“2400亿市值出笼 年内第二大解禁高峰来袭”

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经过记者刘明涛

2000亿美元的解禁市值马上就要轰鸣了！

a股市场将经历平稳的第一季度，在第二季度开头的4月迎来年内第二大解禁浪潮。 虽然此次解禁巨浪2400亿元的峰值无法与去年10月的万亿元相提并论，但考虑到多个新股参与了限股解禁，这可能会带来抛售压力和巨大压力，带来一定的压力。

市场人士表示，此次解禁潮新股多，解禁股东套现的热情强烈，投资者不容忽视。 特别是在市场走向尚不明确的时候，必须警惕个股解禁的压力。   

根据大智惠超胜数据，4月解禁了与101股相关的216亿9500万股限制性股票，3月174亿股解禁数比上个月增长24.68%，比2月148亿股增长46.59%。 以本周四收盘价计算，4月解禁市值将达到2389亿2800万元，仅次于8月。

年内第2位解禁高峰

详细来看，今年4月的股权限制由最初的原创股东限定股，即“大小限制”、股权变更限制股，即“大小非”、定向增发限制股和最初机构出售的股权构成。 其中解禁量最多的是股改限股，共涉及30只134.76亿股，占全月解禁总量的62.12%，解禁市值1233.24亿元。 其次，由于原股东限制股权出售，共涉及27股61.7亿股，占全月解禁总量的28.44%，解禁市值为841.66亿元。 另一方面，定向增发限制性股票和最初机构出售的股票解禁量分别为14亿9900万股和5亿5100万股。

4月，沪市共对33只176.05亿股限股解禁，占上月解禁量的81.15%，深市对68只40.9亿股限股解禁，沪市下月解禁压力较大。

从解禁时期来看，4月解禁压力将集中在下个月的两周。 上个月两周解禁数为31亿4100万股，压力不大。

数据显示，4月16日至4月22日一周内，两市23只股票涉及限制股解禁80亿7100万股，占全月解禁量的37.2%，解禁市值649亿9200万元，其中华能国际解禁61亿2200万股，本周解禁

另一方面，从4月23日至月末，两市解除了104亿8300万股的限股解禁，占全月解禁量的48亿3200万元，解禁市值达到1069亿2400万元。 其中紫金矿业和山东高速解禁均超过20亿股，解禁规模较大。

18股实现全部流通

4月大浪解禁后，山东高速、三力士、华北高速、*st宝硕、云天化、江苏天元、紫金矿业、上海辅仁、宁波海运、新安股份、国栋建设、杉杉股份、美俄药业、西藏天路、中粮屯河、天津港、天利高科技、远兴能源等

此外，濮耐股、山东高速、鱼跃医疗、三力士、大北农、陕鼓动力、天原集团、华能国际、当升科技、华北高速、紫鑫药业、中福实业、南都电源、信邦股、联发股、安诺那、三量环保等17股流通限制股解禁量为其流通股的17股

此外，4月整体5只股票解禁数超过5亿股，其中华能国际解禁量达61.22亿股，解禁市值337.92亿元，为当月解禁规模最大的股票，紫金矿业、山东高速、复旧医药、华北高速限售解禁量分别为41.11亿股、221亿股

市场人士表示，4月份限股解禁比较分散，关联股较多，尤其是创业板、中小板一点的新股，大多是首发限股和首发机构卖股解禁。 从目前为止解除限股解禁后的情况来看，部分股东减持套现意愿较强，对股价短期造成较大压力，需要投资者关注。 但是，从解禁量整体来看，2400亿元解禁市值每天只解禁100亿元左右，从目前的市场容量和投资活跃度来看，消化没有太大问题。 因此，4月是解禁的高峰期，但对a股市场压力的影响还很有限。

注意要点

新股的“大小限制”疯狂逃离创业板成为“重灾区”

