“上半年最牛五大板块”

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编辑:年过半百，沪深两市都在大平台的振动整理之中。 据统计，今年以来，上证指数整理平台最高点为3067.46点，整理平台最低点为6月20日2610.99点。 深证成指整理平台高点13233.02点，平台低点11288.62点。 截至7月1日，上证指数比去年末收盘价下跌1.73%，同期深证成指下跌2.25%。

在两市整理的过程中，领域板块的走势出现了明显的差异。 从整体来看，5个领域今年以来行情优异，成为震撼全市的避风港。 本报告今天对建材、钢铁、房地产、电器、化学化纤等今年以来最活跃的领域进行统计整理，请相关领域的研究员就这些领域未来的投资机会进行解读。

建材

工业用铝型材的春天到了

据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来，a股市场31种领域板块中建材板块最为牛，区间累计涨幅达16.33%，高于同期上证指数18.06个百分点，累计换手率达173.91%。

具体来看，今年以来77只建材股中36只下跌41只，区间涨幅超过10%的股达到22只，其中涨幅最大的10只为巢东股( 600318 ) 74.55% )、洛阳玻璃( 600876 ) 匝车) 002233 ) 65.86% )、即st狮头( 49.88% )、江西水泥( 000789 )、44.63% )、海螺水泥) 600585 ) 41.37% )、四川双马) 00933

平安证券下半年将建材领域的投资评价从“大力推荐”下调至“推荐”，认为下半年的领域投资战略应该自下而上选择高质量的成长股。 特别是目前增长率明确、评价值低、未来成长性良好的利源铝业( 002501 )、东方雨虹) 002271 )，在布局上强调相对收益和带宽操作的大体上，正关注着迎来史上最黄金期的高质量

水泥股是周期股中的防守品种。 价格意想不到的变化是决定水泥行情的重要因素，水泥价格与三季度上月持平，四季度同比上涨10%左右，但全年价格涨幅应在预期之内，下半年产量增速将放缓。 目前的利润预测和估值已经完全反映了涨价预期，水泥股业绩不太可能出现意想不到的上涨。 这是为了将水泥领域的投资评价从“大力推荐”降至“推荐”。 区域内诉求旺盛的逻辑推荐新疆的青松建化( 600425 )、西部建设) 002302 )、天山股份) 000877 )，区域内供给减少的逻辑推荐东部的海螺水泥、冀东水泥( 000401 )、阿提集团。

同时指出了工业铝型材加工的春天已经到来。 铝加工企业广告积极开发进口替代产品，以及成本结构升级带来的新型工业铝型材诉求，是推动高端工业铝型材市场高速发展的两大要素。 预计今后5年工业铝型材产量年均达到30%。 利源铝业:金子总会辉煌，企业未来三年净利润cagr预计将达到60%，中报业绩超市场预期概率非常大，目前年动态市盈率仅为21倍，6个月内目标值为37元/股，较目前股价上涨80 %/[

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钢铁有望恢复复苏的过程

据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来，钢铁板块区间累计涨幅达到8.32%，同比上海证券指数10.05个百分点，a股市场31类领域板块涨幅居第二位，期间累计换手率达到110.84%。

具体来看，今年以来45只交易中，钢铁股上涨30只，下跌15只，区间涨幅超过10%的达到18只，其中涨幅最大的10只为包钢股( 600010(118.37 )、鲁银投资) 济南钢铁) 600022 ) 34.93%% )、34.93%%、新兴铸管( 000778 )、20.84%、河北钢铁( 000709 )、20.64% )、酒宏兴) 600307

中信证券( 600030 )在领域下半年的报告中指出，钢铁估值处于历史谷底。 目前钢铁领域的时价总额加权平均为1.4倍，相对于沪深300，时价总额为0.57倍，基本处于历史谷底。

而且，据报道，钢铁有望在下半年恢复复苏进程，呼吁复苏。 保障房建设、城市化推进、汽车牛生产正常化和费用升级预计全年钢材表观诉求增长7.4%供给瓶颈:钢铁固定资产追加投资减缓和产能淘汰加快，本年度供给增长率仅为4%； 钢铁被列入“十二五”期间的十大产业振兴规划，淘汰落后产能从“以罚为主”到“奖惩并举”加快产业升级，拉动领域景气。 国内矿石和进口矿价格下跌和港口高库存促使铁矿石价格下跌，改善全领域盈利能力，上市公司收益大幅提高预计将在三季度末第四季度初出现。

下半年评估修复有五个催化剂:一、保障房拉动效应； 二、混凝土新规范的实施，建设部将于今年7月实施新的《混凝土结构设计规范》，优先采用三级螺纹钢； 三、汽车生产正常化； 四、近期钢铁钒钛( 000629 )、沙钢股份为代表的大股东增资； 五、企业重组的示范效应，寻找下一个“包钢”。

中信证券考虑到领域复苏和企业价值低估，推荐4类企业。 一种是保障房和西部大开发的建筑材料企业如八一钢铁、凌钢股份( 600231 )； 二类是具有长期增长潜力的特殊钢和高级板材企业，如宝钢股( 600019 )、大冶特钢) 000708 )、沙钢股等。 三类是钢铁钒钛等重组类企业，四类是绩效弹性较大的企业，如华菱钢铁( 000932 )、河北钢铁等。

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房地产期待着新的周期的到来

据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来，房地产板块区间累计涨幅达5.04%，高于同期上海证券指数6.77个百分点，为a股市场31类领域板块涨幅第三，期间累计换手率为156.03%。

具体来看，今年以来149只交易中房地产股上涨92只，下跌57只，区间涨幅超过10%的股票达到51只，其中涨幅最大的10只为深国商( 100.26% )、华丽家族) 600503只。

