“基本面未变短期暴跌不改白银牛市”

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后市的解体

基本面短期内不会暴跌，也不会改变白银牛市

国内五一节期间，本·拉丹被击毙引起国际银价高台跳水。 伦敦银行4月29日仍为47美元/盎司，5月2日下跌8.19%。 当天，伦敦银行收于43.94美元/盎司，5月3日、4日、5日，伦敦银行持续下跌，截至北京时间5月6日16时12分，伦敦银行一度下跌34.59美元/盎司，当日下跌0.26%。

经过前期大幅上涨，本周伦敦银行跌幅达到27.33%。 短期内就这样暴跌了。 白银的基本面到底处于什么样的状态呢？ 后期白银价格走势会怎么样？

白银追求稳定的增长

从世界范围来看，白银的诉求主要分为四个部分。 一个是工业用途48%，其次是饰品22%，摄影材料和奖牌11%，银币8%。 总体来说，工业和实物诉求率在70%以上，单纯投资诉求率不足20%。

白银的工业招聘量将来将逐渐增加。 高塞尔贵金属高级分解师龚山强告诉《每日经济信息》记者，白银在催化剂、食品包装、超导体和超导电容器、卫生和医药行业、电池等许多新工业行业的招聘量将大幅增加。 GMS金属咨询企业预测，这些方面全年白银的采用量合计是全年的4倍以上。

另一方面，在投资诉求上，白银也受益于全球经济的风险积累和低价。 龚山强表示，此前市场寻求避险一般是用美元、黄金进行抄底，但随着美元疲软、黄金高昂的价格，避险资金开始进入白银市场，由于其低廉的价格，大众得以进入白银前期大幅上涨。

从国内白银供需中分解，首先国内白银的费用主要用于电子电气、银基合金、感光材料等。 数据显示，2008年国内白银总用量为4500吨，2009年为5000吨，预计中国全年国内白银诉求量为7000吨左右。

在进出口方面，我国2004~2007年分别出口3050吨、3500吨、4000吨、4484吨，是世界上最重要的白银供应国之一。 但是2007年中国进口白银量增大，2008年取消出口退税优惠政策，白银出口受到挤压，中国作为白银重要供应国的格局发生了变化。 2009年我国白银出口3729吨，比2008年的4185.8吨减少10.9%。 2006年之前我国是白银进口国，2007年以后成为白银进口国，2008年和2009年我国进口量分别为1945吨和909.6吨。

我国虽然还没有开通白银期货，但从上海黄金交易所白银t+d交易来看，已经进入了非常活跃的时期，其中20天的平均交易量从2008年4月的2万多手上升到2009年10月的10万多手，更是达到了年5月的20万多手。

短期下跌不会改变长期动向

龚山强认为，此次下跌是以本·拉丹死亡为借口，对冲基金积极抛售的事实，是各大交易所以提高白银交易保证金比率为催化剂共同作用的结果。

“对冲基金为什么5月1日抛售白银，可能与中国五一长假休业有一定关系。 》龚山强表示，当时的国际银价换算成人民币价格，比国内市场交易的价格低了近500元/公斤。 这意味着国内外银价之间存在着巨大的套期保值空之间，度假期间国内市场停止的事实让国际套期保值者发现，无论怎么压低银价，国内市场都无法应对。 最初的下跌时间是5月1日北京时间7点左右，但是奥巴马在11点30分左右发布了拉丹的消息。 市场很快陷入恐慌，出现了现在这样的暴跌行情。

虽然银价在短时间内暴跌，但迄今为止，全球经济基本面未发生较大变化，全球特别是新兴市场的通货膨胀依然严峻。 换言之，支撑银币价格上涨的基本要素没有变化。

另一方面，新兴市场继续购买黄金，墨西哥最近才购买了近100吨黄金。 龚山强认为，这表明贵金属并未失去其价值。 这样大幅度的下跌令人瞠目结舌，因为实际上是在修正以往过热的价格，挤出水分。 此后，白银很可能恢复上涨势头。 短线方面，恐慌严重，持续回调的可能性也非常高，预计30美元/盎司左右将得到比较强的支持。

另外，威尔夫·戈德首席分解师杨易君还向《每日经济信息》记者表示，上一期的银行价格将是投机性上涨，上涨后必然会发生投机利润现金化的修正。 现在，这个过程已经开始了。

杨易君认为，目前世界宏观环境没有变化，这一宏观环境基于货币宽松。 这注定了黄金、白银牛市的根基没有动摇，但不能理解这个牛市的根基可以无限制投机上升。 由于这波下跌是对过度投机的修正，当价格被修正为符合投资主线时，投资者可以再次买入白银。

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