“中兴巨亏背后：低价抢来“烫手山芋””

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每次记者贾斯汀从深圳出发

昨天( 10月15日，中兴通讯发布了1 ) 9月期业绩预告。 净利润比去年同期减少254.42%~263.78%，预计赤字额为16.5亿~17.5亿元。 受此消息冲击，当天中兴通讯a股、H股双双大跌。

通过对中兴通讯财务数据的梳理，《每日经济信息》记者获悉，2009年、年、年上半年，企业经营活动产生的净现金流量分别为37.29亿元、9.42亿元、-18.12亿元、-36.4亿元，十分明显 而且，资产负债率在上升。

低价改变规模是公司扩张过程中采取的手段。 近年来，中兴通讯也开始走这条路。 不愿指名道姓的通信业老手表示，在经济衰退的市场环境下，中兴通讯是错误的战术，为巨大的损失埋下了隐患。 另外，企业对项目流程的管理不充分，很多项目不会亏损。

业绩预测股下跌

对于前三季度业绩不佳的预报，中兴通讯表示，企业7~9月营业收入较去年同期下降，是由于部分国际项目工程进度落后，以及国内运营商招聘模式对企业收入确认的综合影响。 同期总毛利率比去年同期有所下降，第一，欧洲、亚洲及国内多项低毛利率合同将于本报告期确认业绩。 中兴通讯公告称，管理层为目前的经营结果道歉，决定集体加薪。

受此消息冲击，昨日中兴通讯a股下跌，9.45元收盘价创近4年新低，h股跌幅达15.79%。

“业绩的巨大损失超过了许多专门机构的界限。 否则，也不会慌不择路，下跌出货”。 长期关注中兴通讯的证券公司拆迁师解体了。

电信领域的分解师付亮告诉《每日经济信息》记者，世界经济不景气，通信设备领域的日子也不好过。 另外，由于大小公司都在抢夺智能终端市场，这对中兴通讯相当不利。

一位业内人士表示，中兴通讯在海外扩张中对项目的判断存在问题，许多项目在执行中发现了亏损情况也是原因之一。 另外，“这也与该企业本季度汇总解决难以偿还的合同有关”。

美银美林发布的一份报告认为，中兴通讯利润下滑的首要原因是运营商资本支出放缓和中兴通讯采取更保守的收入确认政策，推迟了部分国际项目。

分解:低价战术过去了吗？

但从更深层次上看，这与中兴通讯目前的困境，以及近年来推动低价竞争的市场战略有关。

以印度市场为例，此前印度国有运营商bsnl企业公布了全国2g互联网扩张计划，中兴通讯以压倒性的价格特点胜出，其价格为8亿4000万美元，达到了创下新高的诺西25亿美元的三分之一

据印度经济时报报道，由于不清楚中兴通讯是否有能力以约定的低价继续提供gsm设备，整个bsnl的扩张计划有可能失败。

中兴通讯印度企业首席执行官崔良军表示:“我们还在进行技术论证，正在增加bsnl方面决定是否接受东部地区设备订单的时间。 因为中兴负责公共账户的董事目前正在考虑是否能在中国总部与高级管理层进行交易。”

下降到版本05

不愿指名道姓的通信行业老手告诉《每日经济信息》记者，中兴通讯近年来推行了较为激进的市场战略，去年也以低价夺走了许多合同，这是战术错误。 因为在不景气的市场环境下，公司必须稳步推进，储备能源。 此外，中兴为了实现快速海外扩张，接受了许多设备更换的合同，这些项目的利润率很低。 此外，中兴的内部管理也有问题。 我发现，由于项目流程管理不到位，很多项目支出的预算过于简单，实施后不仅赚不到钱，还亏钱。

也许是发现了这些问题，中兴通讯管理层最近释放了取消长期赤字短期不能扭亏为盈的代表处，控制员工人数，进行结构性调整的意图。

受到后续融资或冲击

《每日经济信息》记者还从中兴通讯的经营现金流和资产负债率等重要财务数据中发现，资金压力在增大。

财报显示，2009年、年、年、年上半年，中兴通讯经营活动产生的净现金流量为37.29亿元、9.42亿元、-18.12亿元、-36.4亿元，也就是说，相比2009年，今年上半年经营活动产生的净现金流量为2009年，

此外，中兴通讯的资产负债率也在上升。 2009年、年、年、年上半年的资产负债率分别为73.74%、70.34%、75.05%、75.07%。

这些业内人士表示，“此前，中兴通讯曾表示，因中报业绩不振，股价下跌，当时企业下半年业绩好转。 但是，投资者等来的结果却是更差的成绩单。 这样的方法肯定会失去投资者的信任。 有问题为什么不能早说呢？”

“目前资本市场对中兴通讯业绩下滑反应强烈，未来企业将面临融资困难，有可能进一步加大资金链压力。 ”业内人士说。

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