“易纲：把握好结构性去杠杆和强监管、稳增长的平衡性”

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民营公司座谈会近日在北京召开，为处理民营公司融资难融资贵问题指明了方向。 围绕座谈会的相关内容，记者6日采访了中国人民银行总裁易纲。

记者:为什么民营公司会遭遇“融资高山”？

易纲:《融资高山》是多种矛盾和问题重叠的综合反映。 一方面，民营公司受外部因素和周期性因素的影响，在经营层面遇到困难，自然会反映在融资能力的下降上，另一方面，金融机构的顺周期性行为，风险偏好下降，一些金融机构惜贷，加剧公司融资难。

民营公司特别是中小微型公司融资难、融资高是世界性、长期的难题。 我国的金融服务对民营公司特别是中小微型公司“包容性”不够，存在体制、机制上的缺陷，需要长时间的努力来弥补“市场失灵”。 对于服务民营经济的短板，金融从业人员必须清醒认识，通过设计实施激励兼容机制配置，切实提高民营经济金融服务的覆盖面、可得性和便利性，推进改革“短板互补”。

记者:“融资难”“融资高”的处理有先后顺序吗？

易纲:没有融资就不能说贵。 对许多民营公司来说，比起融资高，融资难更为紧迫。 过度关注融资价格而忽视融资的可得性，会破坏金融机构的风险定价自主权，造成逆向刺激，金融机构融资难，融资难，反而加剧融资难。 只有在保证融资可接受性的前提下，对金融机构进行适当的风险补偿，加强金融机构的内在激励，才能形成为民营公司特别是中小企业服务的长效机制。

在处理融资难问题的基础上，绷上“商业可持续”的弦，着力处理融资高的问题。 除人民银行和金融体系外，有关部门在减税、加强融资担保、财政贴息、优化信用体系等方面积极出台政策措施，加大扶持力度，切实降低民营和中小企业融资价格。

记者:人民银行在帮助民营公司、微型公司处理融资困难方面做了那些工作？

易纲:今年以来，人民银行营造了宏观稳健中性的货币政策环境，使流动性合理充裕。 人民银行年内4次降低法定存款准备金率，共释放约4万亿元流动性，为部分中期贷款对冲提供便利后，释放净流动性2.3万亿元。 在金融政策方面，人民银行还联合多部门发行文件，从货币政策、监管审查、内部管理、财税激励、环境优化等方面提出了具体措施。

截至9月底，普惠口径小额贷款余额7.73万亿元，比去年同期增长18.1%，19月期新增9，595亿元，增幅相当于去年全年水平的1.6倍。 截至8月底，微用户授信1570万户，比上年末增长18.5%。

记者:人民银行的下一步是什么？

易纲:现在货币“池”有很多水，需要资金流向“缺水”的民营公司手里。 为此，人民银行将与有关部门合作，从债券、信贷、股权三大融资主渠道采取“三箭”政策组合，支持民营公司拓宽融资渠道。

第一支箭——信用支持。 在人民银行对商业银行的宏观审慎判断( mpa )中增加特别指标，鼓励金融机构增加民营公司的信用投入，并通过货币信用政策工具向金融机构提供长时间、适度价格的信用资金。

今年以来，人民银行再贷款、再贴现率增加3000亿元，是几年来额度增长最多的一年。 从第三季度开始，小再贷款利率下调0.5个百分点，适当放宽小再贷款申请条件。 如果未来额度没有了，人民银行可以根据市场诉求进一步增加额度。

第二支箭——民间公司债券融资支持工具。 10月22日召开的国务院常务会议提出，设立民间公司债券融资支持工具，由人民银行利用再融资提供部分初始资金，由专门机构市场化运营，销售信贷风险缓解工具、担保增信等多种玩法，应对经营正常、流动性暂时困难的民间公司的

目前，民营企业债券融资支持工具已经开始试点运营。 日前，浙江荣盛、红狮集团、宁波富邦等3家民营公司，通过民营企业债券融资支持工具募集了19亿元资金。 三种债券的认购数都超过两倍，远远超过今年以来民营企业发行债券的1.24倍的平均认购数。

其次，人民银行进一步扩大了民营企业债券融资支持工具试点，目前有30家民营企业正在抓紧准备债务融资工具的发行业务。

第三支箭——民营公司的股权融资支持工具。 今年以来，随着股市持续下跌，一些民营上市公司的控股股东因持股比例高而面临平仓风险，需要诱惑金融市场的不合理预期和行为。

为此，人民银行正在推动符合规定的私募基金经理、证券企业、商业银行金融资产投资企业等机构设立私募股权融资支持工具，由人民银行提供初始引资，推动金融机构、社会资本的共同参与，基于市场化、法治化，为发生资金困难的私募股权融资支持，

记者:央行在制定和执行支持民间和微型公司融资政策的措施时，如何防止初衷是好的政策产生反效果？

(易纲(/S2 ) )前期一点政策制定考虑不周、缺乏协调、执行错位、强监管政策效果叠加，导致了一定的信用紧缩，加剧了民营公司融资困难。 最近，人民银行与相关部门合作推出了一系列支持民营和中小企业融资的政策措施。 在政策制定和执行的过程中，要吸取相关经验教训，把握结构杠杆性和强监管、稳定增长的平衡。 [/s2/]

今后在制定政策的过程中，人民银行将重视实地考察，充分听取民营公司和金融机构的意见，稳妥实施后采取宣传办法； 对长期规范措施，设置合理的过渡期，避免“一刀切”，使公司更容易适应调整。

并且，人民银行要加强与各部门的信息表达和协调，统一调整货币政策、宏观审慎政策、金融监管政策，既要防止“运动式”收紧，也要防止“运动式”放松。 重视市场化、法治化反复，必须防止行政干预和道德风险，加强对市场信息的表达和政策解释，及时应对市场关注，使市场主体形成稳定的预期； 牢牢抓住已经出台的政策的贯彻落实，让民营公司有切实的获得感。

最近，金融委员会办公室开展了牵头深化民营公司和微型公司金融服务的实地监督检查，监督相关部门、金融机构和地方政府落实政策的情况，推进民营公司和微型公司融资中存在的阻塞点、堵塞和瓶颈问题的处理，切实疏通货币政策传导机制，。

本社记者吴雨