中信证券下半年维持领域“强于大市”的投资评级。 认为房地产企业下半年有四个特点。 1 .以价格更换，销售稳定。 货币紧缩，产业政策紧缩，企业广告自主降价。 许多楼盘降价后，得到了良好的销售反馈，反过来鼓励公司更加合理积极地销售。

2、保障房改良房地产金融系统，以新周期催化新盈利模式。 库存购房贷款规模还不大，城市化和人口红利也没有结束。 但是，房地产金融系统需要建设大规模的保障房来处理不能增加最低收入者福利的问题。 如果保障房的建设哪怕成功一点，也可以期待新的周期的到来。

3 .以前流传下来的融资渠道不断收紧，创新融资工具层出不穷。 银行的开发融资额极其有限。 据估计，房地产信托今年4月规模超过100%，面临新的严格监管。 海外融资和房地产基金等创新缓解了一些公司的资金压力，保障房开发的资金不足可能会使银行间市场等向特定保障房开发用途开放。

4 .强制性资金外流不改变向上趋势，主动现金外流谨慎。 由于工程面积增长的惯性、建安原材料的价格和工资等上涨、房屋装修等原因，预计全年房地产开发投资增长率仍能维持在24%左右。 公司承担的税收和利息支出也呈现上升的趋势。 但公司拿地非常谨慎，土地溢价率不高，流拍率不低。

综合来看，中信证券领域估值极低，开发企业广告主动降价，新周期迫在眉睫，龙头企业在融资、土地获取和估值方面占据明显特征，注重公司销售清晰性和融资通畅性，万科a、金融街、招商房地产

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电器空的股票调整评价值更具吸引力

据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来，电器板块区间累计涨幅达到4.94%，同比沪指6.67个百分点，a股市场31类领域板块涨幅居第4位，期间累计换手率达到133.60%。

具体来看，今年以来53股交易中，电股上涨13股，下跌40股，其中涨幅最大的10股为st国祥( 96.33% )、tcl集团) 73.18%、海立股) 600619 ) 34

展望下半年，广发证券( 000776 )认为，首先需要持续跟踪诉求，有望销售增速更快，超出预期，需要关注增长更为明确的子板块和个股。 其次，关注的是价格转嫁能力更强的子板块和个股。 最后，展望下半年，全球流动性宽松的环境可能性正在增加。 在这样的市场背景下，市场人气回升后，还需要关注估值偏低的板块和股票。 以上三个逻辑以绿色电气和美的电器( 000527 )为优先。

另外，从诉求方来看，从下半年空销量增长最有保障的长期来看，空的市场前景依然广阔。 从短期来看，三四级市场和出口市场持续支撑空调整销量实现高增长率，但由于农村市场的启动，空调整诉求可能超出预期。 冰洗和彩色电视，下半年销量增长率可能难以超出预期。 维持年销售额增速考核://k0/]20%，洗衣机15%，冰箱10%。

同时，提出关注盈利能力，强调通货膨胀环境下的价格转嫁能力。 下半年基本评估——在紧缩和通货膨胀的大背景下，公司继续受到资金和原材料的双重压力。 因此，关注价格转嫁能力仍然是考察公司盈利能力的关键。 空调竞争结构稳定，顶级谈判力最强，仍是通胀治理的首要选择。

展望下半年，紧缩货币政策有宽松的可能性，全球流动性也有持续宽松的客观要求。 在这样的流动性背景下，市场人气有可能重新凝聚，因此下半年市场人气回升后，还需要关注估值较低的板块和股票。 在各子板块中，空股的估值确实很有吸引力。

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化纤石化板块适用于长线布置

据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来，化工纤维板块区间累计涨幅达到4.49%，同比上海证券指数6.22个百分点，a股市场31类领域板块涨幅居第五位，期间累计换手率达到209.15%。

具体来看，今年以来214只交易中的化纤股上涨87只，下跌125只，其他2只持平，区间涨幅超过10%的达到55只，其中涨幅最大的10只为三爱富( 600618只)

国泰航空在领域下半年的战略报告中认为，下半年油价走势，必须注意美元汇率、中东局势和其他突发事件的影响。 并且，80-90美元被认为是适合基本面的合理油价区间，但由于政治风险溢价和其他因素的存在，只要下半年不发生大事故，国际油价( wti )应该会以100美元为中枢震荡。 wti每年平均100-105美元，布伦特每年平均110美元。

国泰大使首先认为，虽然大型石化企业目前的估值水平非常低，但中石化石油的股东性也比较不活跃，因此在当前整个系统风险较大的时候，目前石化板块更适合长线布局。

其次，化纤领域暴涨后，发生暴跌，盛行季节不盛行的现象很明显。 棉花价格暴跌近三成，自身产能过剩，同时棉花价格下跌，粘胶短纤维价格迅速下跌，长丝价格目前也有所松动。 聚氨酯原料的价格基本稳定，但聚氨酯本身急速下跌。 聚酯制品的价格也随着原料价格的暴跌而暴跌。

因此，化纤下游的诉求集中启动还需要时间。 流传至今的纺织旺季已经过去了，纺织公司大多处于亏损去库存的过程中。 下半年利润空因素依然很多，受人民币持续升值的影响，领域内对后期订单情况不乐观，但国家流动性收缩和抑制物价的决心非常坚定，市场资金面仍偏紧张，进而到了夏天电力缺口扩大。

国泰君安提议谨慎收购中石化、中国石油、沈阳化工( 000698 )、烟台聚氨酯( 002254 )、海利德、优素福股) 002427 )。