“五月变盘季 反弹萌芽迎暖阳还是暴雨？”

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经过记者曾子建

据说本·拉丹之死打开了5月份下跌的潘多拉魔盒。

但是，“天行有常”从长远来看，资本市场运行有其内在的动因和特点，在a股历史上，5月总是动荡不安的月份。 十年来，5月上升的概率为50%，这是因为不要对行情期望太高。

这次我们做的事情是从深刻影响资本市场的宏观和历史因素两个方面进行仔细分析，以细致的态度进行拔河，让网民根据最近的宏观形势和20年来5月股市表现的统计数据，把握今年5月股市的先机

今年5月股市一开盘，我就感到毛骨悚然。 从海外市场到a股市场，剧烈波动的趋势就像过山车一样，但盘口的激变来自本·拉丹之死。

北京时间5月2日，美国政府宣布，基地组织领导人本·拉丹在袭击行动中死亡。 这个消息一公布，国际大宗商品交易市场马上发生了大幅波动。 国际黄金价格、银价、石油价格都大幅下跌。

5月2日，欧美各大股指大部分见顶下跌。

a股市场因超跌反弹而被扼杀

海外市场一齐下跌，a股市场同样阴云密布。 4月18日，上证指数在3087点收盘后，出现了快速下跌行情。 到4月29日大盘出现微弱反弹，最终失去了2900分关口。

5月3日刚刚反弹，但4日大盘再次遭遇破格下跌，打破了2900点的整数关口。

昨天，大盘继续走低，大盘基本跌破2月14日以来的最低点，此后跌幅收窄，最终上证综指下跌8.51点，以2863.89点收盘。 回顾5月的资本市场，无论是海外大宗商品、前期持续抛售牛的欧美股市，还是a股市场，都发生了明显的波动趋势。 特别是a股市场，5月初刚刚萌芽的反弹希望再次被空方扼杀。

中央银行报告宏观方面的持续偏差

a股市场5月开局不利，除海外因素影响外，宏观方面对市场持续紧缩的预期是重要原因。 另一方面，以印度为首的新兴经济体突然过度预期利率上调，机构刚刚减弱的利率上调预期再次上升。 本周央行公布的第一季度货币政策执行报告为下一阶段货币政策定下了偏颇的基调。 由于宏观紧缩预期持续，5月份的行情持续受到压力。

分析师认为，从印度提高利率到央行报告调整，营造了市场前所未有的紧缩气氛。 长期以来，这种紧缩局面难以改变，这决定了现阶段a股走势不容乐观。

分析师表示，与2008年5月相比，目前宏观面“神似”。 都面临着高库存、高通货膨胀、大宗商品下跌的局面，也有依然没有减轻的货币紧缩的局面。 2008年5月13日，央行将存款率上调至16.5%，创下了当时历史最高纪录，是央行自2007年以来第14次上调存款率。

2008年5月，a股市场经历了令人记忆深刻的波动行情。 当年4月底，受印花税率下调三千分之一的利好因素刺激，上证指数从3000点反弹至5月5日的3768点。 但是，6日的行情无止境，下跌趋势仍在持续。 3768点达到了2008年年内的高点。

的5月，神一样的宏面，会复制同样大盘的趋势吗？ 现在的大盘在连续下跌后，是否已经出现了改变盘中的因素？

两种光盘在短期内仔细操作可能比较好

从历史上看，5月的行情容易发生意想不到的变化，5月也到了更替的季节。 那么，今年5月到底会是什么样的走势呢？ 文案是在2008年先涨后跌，还是先抑后涨的变盘走出来？

复制预计2008年的趋势？

因为今年5月的宏面和2008年比较相似。 a股市场的走势会出现类似的走势吗？ 如果复制2008年5月的走势，今年5月3日的2933点的高点，可能会是阶段性的高点。

分析师表示，要再现2008年的走势，前提是a股市场已经被认定进入熊市。 但是，现阶段真的是熊市吗？ 东北证券拆解师沈正阳指出，现阶段是平衡市下跌，不应该解释为“熊市”。

沈阳认为，目前市场下跌是政策紧缩、经济逐步下滑、低于业绩预期的反应。 因此，虽然后市在不利的市场环境下有一定的下跌空之间，但这种下跌应视为均衡的市况下跌，不应过度悲观地解释。 也就是说，现在不是中周期水平的下跌，而是中周期中短周期的下跌。

因此，在操作上，当股价指数降至低位时，风险承受能力强的投资者必须勇敢地加以吸收。 在板块选择上，首先可以关注估值低、业绩比去年同期增长的银行、钢铁等板块，其次关注以前流传的防御性板块。 另外，从中期的立场来看，也可以看到保护室等主线下的基础设施、设备板块。

预想2 (先抑制后提高？

5月行情还有第二种可能的波动，即短期市场继续下跌后，将出现阶段性低点，随后展开持续反弹。 目前，许多机构对后市并不乐观，但盘中出现了一些奇怪的信号。

首先，持续下跌之后，市场交易量正在萎缩。 近几个交易日，上海市单边交易量始终维持在1000亿元左右的水平，上证综指5月5日的交易量达到今年3月以来的最低值。 这一现象表明，股价指数跌破2900点后，出现了惜售情绪。

其次，本轮下跌行情的直接导火索是高估值的中小盘股。 但是，最近两个交易日的一些中小股票已经有些“不能下跌”了。 典型的例子是直升机( 002399，收盘价36.22元)，该股前期由于业绩低于预期，股价大跌。 然而，昨天企业刚发布限股解禁通知，股价下跌反弹值得关注。

最后，大宗商品市场的价格下跌是否会产生抑制通货膨胀的效果，值得注意。 一旦物价稳定，不排除短期内利率上涨消失，会导致市场见底的反弹。

从整体来看，市场有可能在5月率先受到抑制，触底反弹。 但是，短期内依然有可能持续下跌。 因此，建议继续等待低点出现，谨慎操作。

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