“人民日报四问下半年经济走势 基本面持续向好”

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目前，我国经济正处于由恢复向稳定增长过渡的关键时期。 另一方面，经济基本面继续好转，gdp继续保持较快的增长率，财政收入稳步增长，城乡居民收入稳步提高。 另一方面，经济运行中面临着许多困难和问题，表现出前所未有的曲折性和诸多复杂性。 国家统计局公布的上半年数据显示，二季度比一季度gdp增长率下降1个百分点，经济增速放缓。 中国物流采购联合会公布的6、7月制造业采购经理指数( pmi )为52.1%、51.2%，比上个月持续下跌，经济扩张势头减弱。 另外，还需要注意欧洲债务危机的蔓延对我国经济的影响。 这些不确定性因素的碰撞，使经济健康顺利运行面临了多而复杂的形势挑战。

问题1 :经济运行顺利吗？

基本面没有继续向好的方向转变，经济增长率虽然减缓了，但依然很快

今年以来，中央保持了宏观经济政策的连续性和稳定性，加强了宏观调控的对比性和灵活性。 当前，经济增速放缓，经济扩张势头减弱，经济基本面未继续向好的方向发展，经济运行符合宏观调控的预期。

基本面之所以维持良好的发展势头，是因为经济增长的原动力维持了稳定的增长态势。 首先，在调整经济结构中，比较有效地扩大了内需，促进了费用的增加。 上半年，社会支出品零售总额为72669亿元，增长18.2%。 城镇居民人均可支配收入实际增长7.5%，农村居民人均收入实际增长9.5%。 城乡居民收入的稳定增长，为下半年社会支出品零售总额持续增长奠定了基础。

其次是投资作为重要的内部诉求实现了稳定的增长。 上半年我国固定资产投资114187亿元，增长25%，实际采用外资514.3亿元，增长19.6%，为经济持续增长增加了动力。 外需再次平稳增长。 上半年，我国出口总额增长35.2%。 根据8月10日海关总署公布的数据，7月份我国出口总额达到1455.2亿美元，增长38.1%。

经济增长放缓是一系列宏观调控政策综合作用的结果。 基于经济企业稳定复苏、良好的新形势，中央于去年年底提出更加重视经济快速发展方式的转变和经济结构的调整。 今年以来，国家对地方债的规划和采用作出了明确规定，央行三次提高存款准备金率，通过窗口指导保障货币供应量，适度恢复流动性，国家采取比楼市更严格的调控措施，力争降低激增的房价。 目前，一系列宏观调控措施已经显现效果。

根据二季度各项指标，经济增长率放缓的迹象比较明显，是否意味着经济基本面发生了变化？ 中国科学院经济研究所宏观经济研究室主任张晓晶表示，宏观调控政策加强对比性，激励政策是前进和后退，从整体来看，从下半年来看，经济基本面继续没有改变好的趋势。 一般来说，pmi指数在50%以上，反映了经济整体的扩大； 不到50%，反映了经济衰退。 目前，pmi已连续17个月高于50%，表明经济仍在扩张区。 中国物流采购联合会特约拆船师张立群认为，由于国内外市场环境较去年同期明显好转，未来经济增长率将逐渐稳定。

进入今年以来，虽然干旱和洪水状况对农业产生了一点影响，但没有影响粮食丰收的大局。 中国经济规律研究会副会长陈厚义表示，转变经济快速发展方式、调整经济结构、推进经济转型升级将继续有力推进。

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问题2 :通货膨胀的压力可以控制吗？

年初物价上涨趋势得到比较有效的抑制，下半年物价处于温和水平

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8月11日公布的7月居民支出价格指数( cpi )比去年同期上升3.3%，为今年以来最高，表明经济有一定的通货膨胀压力。 但是，请整体注意。 目前，我国的物价还处于温和水平。

与去年相比，上半年的物价上升速度很快。 粮食、绿豆、大蒜价格上半年略有波动，但由于国家加强了相关商品价格管制，目前价格形势基本稳定。 从工业品出厂价格指数( ppi )来看，上半年ppi比去年同期增长6 (增，6月比去年同期增长6.4 )，但随着下半年增长放缓，ppi呈现下跌态势。

张晓晶表示，年初市场普遍担忧的通胀预期没有出现。 分析通货膨胀的形成原因，有助于认识当前的物价形势和下半年的物价走势。

从价格推动型通货膨胀的角度来看，目前值得关注的是劳动力价格的上涨和资源价格的调整。 最近，各地陆续提高了最低工资标准，工资水平上升明显。 短期内有利于诉求的扩大，中长期有可能形成价格推动型通货膨胀风险。 另外，近几个月来，国家提高了部分资源价格。 从整体上看，由于工资调整有序推进，资源价格调整相对稳定，产能过剩抵消了部分价格上涨的风险，价格带动型通货膨胀尽管面临压力，但仍是可控的。

从诉求拉动型通货膨胀来看，一个是总诉求即gdp增长。 当前，经济增长存在下行风险，诉求拉动型通货膨胀得到缓解。 二是货币投入。 去年巨额融资带来的流动性，将对今年的价格水平产生推动力。 在进口通胀方面，欧洲债务危机仍在蔓延，由此导致国际大宗商品价格上涨乏力。 目前，买入价格指数跌幅较大，ppi上涨压力有所缓解。 6月份的购入价格指数为51.3%，比5月份的上个月大幅下跌了13.7%，继而下跌了7.6%。 7月份的购入价格指数为50.4%，比上个月下降0.9%。 购入价格指数下跌，意味着ppi上升压力缓和，通货膨胀压力下降。

