“加息预期有增无减”

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昨天，国家统计局公布了年第一位的宏观经济数据，表明第四季度gdp比去年同期增长9.8%，年经济增长率为10/3%。 12月，工业附加值为13.5%的社会消费品零售总额比去年同期增长19.1%，客户物价指数为4.6%，全年增长3.3%，工业品出厂价格指数全年增长5.5%。 国内全年社会固定资产投资增长23.8%，房地产开发投资增长33.2%。

山西证券( 002500 )表示，全年经济在“多而杂”的预期下顺利运行，gdp增长率平稳增长，投资在自主调控下软着陆，就全年而言，gdp增长率有望回升至9.5%附近，投资增长率为目前的 预计通胀趋势要持续到第二季度，在此之前货币政策仍在紧张，控制物价是上半年的首要任务。 如果二季度经济进一步下滑，宏观调控政策有可能放宽。

兴业证券( 601377 )表示，从波动性看，过去三年，中国经济遭遇2008年末和全年两次深度滑坡，去年4月出现偏热风险苗头，监管当局敏感出现紧缩反应，12月经济数据出现软着陆迹象，今年中国

累计提到7次准备金率和2次利率、长期化的房地产调控，以及今年财政、信贷等重要参数的新闻，特别是去年4季度全力应对通货膨胀的态度明显，接近以往推理的最优路径，将年通货膨胀控制在4%左右 今年一季度，春节后将有1-2次准备金和1次加息，预计将确保今年的经济和市场在去年稳定胜出。

年末cpi环比下跌，ppi环比上升，软着点出现征兆，还有待确认。 工业、投资、费用等环比出现恢复长期趋势的迹象。 从环比来看，早春节后两会前出现通胀下跌，预计偏热经济放缓，市场上涨趋势趋于回落。

好买基金研究中心表示，我国宏观经济逐渐走出下降轨道，经济增长率开始回升，但物价上涨压力短期内难以消除。 虽然前期央行考虑到对经济增长的负面影响，没有频繁采用价格工具，但目前经济基本面已步入正轨，如果通货膨胀持续，不排除节后再次上调存款利率。 但是，数量工具的采用优先级必须高于价格工具，考虑到央行的政策价格，准备金率工具的采用概率高于一年期央票。 对资本市场来说，年一季度的资金压力有所增加，但通货膨胀进入中后期时对中游生产公司利润的侵蚀也很大，短期内股市不可能有全面的机会。