“央行报告：想炒股的仅一成！人弃我取：抄底机会已来临？”

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经过记者赵笛

“股神”巴菲特说，别人恐慌会变得贪婪，别人贪婪会变得恐慌。

类似的说法已经在我国西汉时出现。 司马迁《史记货物繁殖列传》中有这样一句话:李克务尽地力，白圭乐观时变，人弃我而取，人与我同取。 “人舍我，人取我”将成为华夏商道的至宝，放开的股市也可能不是玉律。

近日，央行发布的《年二季度储户问卷调查报告》显示，居民投资意愿大幅下降。 其中，有意投资股票的受访者竟然只有11%。

当时中国石油( 601857，收盘价10.77元)发行时，可谓万人(/(/k0/)巷，冻结资金3.3万亿元，绝大多数人都认为股市是个处处赚钱的好地方，而现在新股的发行，冻结资金只有100亿元。 这11%的股权投资热情，与2007年相比，完全完成了180度的大转折。

《每日经济信息》记者发现，11%的股权投资意愿已经接近历史最低水平。 那么，这是否意味着在市场低迷、所有人都抛弃的情况下，“我取”的机会已经到来？

在通货膨胀的背景下储蓄意愿高涨

6月15日，央行发布了季度“储户问卷调查报告”。 全国50个城市2万户城市储户问卷调查显示，居民对物价满意度低，但对未来上涨预期有所缓解，就业收入不错，未来预期变化不大； 居民仍预计当前房价过高，未来房价以“稳定”和“无法估值”为主； 支出低位回升，储蓄意愿高涨。

具体来看，在“储蓄、投资、支出意愿”方面，83%的城市居民倾向于储蓄。 其中，41%喜欢改变“投资债券、股票、基金等”形式的储蓄，42%喜欢“储蓄存款”。

关于投资方法，选择“房地产投资”的居民占22.2%，比上一期减少2.8个百分点，仍然是居民投资的首选。 其他为“基金理财产品”21.9%、“债券投资”13.2%、“股票投资”11%、“债券”取代“股票”成为居民投资的第三选择。

今年5月，cpi继续保持5.5%的高地位，而一年定期存款利率为3.25%，负利率的状况仍在持续。 这表明，许多居民明知资金存入银行会越来越不值钱，却仍不断地将钱存入银行。

对此，《每日经济信息》记者采访显示，居民选择存款储蓄的实际上越来越多。

“资金没有卡特尔的出口不存在银行怎么办？ 》昨天( 6月17日)，新海天投资投资总监杨虎在接受记者采访时指出，房地产市场调控后，市场预期热钱大量流入股市，但实际情况并非如此，市场本来的期望值过高。 现在，随着股市持续下跌，没有资金参与。

据介绍，在房地产“禁止入内”、股市“禁止入内”最好的背景下，去年年底，今年年初，不少资金开启了另外两个“投机”战场——农产品和艺术品。 但是，这两个市场由于容量有限，以及被炒后遭遇监管层的压力，筹集资金的能力暂时下降，最终暗淡下来。 杨虎无奈地表示:“投资渠道不足，股市纷纷下跌，大部分资金不选择存款储蓄，能做什么？”

“不想炒股”的含蓄底会到来吗？

回到股市，受访者中只有11%有股票投资意愿，这与目前股市低迷是不谋而合的。

据《每日经济信息》记者统计，2007年一季度，有意愿投资股票和基金的居民比例为30.3%，此后这一数字大幅上升，2007年二季度、2007年三季度数据分别达到40.02%、44.3% 其中，2007年第三季度的44.3%为历史最高记录。

此时，对应的a股市场情况是，沪指站在6000点，a股市场“兴奋”的时候。 之后，中国石油的发行创造了ipo冻结订单资金约3.3万亿美元的历史记录。

但是，股票基金投资意愿的转变出现在2007年第四季度，股市迎来6124点后，有意愿投身股市的人降至35.8%。 之后，随着股市下跌，居民对股票、基金的投资热情也持续下降。 2008年第一季度，这一意愿为27.6%； 2008年第二季度，这一意愿降至16.8%，基本恢复到2006年年中的水平； 2008年第三季度，这个数字降至历史最低点的8.2%。

此时，对应的a股市场情况是，上海综合指数从最高点下跌65%，新股发行暂停，市场交易额只有2007年中期的约1/4。

由于央行从2009年开始的问卷统计口径发生了变化，因此无法将2009年以后的股权投资、基金意愿与前期数据进行比较。 但是，从近三季度的数据可以看出，越来越多的储蓄者有从年四季度的37.6%上升到42%的趋势。 越来越多的投资者从45.2%下降到41%。

关于股票，年第四季度有14.8%的人希望投资股票，年第一季度的数字降至13.5%。 到了第二季度，这个数字只有11%。

股市: l还是u

央行调查报告显示，根据历史数据经验，居民对股票和基金的投资意愿与股市(上证综合指数)的上涨高度相关，其关联度为0.9。 简单来说，投资股票和基金的人越多，股市的风险就越大，股市的关注度越来越低，见底的时间就越快。

目前，有1成左右的居民愿意投资股票，这个数字与2008年最低迷时的8.2%还有差距，但处于历史倒数第二的水平。

那么，像巴菲特说的那样“别人恐慌时变得贪婪”的时候已经到了吗？

现在大部分证券公司都认为a股向下空之间不大。 其最大的理由是评价达到了谷底。

wind数据显示，目前上证a股指数市盈率仅为14倍，非常接近2008年10月31日历史谷底13.27倍的沪深300指数的13倍也非常接近2008年大底12.51倍。

日前，国信证券将上海综合指数的跌停点标在2600点。 中航证券认为，二级市场估值已经显现，下半年上海综合指数波动范围为2650~3100点。

正如平安证券首席战略解体师王可挠所说，受政策变化路径和经济运行周期的影响，未来市场企业的稳定复苏将分为“两步走”。 第三季度“期待政策改善——市场企业稳定复苏”第四季度“经济预期改善——市场趋势上升”。 由此可见，年a股市场的运行轨迹不是“l”，而是“u”。 目前，a股市场正处于“u”型结构挖洞阶段，不清楚该挖洞有多深，但11%的投资热情表明该挖洞已接近尾声。

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