“国外空头春节将偷袭人民币？债券QDII或成最佳对冲工具”

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经过记者李娜

a股近期持续下跌，婴儿底早就被击破，无论是机构还是中小投资者都将风险视为头等大事。

股市难赚，但曾经繁荣的“婴儿”货币基金，在多次降息后，也失去了其吸引力。 7日的年化收益率从年第一季度的4%以上下降到了年以来的3%附近。

更紧张的是，全年人民币贬值压力依然存在，有人担心海外空大头会在春节期间袭击人民币。

在多重风险中，我们应该如何保护钱袋，稳健地增值？ 《每日经济信息》记者通过多方采访得知，某些产品是人民币贬值的最佳工具之一，在春节a股休市期间或会给你带来稳健的收益。

人民币贬值压力依然很大

年开始，人民币对美元汇率开始下跌。 其中，1月6日，离岸人民币汇率一度跌破6.73元关口，一时间市场对人民币贬值的担忧加剧。

“据我们统计，从年到年，人民币汇率在有春节假期的月份保持稳定。 事实上，从年1月7日开始，人民币对美元中间价中止贬值趋势，近两周走出了稳定的横盘行情。 ”。 上海之前的公募qdii投资者说。

“尽管市场担忧依然存在，但在全球股市波动加剧的情况下，市场预期联邦储备系统理事会第二次加息的时间点将继续推迟，这些因素都有助于人民币汇率在春节期间保持相对稳定。 ’这个人进一步指出。

但是，投资者很容易发现，年底人民币汇率波动开始加大。 年8月11日，人民币兑美元基准值跌至6.2298元，下跌1.86%，创下罕见的单日调整幅度。 出口受到挤压，美元持续升值，未来人民币对美元仍有下行压力。

“从年形势来看，人民币贬值压力短期内难以改变，但跌幅可能并不剧烈。 经济形势和海外市场的影响依然存在。 ’深圳一家qdii基金的老板向《每日经济信息》的记者表白。

渣打银行的最新研究显示，美元走强或上半年人民币对美元进一步贬值，但据预测，联邦储备系统理事会加息周期最终短暂结束后，下半年人民币币值可能回升。 政府将人民币对美元的年贬值幅度控制在5%以内。

1~2月的qdii多正收益

春节期间a股休市，境外市场多通过正常交易交易，投资者分一碗汤吗？

“根据我们的统计，qdii产品从1月到2月平均正收益。 ”前面提到的上海qdii投资者指出。

据choice统计，春节休业期间，qdii产品整体录得微利，最突出的是易方达金基金，期间净涨幅超过3.5%。 最弱的跌幅在0.5%以下。 黄金系qdii很突出。

~年春节期间，qdii仍总体利好，最突出的是香港股市、油气类、大宗商品类布局。 从整体来看，qdii同期收益下跌，每年不同，市场热点难以捕捉，但货币类和商品类更适合规避汇率风险。

需要注意的是，就新年情况而言，国外市场面临大幅波动，与近年来的情况明显不同，要比较有效地把握行情绝非易事。

相比之下，高收益债务qdii是收益稳定的品种，下半年以来也受到机构和高净值人群的欢迎。 此类基金投资的债券估值货币主要为美元，足以应对美元升值风险其次，国外美元债券预期收益率较高，相对于经历多次下调或降息的国内人民币债市，国外债市信用利差较大，目前美元债券预期收益率为国内人民币债券

“美元债券的预期收益率比国内人民币债券高2个百分点左右，预计将达到5%。 ”前面提到的深圳qdii投资者说。

在谈到国内债市时，中信证券固收小组认为，全年债市波动率较大，将迎来“弹簧市”。 这是因为对债牛不太看好，债市目前存在供给冲击、联邦储备系统理事会增资、流动性等多重风险。 该小组还认为，2010年期国债将按2.8%~3.4%的比例波动。

以美元计价的债务稳定收益

年中期市场预期联邦储备系统理事会加息以来，美元指数已上涨25%，美元创金融危机后新高。 随着联邦储备系统理事会年第四季度开始加息，美元指数预计将继续上涨，展开长达数年的长期周期上涨。

此外，更多的机构和高净值集团开始寻求资产全球配置以分散风险，特别是在近期a股持续大幅波动后，以美股或美元债券为方向的固定收益产品。

好买基金研究中心有关人士表示，在美元加息轨道上，投资者必须保护自己的钱包，海外高收益债务自然会出现在前台。 相对于股市，债市有更安全稳定的收益率，即使债市行情不好，投资者也可以有到期策略获得门票收入。

目前，国内公募基金公布的主要境外债市qdii产品不到10只，如国泰中国公司境外高收益债券、鹏华全球高收益债券、亚太中高收益债券、华夏境外收益债券、银元债券、博时亚洲权证收益债券和富国全球债券。 南方亚洲美元的收益债务在春节后发行。

从投资范围来看，上述8只qdii有很大差异:国泰中国公司境外高收益债券主投资于中国公司境外发行的债券； 鹏华全球高收益债务投资范围最广，没有地区和品种限制，季报报道，当年第四季度末也重点布局了亚洲，特别是香港的高收益债务市场。 阵营最大的仍然是投资亚洲美元债券的qdii，包括亚太中高收益债券、中银美元债券、博时亚洲权证收益债券等。 富国全球债券比较特殊，是一种fof，投资全球债市基金。

由于qdii的外汇额度逐渐不足，现在很多产品都限制购买。 此外，由于公募qdii产品在套期保值和绝对收益品种方面布局较少，低风险资金对债券类qdii的跟踪正在加快。

具体来说，国泰中国的海外高收益债券从1月7日开始限制大宗购买和投资业务。 从1月18日开始，亚太中高收益债务基础限制了10万元以上的大额购买和转为业务。 鹏华全球高收益债务将从1月21日起限制40万元以上的大额买入和定投业务。 博时亚洲权证收益债务将于1月13日起暂停直接订货。 中银美元债券于去年12月30日刚刚成立，目前处于封闭期。

投资者必须注意的是，以美元债务为投资标的的qdii范围较广，预期波动率大于国内普通债券基金，美元债务信用解体难度也大于国内债券，基金企业的信用解体实力和自主管理能力值得特别关注。