“建议取消新股首日涨停板限制！方星海重磅解读A股改革路线，还有14大关键点”

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1月12日，方星海在参加第23届中国资本市场论坛时表示，应考虑取消新股首日涨停限制，引进中长时间投资者，外资流入a股的资金量将进一步增加，预计今年将达到6000亿元。

敲黑板划重点，看看14个要点:

1) 资本市场在金融运行中具有一发不可收拾、全身而动的作用。 一是资本市场在金融体系中起着最重要的作用，必须从宏观角度出发，从稳定经济金融的角度出发，大力快速发展资本市场，尽快提高我国股票融资在经济中的占有率。 二是从微观角度出发，我国将进入优质、快速的发展阶段，需要创新主导、更能吸收风险的股权投资促进这一阶段的进一步经济增长。 无论是宏观还是微观，都需要尽快快速发展资本市场，使股权融资在整个金融体系中发挥更重要的作用。

(/S2/)2)建议解除新股首日的停牌高限制。 我们在新股上市的第一天就有停止涨薪的限制，不知道是什么时候加入的，但第一天就完全开放了。 之后，由于第一天完全开放很活跃，所以也不知道是不是加了。 第一天的价格上涨了44%。 没有交易量。 没有交易量的价格是虚幻的不准确的价格。 然后，一项研究表明，增加了第一天44%的跌停量，因此股价最后略有拉开。 以前第一天不设停牌高时，其比例很高，由于人为限制，价格不合理，而且前几天没有成交量，非常不合理，交易受到限制。 第一天上板这个案子必须研究，我个人认为应该取消。

3)推进科技开发板和考试注册制尽快落地。 这里有一个值得注意的关键字。 “尽快落地”的中央经济实务会议要求该事件尽快落地。 为此，我们证监会正在指导和协助上海证券交易所。 在充分听取市场意见和各部委意见的基础上，我们今天晚上工作，尽快完成党中央和习总书记交给我们的这项非常重要和光荣的任务。

4)努力使国际中长资金进入中国股市。 进行了越来越多的中长时间投资，中长时间资金国内空之间也很大。 但是，有很多工作要做，我们还不是特别乐观。 我也负责国际业务，我们将为大量引进国际中长时间资金(包括进入中国期货市场)继续进入中国股市做出更大的努力。

5)今年的外资流入a股预计还将达到6，000亿规模。 我国致力于建立规范、透明、开放、活力、坚韧的资本市场，其中在开放方面，今年外资流入中国股市的规模将进一步增加，预计6000亿元规模。 这一方面与msci有望在未来将中国内地股票在全球基准指数中的权重从5%提高到20%有关，另一方面也与a股纳入富时和道琼斯指数等国际指数有关。

6)我们必须采取措施使交易更加活跃。 我们现在不采取措施使交易更加活跃，就不能说是有活力的资本市场。 我们控制住高峰期不要担心。 没有这个问题。 我以前在上海证券交易所经营市场审计。 我们的资本市场都要管理。 我们不用担心不能太活跃地管理。 现在我们正在采取进一步措施活跃交易。

7)股权融资必须大幅提高宏观杠杆率才能稳定。 我认为，如果资本市场不进一步快速发展，股权融资不明显提高，这个宏观杠杆率就不会稳定。 因为，要想把你这样多的储蓄变成投资，只能以债务的形式变成投资，宏观杠杆率会反弹。

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(/S2 ) )8)更多)/)/K0 ) )给予双方充分的手段，使市场能够进行游戏并设定合理的价格。 资本市场有韧性最重要的是定价合理。 定价如何实现？ 重要的是，无论是期货还是现货市场，都要多做空，让双方都有充分的手段和依据。 价格不是监管部门说的，一定要有各种各样的手段工具，让市场玩足够的游戏。 这样决定的价格是合理的。 “我们现在各种工具很少，证监会很好地推出了双方都可以使用的各种工具。”

9)“为什么内资不敢买a股，想买更多a股”(和资金结构有关。 方星海对年“内资不敢买a股，外资想买a股”的现象进行了解释，认为这是投资者的资金结构在起作用。 方星海分析称，国内散户和机构在年底一般会计算胜负，不见底就无法入场，但要评估市场底部几乎不可能，所以总是在场。 认为海外投资者的投资期限更长，一般需要3-5年，达到了合理的评价水平，所以很乐意入场。 方星海指出，中国有必要处理这个问题，不应该在每年年末核实损益。

10 )已经有一些国际投票表明，政策允许后，将持股比例提高到100%。 在UBS证券成为第一家外资控股公司的基础上，目前有几家美国、日资、欧洲资本大型国际投资银行申请了51%的股权，有些已经表达了坚定的愿望，政策允许后，计划申请100%的控股公司，

11 ) 原油、铁矿石、pta引进海外投资者，目前海外交易量占10%左右，今后也将继续推进期货市场的对外开放，中国期货价格在全球受到非常大的影响。

12 )股指期货，采取了三次交易放松措施，迄今为止每日平均开仓数限制在50手，这是不够的，必须进一步放开。

13 )在参与者方面，方星海认为，a股散户多，每天活跃交易的有2、3千万人，不足的是机构投资者太少，因此迅速发展机构投资者，国外机构投资

14 )中国资本市场增长潜力非常大，全世界资本市场的机构都非常看好中国资本市场，非常乐意来，可以说必须以资本市场的开放来挫伤各国对中国关系的积极性。

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