“银保监会正抓紧制定险资专项产品具体方案”

本篇文章2077字，读完约5分钟

照片来源:照片网

据前面权威人士介绍，风险投资专业产品通过市场化大体设立发行，面向初创企业等机构投资者募集资金，最大程度地投资于上市公司的股票、债券等标的，参与化解股票担保流动性风险。 此类产品设定合理的锁定期，不纳入资本投资比例监管，通过股东转让、上市公司回购和其他方式顺利退出。

国务院快速发展研究中心保险研究室副主任朱俊生表示，迄今为止，风险投资替代投资以债权投资计划为主，股权投资计划所占比重甚微，未能较好地发挥风险投资融资结构改善的作用。 通过特殊产品，有利于促进股票投资计划的快速发展，进一步改善融资结构。

一位保险资本管理企业相关负责人表示，持股特别产品可能涉及保险资本持股比例较大的上市公司的股票，投资通常基于对目标上市公司的深入了解和长期确定的投资意向。 因此，危险企业有可能密集调查上市公司，寻找高质量的投资目标。

川财证券分析师杨欧雯表示，保险公司有可能从市值大且自身经营状况较好的公司做起，并按照银保监会的指示设立保险专业产品。 考虑市值、公司质量的是投资风险的控制，持股比例首要考虑目标企业获得融资的意愿程度。 综合衡量这些因素可能会提高交易的匹配效率。

在设定合理的锁定期方面，杨欧雯认为，从保险资产管理机构的角度来看，其产品锁定期应与保险资金的长期期限相一致。 从上市公司的角度来看，必须使现金流状况与经营状况相一致。 由于这类产品还处于探索阶段，产品规模、参与双方的具体诉求不同，有必要结合上市公司的资金录用、持股比例、当前股价和历史估值的变化等因素明确锁定期。

一位保险公司人士预计，保险资金可能会使用设立非标准投资产品的方法，购买保险资金管理企业设立的特殊非标准投资产品。 单一企业的占有率不能过高。 需要一定的优惠价格。 会计解决需要避免二级市场的股价波动影响保险公司的偿付能力。 合理的锁定期为2-3年，确保远离股市底部的时间。 “从领域来看，保险费将重点选择房地产、医疗、汽车服务等相关目标进行投资。 一是选择市盈率、时价总额在15%以下的高质量目标。 二是选择业务上合作的企业在战术上持股。 ”

银监会主席郭树清19日在接受中国证券新闻记者独家采访时表示，允许保险资金设立专项产品参与上市公司股权担保流动性风险的化解，不包括在权益投资比例监管中。

一家保险资本管理机构的相关人士认为，“不纳入资本投资比例监管”意味着鼓励和支持越来越多的保险资本的股票投资，保险资本投资有可能增加。

根据银保监会的数据，截至9月底，保险运营余额15.87万亿元，投资股和基金规模分别为1.30万亿元和0.89万亿元，占保险运营余额的比重为8.17%和5.58%。 风险投资以仓储水平增加、大盘蓝筹为首要目标，整体呈现网购优势，为资本市场提供长期稳定的资金来源。

一位中小型保险资本管理企业负责人表示，在监管效益逐渐提高的背景下，一是保险资金进一步加大资本投资力度，二是多数股票目前已进入价值投资和长时间投资的区间，符合风险投资的要求。 三是危险资金获得良好的投资收益。

杨欧雯认为，危险资金将逐渐提高权益类投资比例。 对保险资产管理机构来说，其规模的增加需要更加丰富投资渠道分散风险，提高收益，资金管理能力的提高使其具有在风险控制范围内提高权益类投资比例的能力。

东方首席金融分析师徐承远表示，风险投资公司有自己既定的投资目标和资金匹配的诉求，预计风险投资公司的仓储建设很可能是一个循序渐进的过程。 考虑到我国风险资本量较大，风险资本将资本类投资比重提高到20%，理论上也能为资本市场带来巨额资金。

一家大型保险资本管理机构的相关人士表示，保险资本将更加重视代表中国快速发展方向的科技板块和费用板块。 现在a股科技板块调整了，除了原有的估值因素外，投资者的心理也发生了变化。 除了在海外上市科技股外，a股的一些科技企业还具有相当的实力。 随着指数的调整，这些科技企业已经具有投资价值。 费用股是危险资金的青睐对象，费用股具有一定的抗压能力和快速发展的潜力。 随着指数和个股的调整，一些费用股已经具有长时间的投资价值。

专家表示，应通过股东转让、上市公司回购和其他途径确定顺利退出的监管细则。

“投资股票担保专业产品是长期增长投资资产、优化资产配置结构、提高投资收益的手段。 ”徐承远表示，由于资本市场波动、上市公司信用风险频发等因素，保险资金面临的信用风险也将增加。

朱俊生认为，股票退出方式非常重要。 从退出的角度来说，上市公司必须拿出一定比例的红利来补偿保险资本收益率的要求，毕竟各保险企业年底都会有投资收益率的考核。 上市公司可以根据回购和收益划分方法为保险资金补偿收益。 危险资金应该优先拥有所有权。 监管部门建议制定相关细则，危险资金可以为设立更合适的产品确定期望和计划，投资于流动性暂时困难的上市公司。

杨欧雯表示，保险资金管理机构对资金的安全性、流动性、盈利性有很高的要求，对回购金额和时间有要求。 从自身风险控制的角度制定附加条款，保险资金管理机构在摸索阶段对同一产品有一定规模的要求。

中国证券新闻记者程竹