经过记者刘明涛

在经历了年限股解禁的风波后，年解禁压力急剧下降，由于没有“重磅炸弹”的袭击，a股市场受到了“大小非”、“大小限”的冲击。

但是，《每日经济信息》记者的统计数据显示，尽管市场受到的解禁压力不大，但多数股票被股东大幅减持，最严重的是ipo重启后登陆市场的新股。 上市一年的个股，大多数在先发机构抛售配股后被原股东无情抛售，集中了双重减持的压力，使得这些个股的股价难以上涨。 特别是创业板股票，在原始股股东疯狂抛售的情况下，股价一直很难做。 因此，这些股票的减持记录对下月解禁潮具有重要的参考意义。

创业板的“大小限制”达到了28亿美元

截止到本周四，创业板已经解禁了60多只首发股东的限制出售股票。 据wind数据报道，目前25只创业板股票发布减持公告，原始股东减持持股，减持总量达到1.05亿股，减持套现金额约28.26亿元。 其中有企业减持和个人减持，特别是高管减持是少数。

据《每日经济信息》记者介绍，银江股份、阳普医疗、新宁物流、网上科技、公路探路者等14只股票被企业股东减持，这些股东绝大多数为投资企业，在其锁定股满一年后，选择盈利终结。 数据显示，从年11月1日至年3月24日，创投企业因减持而投资11.58亿元。

其中，探矿者和银江股份两个原始股东上海力鼎投资管理有限企业和蓝山投资有限企业利润丰厚。

年11月1日，银江股份涉及原始股东解禁，当天股东蓝山投资在大宗交易市场减持企业股份300万股，套现金额达到8181万元。 由于这笔交易的交割只能在11月1日以后的二级市场抛售股票，银江股票在当年11月2日、3日股价连续暴跌，两天累计跌幅超过13%。

此后，蓝山投资于年11月29日、年1月28日和2月17日分别减持银江股份200万股、200万股和100万股，累计套现金额达到1.19亿元。 由于银江股份日均成交量为200万股左右，在股东减持后的下一个交易日，银江股份股价大幅下跌，对股价产生了较大的负面影响。

探险家原始股主力鼎投资于年11月15日和年1月27日分别通过大宗交易减持企业400万股和260万股，累计兑现额达到2.01亿元。

除创业投资企业外，创业板企业高管减持意愿也很强，但受限于减持数，他们所覆盖的金额不大。 数据显示，中元华电、梅泰诺、立思辰、乐普医疗、吉峰农机、合康换流及硅宝科技均出现高管减持，累计减持数为2078.68亿元。

其中，立思辰分别被高管林开涛、张෩、张旭光、朱文生等减持，乐普医疗总经理蒲忠杰一次性通过大额交易减持1500万股，创下创业板高管减持记录。

一位不愿指名道姓的私募相关人士指出，创投企业大多减收热情较高。 这是因为目前创投股票上市公司的模式是在ipo前尽早入股，以获得ipo发行成功后的暴利为目标。 由于这样的暴利客观存在，一旦解除创投手中ipo的股权限制，他们的减持热情就会非常高，往往会获利了结。

中小板减产压力还在

与创业板企业原始股东大幅减持相比，ipo重启后上市的中小板新股，原始股东减持动力相对较小。

根据wind数据，从年7月至年3月24日，已经解禁了近100家新股的“大小限制”，但目前发布减持公告的个股只有15只，远远少于创业板的25只。 这15只股票中，原股东减持股份为6764.74万股，套现额为16.93亿元。 从减持情况看，创投企业仍是减持的“急先锋”。

在发布公告的15只股票中，友阿股、保龄宝、圣农发展迅速，太阳电缆、北新路桥、键桥通信、格林美、北京科锐及中恒电气9只股票均遭受创投企业股东减持，其中友阿股、圣农迅速发展及北新路桥出现股东减持，

友阿股份于去年7月17日宣布对部分原始股解禁。 同年8月，该股从原股东恩瑞集团有限企业、深圳市盛桥投资管理有限企业及上海信盟投资有限企业三家企业减持，累计减持数达到2437万股，套现额达5.88亿元。 此外，圣农的快速发展和北新路桥2只股票被创投企业减持的数量也超过了数千股。

