“夜晚突闻加息声 A股抬牛头一笑而过”

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记者曾子建

每进入10月，a股市场就突然大幅上涨，上证指数涨幅超过10%。 但是，当人们开始讨论这是大反弹还是大逆转的时候，央行于本周二( 10月19日)晚上突然宣布加息。 超出预期的加息，一度让市场感到有些担忧。 但最终发现，增资并不可怕。 20日是加息的第一天，大盘温和上涨。 虽然周四和周五略有回调，但个股成绩依然很棒。 这样的市场表现，让很多人困惑。 增资对现在的市场发出了什么信号呢？ 这又会是新牛市的开始吗？

进入月份后，a股市场突然大幅上涨，上证指数涨幅超过10%。 但是，当人们开始讨论这是大反弹还是大逆转的时候，央行于本周二( 10月19日)晚上突然宣布加息。

的利率比预想的要高，让市场有些担心。 但最终发现，增资并不可怕。 20日是加息的第一天，大盘温和上涨。 虽然周四和周五略有回调，但个股成绩依然很棒。 像

这样的市场表现，会让很多人产生疑问。 增资对现在的市场发出了什么信号呢？ 这又会是新牛市的开始吗？ / BR// HR// BR// HR /股市反应[/BR// HR// BR/] [/HR/]在加息的第一天大盘不跌不跌地上涨[/BR// ] 一年期贷款基准利率上升0.25个百分点，从现行的5.31%上升到5.56%。 除普通存款利率未作调整外，其他各级存款贷款基准利率将相应调整。

这无疑对兴奋中的a股市场感到棘手。 因为就在这之前，上海综合指数刚刚向上方报告了3000点，创下了近半年的收盘新高。 10月以来，上证指数涨幅超过12%。

央行此时突然加息，会不会对大盘产生很大的负面影响呢？

之后的a股走势，让市场有充分的理由放心。 周三，上证指数和之前的情况一样大幅走低，然后逐渐回升，盘中创新高，最终在中阳线收盘。

在利率上调当天，持续看好多家后市的机构占了绝大多数。

中信证券表示，加息时点的超预期，可能会带来短期压力，但从经济周期和资产周期来看，仍支持股市持续走强，并 另外，国金证券、UBS证券等机构也认为，中长期来看，a股市场依然良好。

这样强大的市场，即使这么多机构集体看到，也只在牛市中遇到过。 加息后也不下跌，显示牛市的风格吗？ / BR// HR// BR// HR /历史经验[/BR// HR// BR// HR// HR//提高利率上次大牛市[/BR// ] 当时，a股市场经过几年的熊市，从2245点跌倒到1300点附近。 但10月29日由于突然加息，当天上海综合指数大幅下跌20多点，最终下跌1.58%收市。 之后，市场也持续下跌。

但是，上一次加息周期正式开始是在2006年，这也是迄今为止10多年来唯一的加息周期，开启了近10年来a股市场最大的牛市。

上一次的利率上调周期始于2006年4月28日。 此前，从2005年末开始，上海综合指数从1100点上涨到1400点。 这个市场环境和今年的增资有点相似。

央行宣布加息后，4月28日当天，大盘也大幅走低，然后不跌不跌，随后收中阳线，开启新的上涨行情。 同年8月21日，央行再次加息，大盘大幅走低后，再次小幅上涨。

到了2007年，更加密集的加息开始了，一年内央行加息6次，上调存款准备金10次，在连续的挤压下，持续了近两年的牛市终于出现了。

从上次的加息周期来看，UBS证券拆股师唐志刚认为，加息预示着牛市的到来。 以往的经验表明，回调可能很快结束，市场回调为投资者提供了良好的购买机会。 从H股市场也可以看出，在加息周期开始的初期，市场也进行了调整，几天内下跌了近1%~2%，但接下来的一个月股市收益率将大幅上升。 / BR// h// BR /后市展望/ BR// h// BR// h /连续加息或牛市/ BR// h// 的历史经验表明，如果连续加息，也就是加息周期结束后，在各种调控措施的共同作用下，加息也是终结牛市的重要因素。

回顾上次牛市，2006年至2007年，央行累计加息9次，其中2006年为2次，2007年为7次。

从2007年5月开始，利率上调频率明显增加，为当年5月、7月、8月、9月和12月共计上调5次。 尽管利率上调当天市场表现良好，但从大盘表现来看，上海证券指数同年10月16日迎来6124点，是利率上调最为频繁的时期。 据观察，

当时的调控措施不是单纯的加息，而是在加息的基础上，频繁提高存款准备金率等措施，从而大量吸收流动性。 2007年，央行共上调了10次存款准备金率。 在双调组合拳的调控下，a股市场结束了牛市。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码