“激“战”港股：底部不是你想抄就能抄得到的”

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经过记者袁东孙宇婷

沪港通开通近两年来，面对渐近的深港通，内地投资者南下投资港股的热情也越来越高。 10月19日，与大陆投资者进行比较的海外投资嘉年华峰会(以下简称“峰会”)在深圳举行。 《每日经济信息》记者观察到台风天气带来的不间断的大雨，也难以磨灭参与投资者的热情，场内爆满的场面无疑揭示了投资者对港股的乐趣。

为什么要投资港股？ 另一方面，对美股和欧洲股，内地投资者对港股比较熟悉，而作为投资内地市场以外的渠道，港股离内地最近，语言、文化上也没有太大差异。

此次峰会上，围绕港股大票投资价值，知名投资者邓宾、云锋金融首席执行官李婷、被誉为“中国民营企业之父”的张化桥、以及香港证券交易所高级副总裁周晓殷展开了激烈讨论，充分展示了圆桌会议的“火药气味”，

●港股机构的行为很明显

说到港股的风险，“古股”、一天暴跌90%以上等都是一般投资者的直观印象。 事实上，历史经验表明，市值较小的港股企业发生“黑天鹅”的概率较高。

但斌对此直言，海外投资必须非常谨慎，香港股市投资也必须慎重，通常来说，如果错了，几乎没有机会纠正错误，或者需要很长时间来纠正错误。 他说:“我们买入的企业都以蓝筹股为主，并且特别关注交易量，基本上我们买入的股票每天的交易额在数亿港币以上。 我自己在海外、港股投资了12年，投资了美国股票，但我建议不要看门票。 相对于企业的市值，必须在100亿港币以上。 香港股市非常残酷，万一你买了收据做错了事，死也无处葬身。 特别是对资金量大的人来说。 ”。

他还指出，港股和a股的走势也有很大差异。 在a股市场上，如果发现投资者因重大失误投资企业后，业绩下降了50%，那么这家企业的股价可能正在上涨。 但是，在香港股市，如果这家企业明确业绩损失50%，股价肯定会马上下降，能够瞬间下降70%~80%。

但是，关于斌的观点，张化桥说:“但是我不同意斌说的观点。 让我举几个例子。 青岛啤酒的h股在上世纪90年代的市值非常小，我记得当时的市值是16亿港币。 另一张票是新奥能源，市值10亿港币，这些票之后翻了几十倍，还有安徽海螺。 ”。

周晓殷也提出，其实香港股市并不那么可怕。 但是，他赞成斌关于在港股抄底的意见。 “港股市场上千方百计不要想捞底。 其实最受伤的是仿造。 香港股市是一个组织行为非常明显的市场，上市公司真的出了什么事，你想抄就抄到底没这么容易。 ”。

张化桥认为，只要投资者熟悉港股市场，投资经验也足够丰富，投资稍高质量、市值小的港股就会获得超额利润。 李先生补充说:“在投资者对香港股市不是特别熟悉，特别是对个股不太熟悉的情况下，买一些基金或长期借款，可能是更稳妥的做法。”

●投资港股需要国际视野

虽然上述知名投资者在港股标的选择上存在较大分歧。 但是，他们的投资哲学仍然具有重要的参考意义。

但是斌说:“我个人理解投资总是处于无形的不安之中。” 他解释说，当他看到世界上各种各样的变化时，实际上要安静地解决投资并不容易。 但是斌说:“去年，我们也评估了对a股的下跌，抛售了包括心爱的茅台在内的大部分股票。 当时茅台有50%的岗位，但之后只剩下10%，基金极端的情况下只剩下5%。 ”他坦言，目前贵州茅台306元的股价并不难买到。

另外，斌还表示，2006年4月以约12港元买入腾讯的股票，一年只卖出一次，并以更高的价格买入。 他这样补充道。 “如果你选择了稍微好一点的公司，市场波动和经济危机的有无，实际上可以无视。”

在谈到港股投资时，张化桥指出，内地资金一旦进入港股市场，就需要具备国际视野。 因为港股要和世界股市进行比较，这个投资者不能和a股进行比较。 他还特别暗示:第一，ah股的估值差异不能成为买入H股的理由； 第二，不要指望香港股市散户接盘第三，香港股市最大的持股人是基金，特别是外国基金第四，港通的资金蜂拥而至，可能会将在香港上市的中小企业的股价推至高位。 为了保护自己，张化桥建议投资有“护城河”、有业绩的企业。 回避概念股。 避免估值过高的股票。 万一股市大跌，即使跑不了，也可以等。

张化桥对《每日经济信息》记者说，今年2月以来，港股涨幅相对较大，但港股估值与全球市场横向相比依然偏低，在空之间有所上升。

主持此次峰会的格隆汇创始人陈守红指出，港元资产刚刚进入强劲的长期周期。