“证券法修订草案下周审议，影响1.6亿股民切身好处！七大关键点将改变A股生态，年内通过可期”

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证券法修订有了新动向。

13届全国人大常委会第44次委员长会议决定，13届全国人大常委会第15次会议于12月23日至28日召开，委员长会议建议审议多项法律修正案，其中证券法修正案居其中。

这将影响资本市场的生态和近1亿6000万a股投资者的切身利益。

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13届全国人大常委会第十五次会议审议的法律草案包括民法典各编草案、证券法修订草案、基本医疗卫生与健康促进法草案、森林法修订草案、社区矫正法草案、固体废物污染环境防治法修订草案。 关于提请审议长江保护法草案的议案，审议全国人大环境和资源保护委员会的国务院审议提请审议台湾同胞投资保护法修正案草案的议案、出口管制法草案的议案、城市维持建设税法草案的议案、权利税法草案的议案等。 全国人民代表大会常务委员会委员长会议对请求审议关于召开第十三届全国人民代表大会第三次会议的决定草案的议案进行审议。

市场相关人士推测这次会议的概略率将审议证券法修正案。

证券法是中国资本市场的《根本大法》，其修订关系到资本市场改革快速发展的大局，决定了资本市场未来长期法治的方向，参与修订的人小心翼翼地修改法律，市场参与者屏息关注。 证券法的修订期很长，从年“一读”算起，到现在已经过去了4年。 2019年4月20日，证券法《三读》后，公布了修订草案的征求意见稿，许多专家、市场人士发表了意见。

证券法经过多年修订，根本原因是法修订涉及范围广、效益多、市场情况变化、各方面观点不同，要完成法律修订，需要达成共识，任务艰巨。

特别是全年股市的异常波动暴露了资本市场的诸多问题，仅靠小补不能满足市场改革的诉求，需要大势头。 市场一般认为，本轮法不仅可以解决政府、市场、公司和投资者四者的关系，而且要把握对创新的诉求和监管价格的平衡，满足对投资者保护的精细化要求。 更重要的是，为了将来的制度设计，法律空之间必须有足够的前景，这些都将考验立法者的智慧。

证券法草案由12届全国人大财政经济委员会首先提请审议。 年4月、年4月和2019年4月，十二届全国人大常委会第十四次会议、第二十七次会议、十三届全国人大常委会第十次会议审议分别审议了三次修订草案。

在此期间，根据国务院提出的议案，年12月，第十二届全国人大常委会第十八次会议通过了批准国务院在股票发行登记制改革实施中调整证券法适用相关规定的决定，为证券法全面修订工作完成前推进股票发行制度改革提供了法律依据。 年2月，十二届全国人大常委会第三十三次会议又作出决定，将上述授权期限从两年延长至年2月29日。

如果此次审议通过，修订后的证券法有望在登记制授权期限届满前落地。

年版初审草案首先着力于股票发行登记制改革的立法诉求，在建立多层次资本市场体系、加强投资者保护、推动证券领域创新快速发展、加强事中事后监管等方面完全完善了现行证券法。

之后，二审结合证券市场的现实情况，在六个方面进行了完全:

一是完善证券交易制度，进一步加强对内部交易、市场操作等违法行为的管制，强化证券交易实名制要求，增加对程序化交易的规范，规范上市公司的停牌、停牌行为。

二是完善上市公司收购制度，确定违约收购的法律后果，延长股权转让收购期限

三是完整的新闻披露，确定上市公司相关人员的责任

四是加强对投资者的保护，补充完整的相关规定；

五是增加多层资本市场的大致规定；

六是加强证券监督管理。

并考虑到股票发行登记制改革的实际进展情况，修订草案二次审议稿就此暂行规定，强调“国务院要按照全国人大常委会关于登记制改革授权决定的要求，逐步推进股票发行制度改革。”

三审增加了科创板登记制的专门分项，从证券范围、证券公开发行、证券交易行为、投资者保护、证券监管等方面进行了完全修订。

具体而言，三项审稿有若干重要修订，包括:。

一是科学创板登记制设立特别一节，对科学创板试验股的发行登记作出规定。 并且，将现行证券法关于证券发行的专章规定作为“通常规定”，并列举了一节。

二是为员工持股和小额发行开绿灯。 审核修订确定“依法实施职工持股计划的职工人数不计入”，有利于鼓励公司开展职工持股计划，激发公司活力。 另外，增加了一条对公开发行证券的豁免批准、登记的情况作出规定。 可以免除的两种情况包括通过国务院证券监督管理机构批准的互联网平台公开发行证券，募集资金额和单一投资者购买的资金额较小的情况。 证券企业通过公开发行证券，募集资金数额小，发行人符合规定条件的；。

三是存款证明纳入证券范围。 三审在证券范围方面，在以往的“股票”、“企业债券”之后增加了“存托凭证”。

四是废除停止上市交易制度。 关于退市制度，证券法三审删除了“暂停”上市交易的表述，废除了暂停证券上市交易的制度。

五、确定禁止利用财政资金、银行信贷资金购买股票。 这一新的拷贝使得“禁止资金流入股市”更加具体化。

六是增加证券纠纷调解规定。 投资者保护是证券法从初次审议稿到三次审议稿都非常关注的副本，三次审查中增加了关于证券纠纷调解的规定。 根据规定，投资者与发行人、证券企业等发生纠纷时，双方可以向国家设立的投资者保护机构申请调解的一般投资者与证券企业之间发生证券业务纠纷，一般投资者提出调解请求时，证券企业不得拒绝。 三审还完善了股东代表诉讼制度。 对发行人的控股股东、实际控制人等侵害企业合法权益造成企业损失的行为，国家设立的投资者保护机构持有该企业股份的，可以为企业利益以自己的名义向人民法院提起诉讼，持股比例和持股期限不受企业法规定的限制。

七是加大对证券违法行为的打击力度。 三审对限制被调查案件当事人的证券买卖期限表示:“证券买卖期限不得超过30个交易日。 由于事件多且繁杂的可以延长30个交易日，“不能超过3个月。 事件多且复杂的可以延长三个月”。 三审还增加了《禁止进入证券市场》的复印件，规定对违法行为情节严重的相关负责人，国务院证券监督管理机构在一定期限内禁止在证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所进行证券交易。

另外，内部交易、市场操作、虚假新闻等违法行为的最高罚款金额由以前的3倍提高到了5倍。 信将违法的最高罚款定为200万。

中国程丹