除了刚上市的新股外，“老一代”中小企业股今年也从众多原始股东中减持，累计减持数达到2亿4700万股，创投企业仍占主导地位。

市场人士表示，无论是创业板原始股还是中小板原始股，持股股东减持都有明显优势。 也就是说，解禁后不会马上减持，这与初创机构出售股票有明显区别。 因此，存量解禁股的增加是目前投资者最应该关注的。 因为这些股东会根据市场和企业的状况决定是否减持所持股份。

分类分析

“荷”4种解禁股对症治疗

经过记者刘明涛

减少“比老虎更凶猛”吧！

无数例子表明，大小非、大小限制对个股股价的杀伤力持续存在。 投资者怎么能从容不迫？ 这就需要仔细分析解禁股票限制的压力是什么，“纸老虎”还是“食人鱼”。

本周，《每日经济信息》记者对4月限股解禁潮进行了分类分析，希望对投资者提供有益的帮助。

“大小限制”新股解禁带来压力

根据大智慧超胜数据，两市4月共有27只股票涉及61亿7000万元股东限量出售解禁。 除紫金矿业涉及42亿1100万股外，其余26股仅涉及19亿5900万股首次限定股东出售解禁，这26股平均解禁股数不足1亿股。

具体来说，4月21股ipo重启后上市的新股，首个涉及原股东限股解禁，其中沪市陕鼓动力解禁量相对为2亿5900万股，持有其中部分股份的企业为中国标准工业集团有限企业等7家。

另外，值得注意的是，创业板中宁波gqy、数字政治通、华平股、当升科技、三量环保、碧水源、利率华电、南都电源、安诺那9股原股东多为自然人和创投企业，解禁后，覆盖意愿可能会加强。 其中，升科技、三量环保、南都电源及安诺4只股票相关限股解禁量达到其流通股100%以上时，股票面临较大扩张，这4只新股日常交易量少，因此解禁后的减持压力更大，值得投资者观察。

此外，包括梦洁家纺在内的10家中小企业股份包括5亿8200万的首发源股东限定出售解禁。 解禁量虽少，但考虑到这些股票的股价有较发行价更好的涨幅，原股东仍有兑现的可能性，但减持程度可能弱于创业板。

限制出售股票的压力不大

4月两市最主要的解禁股类型仍来自“大小非”，但相关股中多数股业绩稳定增长，持股股东为其大股东。 因为这种限制股解禁的压力可能比“大小限制”小。 但是，对于业绩稍差、估值高的股票和st股，投资者需要慎重。

据大智慧超胜数据统计，两市4月共有30只股涉及134亿7600万股限股解禁，其中华能国际和山东高速解禁量分别达到61亿2200万股和26亿9700万股。 资料显示，在华能国际巨数限制股解禁时，其第一大股东华能国际电力开发企业持有50.67亿股，但实际控制人持有10.55亿股，他们几乎没有兑现的可能性。 在山东高速解禁股东名单中，第一大股东山东高速集团有限公司持有19亿7800万股，第二大股东持有7亿1900万股，整体解禁压力也不大。

值得注意的是，4月份对*st宝硕和*st星美这2只st股进行了股票出售限制解禁。 其中，*st宝硕全年净利润转为盈余，*st星美持续亏损。 该股面临退市风险，解禁压力相对较大。

另外，中福实业、杉杉股和上海辅仁目前估值较高，股东持股限制解禁后也不排除减持的可能性。

沪市第一家机构抛售股票的压力或较大

最初的机构出售股票历来对新股有很大的“威慑作用”，特别是在ipo交易新规实施前，获得机构分散增多，解禁后，由于持股少，集体选择减持，往往会对新股价格造成压力。 但是，ipo询价新实施后，分配给中小板和创业板网下机构的股份大幅增加。 这些机构如果没有巨大的账面盈余，减持的可能性就很低，主要以战术投资为主。 但是，沪市的新股依然如故。 这是因为，在涉及对销售股解禁的情况下，减持压力高于中小板和创业板的股票。

