“科创板融券业务将实行T+0，中信等9家券商先行试点！试点券商正进行系统建设和流程对接”

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创板融资融券业务相关规则即将出台。 9家证券公司的试点科创板融券业务浮出水面。

证券公司记者独家获悉，科研板融资业务将实行t+0制度。 也就是说，顾客融资券出售后，可以从当天开始直接还券或买券偿还给证券公司并入证券。

为慎重考虑，中信证券、中信建投证券、银河证券、海通证券、申万宏源证券、国泰君安证券、华泰证券、国信证券、招商证券9家证券公司先行试行科创板融券业务。

目前试点证券公司正在草案的基础上进行系统建设和流程对接。

证券公司记者独家获悉，科研板融资业务将实行t+0制度。 也就是说，顾客融资券出售后，可以从当天开始直接还券或买券偿还给证券公司并入证券。

目前对普通a股融通业务正在实施t+1制度，对科创板融通业务的实时性要求更高。 此外，科创板股票在上市后的前五个交易日没有设置涨幅限制，融通风险更大。 相关部门出于慎重考虑，将召集融通业务规模较大的9家证券公司先行试行科创板融通业务。

这9家证券公司是中信证券、中信建投证券、银河证券、海通证券、申万宏源证券、国泰君安证券、华泰证券、国信证券、招商证券。

目前试点证券公司正在草案的基础上进行系统建设和流程对接。

“现行的两融制度下，证券公司必须通知t+1日达到平仓线的两融客户，t+2日进行平仓，但科创板股票上市首日的5天内没有设置涨幅限制。 如果股票当天波动较大，t+2号就赶不上平仓了。 因此，现行的两融制度不适应科技创新两融业务规则的要求，为了防范风险，目前一些融券业务规模较大的证券公司决定率先与中国结算、交易所、中证金融等进行系统对接。 当然，也有可能在最终正式原稿出来之前发生变化。 如果证券公司认为在系统对接的过程中难以抑制风险，也可以选择暂时不做。 ”相关人士告诉证券公司中国记者。

该人士表示，证券公司中国记者表示，科创板融资融券业务相关规则仅对参与主体、业务规范等提出确定要求，但两融业务风险由各经营机构自行管理。

“证券公司管理两融业务的风险主要通过系统实现，各证券公司的想法和方法也有很大不同，但初期会慎重展开。 ”据相关人士介绍。

据其介绍，一般来说，券商会考虑从融券业务的适宜性门槛、持有科创板股的集中度、采取一点对冲措施等方面管理风险。

一些证券公司考虑将客户分层，分为专业化投资者和普通投资者，并根据市场情况灵活调整参数。 证券公司认为，科创板股上市前5天的，先不作为融券标的，或者可以降低杠杆效应。

目前，沪深市场融资融券业务已经初具规模，但在结构上两融业务失衡较大。 其中，融资余额超过九成，融券余额份额极小。

造成“单边市”的原因很多，存在投资者教育不足、个人投资者比例高、无法应对专业要求高的融资业务等问题，两种融资制度的设计有完善之处。

另一个原因是融通券来源不足，供应受限。 另一方面，证券自营持有的a股市值小，可借贷的证券规模有限； 另一方面，证券企业自身为了保证自营的持股评价和业绩，倾向于储备有较好上升趋势的股票。 对于有意销售空的顾客来说，很难在专业投资管理者筛选出的持仓组合中找到明确性高的空券。

根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，为着力提高市场价格效率、改善“单边市”等问题，科创板将优化融券制度。 科创板股自上市首个交易日起就可以作为融资融券标的，融券标的证券选择标准与目前不同。

监管部门希望融券制度在科创板开盘初期产生充分的市场作用，形成较为有效的多空平衡机制，减少早期热炒行为对科创板市场正常秩序的影响。 融券源也是其中的关键之一。

“战术投资者获得的配股显然可以是融券来源，但其大股东持有的股票、证券公司和投资的股票可以是融券来源吗？ 证券公司还不知道。 ”据相关人士介绍。

2019年3月1日，证监会就科创板连续出台“科创板首次公开发行股票登记管理办法(试行)”等政策。 其中，与1月30日的征求意见稿比较，“战术投资者可以在约定的持有期限内，按规定向中证金融租赁接受配资的股票。 贷款期限届满后，证券金融企业应当将借入的股票归还战术投资者(第52条)”。

现行的《证券发行和承销管理办法》(中国证监会第144号令(根据第14条，战术投资者必须约定接受分配的股票持有期在12个月以上。 也就是说，战术投资者接受配给的股票需要通过限量出售来解决。 在此基础上，《科技创板首次公开发行股票登记管理办法(试行)》第五十二条实际确定了科技创板上场企业战术投资者持有的限制性股票，可以在限制性销售期间借贷给中证金融。

证券公司王玉玲封面图来自照片网