“惊恐的靴子”

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经过记者李伟

空里面挂着那双靴子，只要不掉下来，市场就会在恐慌中狼来虎去

6月14日，这周二。

这一天是国家统计局公布5月数据的日子。 市场在不安中等待着。 因为与以往不同，本月的数据本身和对市场的意义都不同。 通常股市持续大跌一个月，市场5月cpi再次走高，失去五一和端午两个时间节点，等待了两个月的加息措施，也可能尘埃落定？

9点25分，职业股东刘涛的电脑上，上证综指竞价指数、绿灯、无悬念地开得很低。 咯噔咯噔，刘涛的心有点颤抖。

和大多数股东一样，他一直满仓库。 损失幅度超过30%，这一回合不断大跌，日益衰弱的他的神经和极限耐心不断受到考验。

10点左右，qq弹夹上弹出了最新消息，称5月的cpi比去年同期上升了5.5%。 刘涛没有点。 因为，已经不需要看具体的复印件了。 他马上切换到盘面，但不可思议的是，就在那时，指数分时图像被马蜂蛰了一样，突然跳了起来。

“兄弟，尘埃落定，一直是市场恐怖的cpi落下，加息措施，也应该是摄像头出来了。 靴子掉了，大盘子见底了。 ’他在给朋友的qq上迅速打了这个字，点击发送后，关闭电脑，离开办公室，开车出门，走向绿树成浪的东湖网球场。

这两个月他好像置身于压力容器中，太压抑了，他需要释放。

当天，4个小时的交易期间，盘面被红色覆盖，举行了一股“莺歌燕舞”。 人们的脸上也洋溢着久违的灿烂笑容。 当天的收盘价指数上涨了1.1%。

人们确实感到窒息，给予阳光似乎就闪闪发光。

当天下午3点20分。

位于三亚的嘉禾投资企业总经理张国安正在参加投资论坛。 他收到朋友的邮件:“将准备金率提高0.5个百分点，从6月20日开始执行。”

不是提高利率吗？ 强烈的不安马上涌上心头。 张国安马上给刘涛打了电话。 即使在电话那边，刘涛也在不安和烦躁中。 “是啊，为什么不增资呢？ 又是正确的。 明天的股市悬着呢”。

“这不是折磨市场，不是更折磨人吗？”张国安在电话里甩了一句话，不等刘涛回答就挂了电话，匆匆离开会议室，他要和企业总部的几位研究员紧急商量当前的形势。

下午3点18分，央行没有选择加息或上调历次“月黑风高/半夜鸡鸣”式，也没有在休息日最后一天“扫兴式”公布货币政策措施，而是破天荒地在收盘后的中午公布了上调存款准备金率0.5个百分点的政策。 意义深刻。 这是15个月以来第12次，也是今年以来第6次提高准备金率。

这让市场特别困惑。 大银行的准备金率已经达到了21.5%，距离传说中的天花板23%只有一步之遥。 更重要的是，经过2009年8月以来的货币政策变革，资金关口持续收紧，中小企业资金链岌岌可危。 资金继续在银行贷款难度空之前加大，影响了实体经济的运行。 这样多次提高准备金率，似乎对抑制通货膨胀没有什么效果。

从目前的金融体制来看，在利率市场化改革和金融体制改革没有突破性进展的情况下，大银行看起来更像政府和大中央企业的银行，而不是中小企业的银行。 前者更容易从银行获得无限制的贷款，而后者更难从银行获得贷款。 因此，提高准备金率实际上对政府和大型国企几乎没有影响，直接受影响的是中小企业。

于是，本周二一公布提高准备金率的政策，马上就引起了市场人士包括经济学家在内的谴责和热议。

中央银行货币政策委员李稻葵近日在微博上呼吁:“政策的要点是提高存款利率、调节通货膨胀预测、防止负利率对物价的二轮打击。”

从着名经济学家许小年教授的评论来看，他似乎有点生气。 他在微博上说:“准备金率的理论上限是100%，加到25%应该没问题。 令人费解的是不动利率，不知道哪个肌肉在增长。 准备金率只影响向公司贷款。 想通过生产活动的停滞、员工的收入下降来抑制cpi吗？ 你考虑过社会后果吗？ 通过让加息资金回流银行，减少市场购买力，可以比较有效地抑制cpi。 当然，会增加国企和政府的利息负担。 ”。

具有官方背景的经济学家巴曙松也发表了质疑的看法。 “目前，实体经济感受到的利率紧缩力度已接近2007年底水平，必须警惕宏观政策的外溢风险。 宏观政策考虑进行适当的加息以抑制通胀预期，适当降低准备金率以改善实体经济，特别是中小企业的信用环境。 ”他建议，为了促进中小企业的经营和快速发展，应该增资，适当降低准备金率。

摩根士丹利亚洲区主席和史蒂芬·罗奇首席经济学家首先批评联邦储备系统理事会主席伯南克此前执行错误的货币政策后，善意地批评了中国央行过于谨慎。 “准备金率每上升0.5%，就有可能冻结3000亿至4000亿元的市场资金，目前民营企业的资金链已经很紧，压力很大。 中国应该将1%提高1.5%以抑制通货膨胀。 ”

