“2017年将成为国企“混改年” 资金炒作潮水汹涌”

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徐金忠

国有企业改革无疑是年的重要投资主题。 面对国有企业混合所有制改革、国有企业资产证券化加快等预期，国有企业改革板块继续活跃。 在国有企业改革掀起春潮之际，资金成为话题的潮水也同样汹涌澎湃。

业内人士表示，对国有企业改革来说，夯实、炒作适宜的资本市场，是市场对国有企业改革的预期早期反应，活跃便捷的资本市场将受益于推进混合所有制改革、推进国有企业资产证券化率等改革措施。 但目前，游资、坐庄资金等过热扶持、炒作国有企业改制股，必须警惕股市风险。

国有企业改革的机会很明确

上海国有资本运营研究院秘书长罗新宇表示，今年是国有企业“混改年”，国有企业改革的关键在于混合全制改革。 目前的许多改革措施为国有企业的新一轮混改或“二次混改”提供了重要的基础。 国有企业的“分类改革”、确定转制比投资重要、建立产权保护制度、地方等基层国有企业创新能够复制可宣传的经验等，为打破新一轮混改奠定了坚实的基础。

罗新宇表示，新的一年，混合全制改革在优先股和国家特别管理股、国有企业股权投资基金等行业创新，通过上述改革实现了资本实现形式的重大突破，最终实现了国有资本配置的重大变化、国有资本运营企业的作用，国有企业大力加强创优。

去年12月召开的中央经济实务会议强调混合全制改革是“国有企业改革的重要突破口”，要求在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等行业迈出实质性步伐。 天风证券期望，这将为实体经济回报敞开大门，资本通过渠道进入高利润垄断性领域，实现经济脱虚而入，年将是垄断行业加速混改的一年。

面对地方国有企业改革，罗新宇表示，地方国有企业在国有企业所有制结构、国有企业资产化率、国有企业职工持股等方面不断创新，积累了可宣传的经验。

上海国资“十三个五年计划”通过国资管理创新快速发展国企改革，完善国资流动平台功能，加快国有公司集团整体上市和核心业务资产上市，深化国有公司开放市场化重组，快速发展混合全制经济，带动国有经济活力、调控 增强抗风险能力，形成“国资委负责资本管理、平台企业负责资本运营、公司集团负责生产经营”管理的广东国有资本具有基础性、公共性、平台性、资源性、带动性等重要行业和核心竞争力的特征 山东省国资“十三个五年计划”确定了建设新兴产业和改造老一代产业的“两个中心”，提出构建“5+5”产业板块，即金融、健康医疗、新能源、新材料、文化五大战术性新兴产业。

国有企业改革的明确机会受到民营企业的欢迎。 神州牧投资董事长辛宇表示，从整体上看待国家的转型改革构想。 在投资方面，先“两条腿”走。 一是围绕价值，进行长时间的价值投资。 二是围绕改革，审视变革改革的目标。 赛亚资本董事长罗伟冬认为，目前正是混合全制改革开始试点的好时机。 混合制改革被推开，试验公司领域的经济复苏，评价值有望向上修复。 投资者可以通过基本面解体，注意利润增厚速度等，把握投资机会。

机构“剥夺食物”的机会

国有企业改革表演上演，吸引资本“抢夺”的机会。

据wind信息数据显示，去年下半年以来，中证国有公司改革指数上涨13.15%，其中年1月6个交易日上涨2.50%，但去年下半年以来，上证指数仅上涨7.92%，深证成指、创业板指分别为1.75%、115 %。 指数上涨的背后，是国有企业改革一股的优异业绩。 近期，央企改革板块湖南天雁、晋西车轴、北方股、长春一东、北化股等股走势备受瞩目； 在地方国有企业方面，上海国有企业上市公司长江投资、*st中小企业2家上市公司年初6个交易日涨幅已超过10%。 此外，两面针、深纺a、物产中拓、珠江啤酒等地方国企上市企业股价也表现出色。

这些国有企业改革牛股也已经吸引了资本大佬的配置。 根据格上理财数据，“哥哥”王亚伟旗下的昀泽系列产品去年第三季度进入天威视频、第一医药、北京城乡和国机通用4股，分别持有341万股、292万股、160万股、95万股。 其中很多是国有企业改革的概念，例如第一医药是上海国有企业改革的概念股，北京城乡是北京国有企业改革的概念股，天威视频是深圳国有企业改革的概念股。 具体来说，昀泽4号集合资金信托计划、昀泽证券投资集合资金信托计划分别持有天威视频180万股和161万股，昀泽证券投资集合资金信托计划分别持有第一医药292万股和北京城乡160万股。 这些个股从去年四季度到今年1月10日分别上涨5.21%、15.56%和7.12%。

