“政策趋紧难现等待最佳时间点”

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政策很难现在就等待最佳时间点

在高通货膨胀的情况下，监管层通过实施严格的紧缩政策，提高基准利率和存款准备金率，防止了通货膨胀。

今年，由于央行3度上调基准利率、6度上调存款准备金率，收紧货币政策，a股市场持续低迷，投资者信心丧失。

“中国的货币政策必须在保持增长的同时，防止通货膨胀。 既然通货膨胀基本得到控制，货币政策进一步紧缩的可能性就很低。 ”张晓说。 但他指出，货币政策并不是没有空之间，如果未来欧洲都柏林危机进一步恶化，货币政策可能会进一步调整。

但是，关于政策转变的时间点，接受采访的市场人士表示还很难评价，是年内放松还是明年，还需要等待经济数据进一步明朗。

北京灰色投资管理有限公司社长张可兴对《每日经济信息》记者表示，由于中国领导人近期也对中国经济保持乐观，通胀有所回升，但为了保住成果，也不排除进一步紧缩的可能性，但一旦通胀被彻底抑制，政策自然会转变

中金企业对紧缩政策的年内转换感到悲观。 中金企业指出，从cpi的走势来看，年内很难出现明显的政策放松。 因为目前我国的实际利率仍然为负。 从历史情况看，通常情况下，cpi比去年同期最少迎来8个月后，宏观政策出现了一定的放缓，本轮cpi比去年同期占6.5%。 这是因为cpi很可能要等一年两个季度才能恢复到政府可以接受的水平。 另外，由于国内人力成本上升的刚性大于以往的经济周期，农产品价格上升周期有可能延长，下跌周期有可能缩短，通货膨胀压力对政策缓和的制约也有可能持续到明年下半年。

汪涛预计，目前的宏观政策基调不会改变。 由于实体经济活动疲软可能最早出现在10月或11月，12月初的中央经济实务会议将成为政策可能放宽的关键时刻。 但是，无论政府采取什么刺激措施，其规模都比较小。 因为即使出口暴跌，经济对外贸易依存度的减少和出口对经济的负面影响也有限。 另外，在上次大规模的经济刺激和信贷扩张之后，中国再次通过信贷扩张推进基础设施建设的可能性很小。 基于这些限制，在未来政策放松的过程中，财政政策将先行，可能的措施是向保障房建设、水利工程、服务业及环境保护项目等投入资金。

张晓说，二季度国内经济增长率为9.5%，预计三季度上市公司业绩比去年同期增长约20%，所以无论是宏观经济还是微观经济，我们都不错，所以货币政策在时间点上还有点早。

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