“复星医药分层投资医院 战术制定“借脑”第三方”

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经过记者王霞从上海出发

在资本进入健康服务业的过程中，有政策支持，也有资金实力，但在实际操作中，管理往往是困难的“坎”，合适的专业人才是医院赖以存在的根本，只有处理好核心人才队伍的问题，才能谈医院管理的专业性。 调查表明，复刻医药、马应龙和华润医疗只有在这个问题上有不同的操作路径，才能产生不同的结果，并从中得失或总结。

业界被称为“医药界pe”的复旧医药( 600(196，sh )，最近在医疗服务板块的活跃备受瞩目。 10月10日，复星医药收购佛山市禅城区中心医院有限企业60%的股权； 以前的9月3日，企业收购了广州南洋肿瘤医院有限企业50%的股份。

《每日经济信息》记者整理认为，从2009年至今，复旧医药在医疗服务行业成功投资了6家医院。 其中，企业成为高端医疗机构和睦家最大的单一股东旗下有佛山禅城医院(三民营综合医院)合肥的济民肿瘤医院)肿瘤专科医院)宿迁的钟吾医院)和岳阳广济医院)二级综合医院) 4家控股医院。 另外，企业还参加了广州南洋肿瘤医院(高端肿瘤专科医院)。

从投资渠道来看，复刻医药从高端医疗机构和睦家起步，基本形成了沿海发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗服务战术布局。

从高端医疗向外扩展

复兴医药最初着手投资医疗服务是在2009年。 基于对国内高端医疗市场走势的评价，复刻医药于2009年看好和睦家，开始“示好”其母企业美中互利。 同年，复刻医药成立了医疗服务行业投资团队。

此后，复刻医药多次通过二级市场操作成为美中互利的大股东，截至今年5月，复刻医药在美中互利的持股比例达到70%。

“国内优秀的高端医疗企业品牌不多。 因为，如果只比较像和睦家这样的高端医疗机构，这个复兴不容易找到收购的对象。 ”一位医疗领域的投资者表示，“肿瘤等壁垒稍高的专科将成为下一轮快速发展的热潮。 这些专科医院领域壁垒高，同时诉求大、效益高、风险小，也是不错的选择。”

从复兴医药目前投资的几家医院来看，岳阳广济医院、宿迁钟吾医院和佛山禅城医院为地方性综合医院，安徽济民医院、广州南洋医院为肿瘤专科医院。

招商证券在其研究报告中表示，通过对复刻医药医疗并购负责人的调查，未来复刻仍将支持和睦家在高端行业的持续扩张，自身将在二三线城市形成医院集群。

“现在专科比较强的是肿瘤，但是将来心血管和骨科也会形成具有竞争特征的大专科，会协助设置小综合科。 ”根据上述研究报告。

至此，复刻医药亿元投资布局首次显现轮廓。 在高端医疗方面，和睦家借用资本市场继续在沿海城市扩大。 另一方面，从二三线城市切入，向专科医院和综合医院积分投资。

投资目标:营利性医院

《每日经济信息》记者观察到，复兴医药选择投资医院的重要目标之一是“营利性医院”。 以去年收购的宿迁钟吾医院为例，原是一家非营利性医院。 复兴医药在收购中提出的条件包括卖方必须首先将这家非营利性医院改为营利性医院。

根据国家相关法律规定，只有营利性医院可以向股东分红，非营利性医院的利润只能用于医院内投资。

“复兴医药是上市公司，希望自己的医疗服务业绩在报告中出现。 那必须是盈利的。 ”罗兰的合伙人刘宇刚告诉记者，并不是所有制药公司收购的医院本身都是营利性医院。

刘宇刚表示，一般来说，企业通过设立医院管理企业绕开“非转营”，非营利性医院采用管理企业管理医院，向管理企业支付费用，管理企业的营业收入可以作为上市公司的收益。

据企业财报显示，截至今年上半年，复刻医药在医疗服务行业已取得小成绩，全部医疗服务业务合计收入1.66亿元，济民医院、广济亿元及钟吾医院合计开放床位超过1300张。

在许多业内人士看来，制药公司收购医院后的管理工作举足轻重。 据采访，复刻医药将邀请第三方机构负责院方的快速发展战术和运营战术。

“比如比较复旧，我们把医院的快速发展战术和运营战术放在首位。 它的战术不是比较某家医院，只是有运营机制，几乎是比较所有医院。 ”刘宇刚在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“比如医院的定位，与患者、政府相关部分、支付方等相比，有战术定位，各有不同的选择。 在运营方面，如何使医疗服务流程有效，管理是否专业等。 ”

以钟吾医院为例，记者了解到，复星医药向钟吾医院派出财务负责人和人事负责人，协助清理内部管理。 一位医疗领域的投资者告诉记者，药企一般在收购医院后，会派遣财务、人力、法务等相关人员。

增加医院投资建立较大的健康

复刻医药投资民营医院也与母公司复刻集团的投资点一致。 复刻集团副会长兼首席执行官梁信军在今年上半年的业绩电话会议上向《每日经济信息》记者表示，企业未来的投资方向最集中在“房地产、金融、支出、健康、文化”5个行业。

复星集团董事长郭广昌对记者表示，对复星的投资大多以产业升级和城市功能升级为主，健康行业也是企业重要的投资行业之一。

“今后5~10年将投资数十家医院。 ”郭广昌说:“我们一方面迅速发展和睦家和现有医院，另一方面与世界性医疗机构合作，对符合各种诉求的医院的投资不断增加。”

在复刻集团今年半年度投资实务会议的演讲中，郭广昌指出了复刻今后在健康行业的投资方向——随着老龄化和中低层劳动力价格的上涨，中国社会的健康诉求将变大。 这项研究对于复苏版来说，在前面探索的基础上，现在还需要更加努力。 医院投资建设是发力方向之一，必须将医院投资产品标准化。

“现在，在各地建设大医院是一个重要的机会。 许多政府打算自己投资医院，但资金不足。 我们想投资。 全国500家医院建成也没问题。 ”郭广昌说。