资料显示，旗下拥有广东泽泉投资、北京神州牧两大平台的私募巨头辛宇，去年第三季度新进军贵州百灵、张家界、绳索金、民生控股、友利控股、圣阳股份、铜峰电子、荣华实业，共8家公司

根据华润信托的数据，去年12月底，全私募基金配置比例最高的是大盘股，此类股占55.1%，比上个月上升7.5个百分点。 过去6个月业绩前25%的私募股权配置比率最高的是大盘股，配置比率高达71.5%，比上个月上升了2.3个百分点。 在具体领域，医药生物、食品饮料等是私人配置比例较高的领域，金融服务和公共事业是仓库较多的领域。 “自去年第四季度以来，大盘股一直是私募基金机构关注的要点，特别是业绩支撑和改革前景看好的股票更是机构加息的对象。 ’上海私募基金组织的负责人说。

根据公募机构方面的数据，去年海富通改革推进、金鹰改革红利、红土创新改革红利、泰达宏利改革动力等“全改革”基金实现了正收益，其中东吴国企改革、农银汇理国企改革等国企改革基金收益完胜大盘，截至1月10日，年6个交易日， 一家银行公募机构的基金经理表示，旗下产品在目前抛售股票时，牢牢抓住了国有企业改革的机遇。 “在政策推动和资金炒作下，国有企业改革的股票持续火爆，而股票同样处于处置分化的关口。 现在的第一个操作是概念炒的利益分离和附加代码处于改革的风口，是适合炒的股票”。

游资方法很激烈

除公募机构、私募大公司外，近期国有企业改革牛股中，游资清理商品、国有企业改革股痕迹明显。 一位市场人士表示，在新年国有企业改革的浪潮中，资金的操作要素多于价值投资。

其中，湖南天雁在新年6个交易日收获4块涨停板，1月5日龙虎榜显示，中信证券淄博分企业、广发证券江门万达广场营业部、银河证券福州营业部、中投证券无锡清扬路营业部买卖活跃，分别为4209万元、3562万元、3279万元。 根据当日龙虎榜数据，兴业证券湖南分企业、中信证券福州长乐北路营业部、中信证券上海漕溪北路营业部等认购7628万元，占当日总成交额的27.22%，恒泰证券上海张杨路营业部、江海证券北京东三环南路营业部等大幅出货10492万元。 根据1月9日龙虎榜的消息，招商证券南京中山南路营业部、深圳南山南油街道营业部、华安证券亳州三曹路营业部等买入22065万元，卖出席位上也有招商证券深圳南山南油街道营业部和华安证券亳州三曹路营业部，分别出货5189万元和3674万元， 中信证券淄博分企业、华泰证券永嘉阳光大道营业部等大量清理商品，华泰证券上海浦东新区福山路营业部等大量销售，其中机构销售1152万元。

在地方国有企业改革的标的中，上海本地国家投资长江1月5日招商光大证券佛山季华六路营业部、华泰证券舟山解放东路营业部等认购12408万元。 出货席有中泰证券江阴中山北路营业部、南京中山南路营业部等。 此外，深纺a近期由光大证券股份佛山绿景路营业部等单位认购，但光大证券深圳金田路营业部1家卖出4305万元，相当于前5个席位认购量的68.28%，前一天仅认购4082万元。 “金田路”的游资方法很熟练。 物产拓在1月5日的售楼处，同样由光大证券深圳金田路营业部占据首位，大举抛售3493万元，占当日总成交额的5.48%。 珠江啤酒1月5日向国海证券济南历史山路营业部购买4827万元，卖出5137万元，卖出309万元。 该营业部被认为是山东游资的重要阵地。 柳州国资委旗下的两面针同样于1月9日被光大证券深圳金田路营业部出售6946万元。

总的来说，近期，光大证券深圳金田路营业部、中投证券无锡清扬路营业部、国海证券济南亚历山大路营业部等在国有企业改制股表现犀利。 因此，当我们审视这些资金操作对象时，就会发现，即使上述上市公司频繁公告，也没有发布重大事项。 比如长春一东公告，询问实际管理人员武器集团时，目前不存在与企业相关的需要披露的重要新闻，也包括重大资产重组等重要事项。 湖南天雁公告企业、企业控股股东和实际控制人包括但不限于重大资产重组、股票发行、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。 相对于中长期的改革预期，由资金变为炒作的短期利益。