同样具有海外背景的经济学家张化桥在微博上也表示:“央行不加息，害怕利率上升会吸引热钱。 太天真了！ 虽然官方利率没有调整，但市场利率调整得很快！ 不仅是典型的银行，租赁企业、担保企业、民间机构也很快生效，国有银行也取消了利率优惠，提高了利率上浮，追加了贷款咨询费，融资人员的租赁行为也在抬头。 公司的实际贷款价格增加了很多。 ”

网上网民的讨论更加热烈，充斥着各大酒吧和网络论坛。

从当天下午到深夜，提高准备金率，应该是中华大地乃至海外经济界极高频率的话语。

除了一些经济学家对事物本身和经济影响所做的引人注目的评论外，大多数专家和市场人士，以及网民，他们奇怪的评论，其实都指的是不知不觉中，共同的一些。 接下来，股市该怎么办？

是的，股市该怎么办？ 股市对增资这双靴子翘首以待。

这并不是说加息会给股市带来利益。 但是，连续下跌后的市场、极弱的市场、这个极弱的市场和大跌的市场，实际上充分反映了加息的重大预期。 而且，增资这双靴子，从4月开始就一直挂着。

五一节，没这么挂掉；

端午节，没这么挂掉；

一直这么颠簸。 于是市场再次预计，应在5月数据公布后的6月公布加息措施。 这双靴子现在应该掉下来吗？

遗憾的是，6月14日，等待的是提高准备金率。

增资的这双靴子，居然挂得这么高，挂得住吗？

但是，市场在这种恐慌和不安的等待中，恐慌和不安持续着。

果然，5月数据公布后的第二天，本周三，大盘指数大跌。 周四直接以空开盘，全日单边下跌1.52%。 2700点实质上再次被打破，逼近前期2656点缺失的领域。

在各种不确定性带来的恐慌中，市场更加恐慌，像只受惊的兔子。

在恐慌还没有结束的情况下，星期四又发生了意外的事情。 还是和增资这双靴子密切相关。 周四央行发行的3月期中央券利率意外上调8.2个基点，加息预期再次飙升。 这个动向在市场上普遍被理解为利率上调的征兆，但提高利率这双靴子什么时候落地，是预想和推测中的悬念。

悬念已经没有结束，下跌不止。

我记得以前看过的美国电视剧《越狱》中有一句台词，最害怕死刑犯、最痛苦的不是坐电椅让那几千伏的电流流到身上的突然，而是死刑日期公布后，等待执行的时间。

其实，现在的股市正处于这种痛苦之中。 刘涛们和张国安们，在现在这种最不安的等待中挣扎着。

动笔的时候，正好是星期五下午。 市场传言周五晚上将发布增资公告，但是狼来了。 说了几次之后，狼会来吗？

不仅不安，而且心跳加速。

股市的底部在哪里？

周五成都，一晚上小雨过后，天空很蓝，艳阳高照。 夏天的气氛越来越强烈了。 但是，下午3点，股市再次因暴雨而倾盆大雨。 上证综指尾盘再次跌倒。

“上证指数前期2656点的缺口，今天完全关闭了。 到底在哪里？ ’成都的刘涛失落地向在三亚的好朋友张国安发了qq消息后，打算关闭电脑离开。 以前显示为“离线或隐藏”的qq图标突然变亮，“不要看股市，悠闲地度过周末吧。 股市无底洞，生活无底洞哦！ ”之后紧接着是“烦恼的人”的表情。 两个qq和离线。 通过电脑画面，可以看到两人离开时沉重的脚步和忧郁的心情。

市场对股市后市场的趋势突然变得很悲观。

国泰君安的“股市见底2400点”的最新报告在网上广泛流传。 中金进一步放言，一级市场不朽，二级市场无底。 许多证券公司与拆股者一致看到了空股市的后市。

根据周四央行发布的全国居民投资意愿调查问卷，目前全国居民的股票投资意愿骤降至11%。 储蓄意愿上升到了83%。

据《每日经济信息》研究院统计，目前两市动态市盈率已接近历史谷底。 现在两市的日子已经接近冰点。

另一个现象是，天天利空满天飞，到处都是坏消息，这也值得注意。 无论是本土还是海外。

《每日经济信息》研究院的内部会议讨论了以下问题。

在历史的底部，在极度的恐慌中是什么时候形成的？

历史的底部，是在利空天空中飞行中形成的是什么时候？

在历史的底部，专业界和一般投资界是什么时候在一致看待空中形成的？

在历史的底部，在极度低迷的成交中，悄然形成是什么时候？

如果说历史经验还值得借鉴的话，那么现在我们不是应该像大众一样追随整个市场的恐慌吗？

现在，也许来到了挂在一半空上摇晃着的靴子——提高利率这最后的一击了吧？

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