新产品的发售，几乎都是每年4、5月发生的。 因此，市场推测今年5月的证券市场将出台新的政策。 目前，国际板、新三板、融通、小qfii都在预期之中。

2004年5月，中小板举行启动仪式，当时热烈的场面留在许多投资者的心中； 2009年5月，证券监督管理委员会新股发行改革意见征稿发布，随后8个月暂停a股市场恢复ipo； 年3月31日，融资融券交易试点正式启动； 年4月，股指期货上市。

历史上有惊人的巧合，这些给a股市场带来巨大变化和冲击的事情几乎每年4、5月都发生，各项重要政策上市时间的间隔也越来越短。 因此，市场有理由预计，年5月可能出台重大政策。 一位市场人士表示，4、5月正好是每年的“两会”后，国家宏观经济水平有了大致布局后，较好的政策上市时间窗口。

《每日经济信息》对过去各项重要证券政策上市时的股市行情，除2009年ipo改革时大盘有上涨趋势外，2004年中小板启动前后，大盘一直呈下跌趋势，从1700多点下跌到1200多点后出现了像样的反弹，

本周大盘表现在各种利好空的传言中不断下跌，前四个交易日持续阴跌，截至昨日，本周累计跌幅达到4.1%，投资者不知道是谣言导致下跌还是下跌引发谣言。 另一方面，比大盘下跌更引人注目的是创业板综合指数也连续暴跌，本周累计下跌9.52%。 昨天是894.13点，创业板开盘以来，该指数第二次突破900点整数大关。 B股市场周三、周四出现的全线下跌更加蹊跷，由此加强了市场对“国际板”上市的预期。

证券监督管理委员会今年1月在明年证券市场快速发展计划中提出的八大事业要点是市场各种预期的首要来源。

其中，扩大中关村试点范围，建设统一监管的全国性异地市场，成为今年证券监管委员会首要工作之首。 此外，近三年来，证券监督管理委员会首次在年度实务会议上提出大幅增加交易所债市融资规模，规范的壳牌上市也首次出现在年度实务计划中。

新三板、国际板、小qfii、融通都在计划之中，哪一个先行更是市场关注的焦点。

大同证券战略研究员石劲涌就《每日经济信息》的解体表示，小qfii和融通迅速推进的可能性更大。 他说:“当前的a股市场一讨论扩大就变了颜色，也有创业板的低迷。 此时推新三板和国际板不太合理，但小qfii和融通对证券市场的影响是中性的，只要技术没有问题，随时可以上市。”

融通是指银行、基金、保险企业等提供资金和证券，通过证券公司的渠道将这些资金和证券提供给融资融券客户。 石先生认为，如果现在通融，投资者可能会更积极融资，间接地改善股市。 小qfii (证券企业、基金企业香港仔企业在境外募集资金进行国内证券投资业务试点实施)的推行，几乎所有投资者都认为将先于国际板块。

一位大证券战略分析师表示，启动或加快融通业务，首先是为了更好地启动融资融通试点，其次是该方案的启动具有紧迫性。 因为目前的融资融通业务无法起到价格发现的作用，对市场的影响很小。 另外，在融资融通事业上市一周年后开展融通事业是比较好的时刻。

但是，融通和小qfii对a股市场的短期影响并不大，特别是对投资者心理方面的影响，不如新三板和国际板那么明显。 因此，市场十分关注后者的上市时间表。

“国际板块这一事件早就说过了。 发售也是必然的，一定是越来越近了。 ”国盛证券金融研究所所长万克仪讲述了“每日经济信息”。

新三板、国际板到底哪个先行？ 尚林证券监督管理委员会主席表示，要研究制定国际板坯制度规则，全面做好相关技术准备，推进国际板坯建设。 一位市场人士表示，监管机构在市场“扩张”问题上一如既往地谨慎，但较之去年提出的“加强与相关部门的信息表达协议，探索境外公司在国内发行上市的制度安排”，国际板业务明显向前迈进了一步。

一位不愿透露姓名的aiib人士表示，港大投行最积极推出国际面板，但国际面板最终很可能是以红筹为主，外资公司有“意愿”。 万克仪表示，“国际板块正式上市后，短期内无疑会冲击股市，但不会大于股指期货的冲击。” 但上海证券分析师认为，国际板上市不仅有扩大的压力，也有积极的一面。 例如，国际板块可能催生积极的股市政策，对大盘和蓝筹股有一定的正面影响。

关于国际板的推广时间，大部分业界人士表示，下半年很可能上市。

“在国际板和新三板，哪个先上市的预期中，我认为新三板更为紧迫。 ”石劲涌表示，年证券监督管理委员会年度计划中提出的场外市场建设，被业界称为“新三板市场”，目前新三板挂牌公司均为非上市高科技股份有限公司，项目资源目前仅集中在中关村科技园区，机构投资者参与交易。 新三板增资才是最紧迫的事件，首先，5月再次增资也是十分可能的事件，除了民间融资价格高企外，中小企业融资更是举步维艰。 其次，对新三板扩张的准备充分，无论是技术上还是制度上，都已经讨论了很久，但上市完全没有问题。

“我的看法是，新三板的扩张将对股市产生一定的冲击，但吸取创业板上市的经验，我认为新三板公司有低推高走的趋势。 一开始不要过热。 ”石劲涌说。