陈厚义表示，随着经济增长放缓，下半年物价形势将保持温和水平，6、7月份cpi将达到3.1%、3.3%，8、9月份cpi有可能超过3%，但4季度cpi预计将回落到3%以下。 目前，导致物价上涨的各种因素依然存在，必须密切关注价格形势的变化，通过宏观调控手段和工具来管理和调控通胀预期，维持价格形势的基本稳定。

q3 )资产价格走势如何？

下半年楼价上升率适度下降，股市在稳定中维持震荡

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资产价格的表现与宏观经济的运行密切相关，要注意资产价格的走势，看楼价和股价为代表的资产价格是否存在泡沫。 去年以来，作为资产价格之一的楼价，单边急速上升。 今年4月中旬，国家发布《国十条》，目的是通过增加差别化贷款政策和土地供给、商品房供给和保障房供给，降低激增的房价。 到了6、7月，楼价涨幅开始呈现下跌态势。 北京师范大学房地产研究中心主任董藩表示:“在宏观政策保持不变的情况下，四季度或明年一、二季度全国70个大中城市的楼价有可能出现负增长。”

楼市调控取得了初步成效，但楼市泡沫仍在一定程度上存在。 国务院快速发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，总体评估显示，部分城市存在明显泡沫，但没有充分证据表明存在全国性的楼市泡沫。

房价收入比往往是衡量房价泡沫的重要指标。 目前房价收入比的状况证明了楼市泡沫的存在。 数据显示，目前中国房价收入比超过15倍，按照世界银行的标准，快速发展的中国合理房价收入比在3-6倍之间。 曙松认为，这个指标不能完全证明楼市的实际泡沫状况。 因为分子和分母有误解。 平均房价没有考虑到城市、地区、质量不同的商品住宅的差异。 平均收入也没有考虑到收入群体之间的收入差距。 光从房价收入比来评价，是得不到全国性泡沫的结论的。 但是，大城市的房价收入比远远高于全国平均水平，随着楼价的高涨，这些城市的楼市泡沫已十分明显。

张晓晶表示，从发达国家房地产泡沫的发生、酝酿和持续周期来看，中国在年表现的泡沫越来越多是警告，随着信贷收缩，局部泡沫很难成为全国性泡沫。 预计下半年楼价上升率将适当下降，楼市泡沫将逐渐得到抑制。

衡量股价泡沫程度的重要指标是市盈率。 根据中国证券监督管理委员会提供的数据，截至8月10日，以2009年年报为基数，沪深平均静态市盈率为22.58倍，沪深300静态市盈率为17.79倍。 中国人民大学教授刘昕表示，进入今年以来，上海证券指数已超过年初的3000点，超过7月初的2300点，股价大幅下跌，但股市依然存在合理的泡沫。

我国多层次的资本市场建设，今年迎来了重要的一年，股指期货正式上市，创业板不断扩大，趋于完整。 资本市场通过直接融资，为公司筹集了大量资金，比较有效地推动了经济增长。 刘昕说，资本市场应该容忍一定的泡沫，展现资本市场的活性。 虽然目前股市上存在一点泡沫，但股价评估和市场泡沫的程度基本处于合理水平。 目前经济将继续保持稳定的增长态势，政策保持连续性和稳定性，预计下半年股市将保持稳定的震荡格局。

四问:如何把握监管政策？

宏观调控不放松，楼宇调控不放手

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目前，经济继续回升，保持良好态势。 然后，支出、投资、出口共同拉动经济增长的格局初步形成，经济增长动力结构发生积极变化，增长稳定性和可持续性提高，全年保持较快增长，但经济增长减速会带来一些新问题。

楼市与宏观和微观相关，现在宏观调控的要点之一是楼市调控。 另一方面，楼市调控的影响已经初步显现。 上半年，全国商品房销售面积3.94亿平方米，比去年同期增长15.4%，增长率比1-5月下降7.1个百分点，连续3个月明显下跌。 据董藩介绍，楼市调控对上下游产业的影响正在显现。 4月中旬以来，建筑钢材价格持续下跌，累计跌幅达到每吨1000元。

另一方面，房地产市场调整取得了初步成效，房价急剧上涨的局面没有根本好转。 这半年，全国70个大中城市房价呈现净增长。 6月份，全国70个大中城市住房销售价格比去年同期上涨11.4%，7月份比去年同期上涨10.3%。 目前一线城市的房价有扩大的趋势。 数据显示，7月北京新建住宅价格比去年同期上涨20.1%，涨幅居全国首位。 另外，截至6月，全国已有1亿9千万平方米以上的商品房在等待销售。

楼市调控是宏观经济调控的重要方面。 曙松说，一次也不放松宏观调控，一次又一次不得不放弃楼宇调控。 任何房地产市场的调控政策都必须以抑制房地产泡沫、避免对经济波动造成过大的冲击为目标，避免因泡沫经济崩溃而引起经济震荡。 当前，宏观调控必须在经济增长可持续性、深化经济结构调整、管理通货膨胀预测三大任务之间取得平衡。

中央强调，宏观调控必须保持政策的稳定性和连续性，加强对比性和灵活性。 张晓晶表示，目前楼市调控需要政策性对冲。 例如，合理有序地清理地方融资平台，允许地方有缓冲时间的稍微符合条件的项目批准也可以适当加快保障性住房建设，加大有利于长期快速发展的基础设施建设力度，加强经济内自然发生机制建设

当前，在经济复苏由好转向稳定增长的关键时期，必须着力调整经济结构、改革体制和推进经济快速发展方式的转变。 宏观调控有利于克服短期困难，不仅要处理当前突出的矛盾，更要建立可持续快速发展的机制体制，经济越长时间快速发展的体制性结构性矛盾，中国经济越好。