据大智慧超胜数据统计，4月两市共有30只新股5亿5100万股网络机构解禁配股，其中沪市与解禁配股有关的新股为海南橡胶、大智慧、华锐风电、博威合金、风向股。 截至3月25日收盘价，除海南橡胶目前股价上涨100%以上外，其余4只新股均处于破发状态，海南橡胶解禁数达到3亿4500万股，目前日均成交量为4500万股左右，“消化”如此大的解禁量

除沪市外，中小板和创业板1.33亿股网下机构股票上市解禁相关新股只有25股，这些新股整体表现不佳，机构减持的可能性不大。 银河证券拆解师吴俊此前曾向《每日经济信息》记者表示，“网上销售机构是否选择抛售，要视个股情况而定。 这些个股的基本面和成长性是决策机构是否抛售的主要因素，而且在这些配股解禁之前，企业通常也表现为机构信息。 这是因为大幅度抛售的可能性很低。 ”

增加股票出售限制的压力通常是

除了之前流传的3种限股外，4月还有不少与取消定向增发限股相关的股票。 这些再融资的股票，一部分3年前发行股票给大股东，36月解禁，一部分1年前发行给一些机构、风投企业和个人，12月解禁。 从减持动机来看，一年前再融资的股票在其限制性股票解禁后，受到相对较大的镇压，抛售压力较大

根据大智惠超胜数据统计，下周，中泰化学、中福实业、天津港、中粮屯河、凯迪电力、美俄药业、中航三鑫、南京医药、国电南自、新中基、兴发集团、天康生物、远兴能源及东方海洋14股将定向增长14.99亿股。 其中，中泰化学、中航三鑫、南京医药、新中基、兴发集团和天康生物6股于年4月进行非公开发行募集资金。 参与这6只股票增发的股东大多为战术投资者，解禁后，增发或有减持动机。

以新中基为例，该股去年4月以9.43元/股价的钱，向农六师国有资产经营有限责任企业等9家投资机构和投资者发行了6298.47万股。 其中，农六师国有资产经营有限责任企业和新疆生产建设兵团投资有限责任企业持有的4900万股锁定期为36个月，其余7家股东持有的近1400万股锁定期为12个月，截至3月

如何避免解禁风险

面对激烈的解禁浪潮，投资者如何避免与限股解禁相关的股票投资风险呢？

长期以来研究限股的研究人员认为，目前的解禁股中，首先是限股较多，是潜在的风险，很难如何判定解禁风险。 投资者目前正关注短期内可能减持的股票，特别是新股。 因为股东中有多家创投企业和个人。 但是，考虑到减持股票多、大额交易的方式多，有必要经常监控大宗交易平台，特别是近期有涉及原始股解禁的股票，如果在大额交易中减持，这些股票的股价将在第二个交易日受到很大的压力。

另一方面，对于企业高管减持的股票，不愿具名、曾抛售股票的企业高管表示:“抛售所持有的上市股票，并不是因为没有看到企业未来的快速发展，而是最近对资金有很大的诉求。 但是，为了维持对上市公司的控制力，暂时没有继续减持的想法。 另一种是股东因不期望企业未来快速发展而减持，这种情况虽少，但对企业股价的影响更为深远。 ”。

因此，投资鉴别这种减持时，可以关注两点。 一个是减产量，如果只是为了兑现，减收会相对较小，至少不会影响对企业的控制力。 二是企业基本面，投资者可以通过被减持企业的基本面情况分析企业股东减持的动机。

对于涉及先发机构解禁配股和解禁定向增发限制股的股票，可以根据股票的基本面、估值以及近期走势是否有交易来进行评价。 解禁后，这些风险几何建议，如果是短交易，近期避免此类股权投资，如果是长交易，可以保持持股。

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