“重量级利好！11家券商出资210亿设千亿资管计划，驰援股权质押拆雷”

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中国证券业协会22日晚达成11家证券企业出资210亿元设立母资管理计划的意向，支持各证券企业分别设立若干子资管理计划，吸引银行、保险、国有公司和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资源管理计划

中国记者表示，上述11家证券企业均为上市证券公司。 这是自一行两会表示“有快速发展前景，但帮助暂时陷入经营困难的上市公司缓解持股困境”以来，真金白银扶持上市公司的实质性举措。

谁会入选这11家证券公司？ 目前，上市头部券商进入的概率较高，作为领先的母资源管理计划，需要在资金实力、资源管理能力等方面具有特点。

日前，中国证券业协会组织部分证券企业共同协商市场化方法化解股权质押风险，提高股权质押融资业务风险管理水平，建立支持民营经济优质快速发展的做法和途径，初步形成了证券领域支持民营公司快速发展的集体理财计划取向方案。

证券领域支持民营公司快速发展的集体资产管理计划大致按照统一组织、分散决策设立，首次达成11家证券企业出资210亿元设立母资管理计划的意向。 作为招商引资，支持各证券企业分别设立若干子资管理计划，吸引银行、保险、国有公司和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资源管理计划，专项为有快速发展前景的上市公司缓解股权担保困难和实体经济服务

据中国证券业协会介绍，各证券企业发起设立的副理财计划基于市场化方法构建，以商业化模式运营，注重投资银行的专业特点和交易组织能力的发挥，以提供流动性支持的财务投资为首要途径， 以维持上市公司控制权和治理结构的相对稳定为首要目标，制定市场化、多元化、个性化的风险缓解方案，支持具有快速发展前景的民营企业长期、健康、稳步发展。

一家证券公司表示，目前，缓解持股风险与市场稳步发展密切相关，正是一个行动胜过纲领的关键时刻。 设立证券领域支持民营公司快速发展集体理财计划，集中领域力量支持民营经济快速发展，有利于增强投资者信心，有利于提高证券企业应对危机拓展业务的能力，有利于在整个证券领域提高持股融资业务的风险管理水平

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除了援助真金白银之外，中国基金业协会还通过“绿色通道”缓解了目前上市公司的持股问题。

中国基金业协会日前发布《关于向参与上市公司并购重组缓解股权侵权问题私募基金备案“绿色通道”相关安排的通知》(简称《通知》)，支持私募基金管理人和证券期货经营机构(含证券企业私募基金的子公司)募集设立 他表示，为了参与法治化并购重组，缓解目前上市公司股权侵权问题，协会将特别为符合条件的私募基金和理财计划提供产品

根据《通知》，在为私募股权基金提供“绿色通道”安排的基础上，与参与上市公司并购重组交易的私募股权基金和理财计划的新产品备案申请相比较，协会在材料齐全后两个工作日内完成备案并对外公示。 对比已注册私募股权基金、理财计划因参与上市公司并购重组交易而提交的相关投资战略、投资范围等基金合同(合伙协议或基金企业章程)复印件的产品重大若干事项变更申请，协会在材料齐全后2个工作日内对基金重大

在私募股权基金的情况下，基金类型选择“私募股权投资基金”； 在基本新闻页面上，产品类型选择“并购基金”，上市公司并购重组是否相关的字段选择“是”。 附件刊登在主页上，“管理者(顾客)需要证明问题的文件”中刊登了与业务支援相关的文件。 业务支持文件可以是《立项报告》、《投资框架协议》、《投资意向书》、《调查报告》等。

对于资产管理计划，在基本新闻页面上，产品类型必须选择“资产类”或“混合类”，与上市公司并购相关的重组字段必须选择“是”。 相关附件登录在主页上，业务辅助文件登录在“管理员需要提交的其他文件”中。 业务支持文件可以是《立项报告》、《投资框架协议》、《投资意向书》、《调查报告》等。

据悉协会已经与中国证券登记结算有限责任企业建立了密切的新闻交流机制 私募股权基金、理财计划的产品代码在备案完成后的第二天与中国证券登记结算有限责任企业进行数据同步，便于私募股权基金和理财计划的证券开户。

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据华创证券估算，10月市场调整后，股票担保高爆仓风险增大，总体上从平仓线到安全空之间减少约20%。 与7月平仓违约风险分布相比，平仓线跌破平仓笔数从409笔增加到982笔，约29.28%的上市公司面临平仓疑似风险，平仓线空之间的集中在20%以内。 从跌幅空间的企业数量分布来看，平仓线至跌幅空间的40-60%间的企业数量减少最多，平仓线至安全空间的整体减少约20%左右。

在中国证券业协会、中国基金业协会插手之前，地方政府、国资已经介入。 参加深圳、山东等地方国有资产接轨的部分民营企业股权试图缓解流动性压力，减少逐股炸仓带来的风险蔓延，采取比较有效的措施规避质押风险。

证监会主席刘士余表示，鼓励地方政府管理的各种基金、合格私募股权投资基金、证券公司理财产品各自或共同组织新的基金，以缓解暂时陷入经营困难的上市公司持股困境，并指出，

银保监会主席郭树清也指出，将逐一发挥保险资金长期稳健投资的特点，加大保险资金财务性和战术投资优质上市公司的力度。 保险资金允许设立特殊产品参与解决上市公司的股票担保流动风险，不包括在权益投资比例的监管中。

据一家媒体报道，目前监管部门正在抓紧制定具体方案，指导相关机构进行事前准备。

UBS证券中国首席战略拆解师高挺表示，根据中登所的数据，a股整体持股市值约4.20万亿美元，占a股总市值的10%，占a股自由流通市值的26%。 其中，市值约8000-9000亿元的股票已经下跌到平仓线附近(常规保障倍数为140% )，约占a股总市值的2%，约占a股自由流通市值的5%。 这个比例高于几个月前深圳交易所和上海交易所公布的低于平仓线的股票市值占市场总市值的比例(分别为1%和0.2% )。 事实上，质押可以增加抵押品，提高保障倍数，从而延缓证券公司的强制性仓储清理。 另外，平仓相关的金额较大时，也有可能接受窗口的指导。 “持股风险确实在最近的下跌中明确了，但是整个市场不会发生系统性的风险。 ”

资料来源:证券公司中国( id:quanshangcn )记者:程丹