“多种工具控通胀 央行重申存准率无绝对上限”

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经记者邓莉苹果出生于深圳

关于货币工具，他再次强调了此前曾担任央行行长的周小川的观点，称准备金工具没有绝对上限。

报告显示，去年3月底，广义货币供应量m2余额为75.8万亿元，比上年末增长16.6%，增速比低3.1个百分点。 人民币贷款余额比上年同期增长17.9%，增长率比上年末低2.0个百分点，比年初增加2.24万亿元，比去年同期减少3524亿元。 一季度社会融资规模增长4.19万亿元，直接融资所占比重明显上升。 金融机构贷款利率稳步上升，3月份非金融性公司和其他部门贷款加权平均利率为6.91%，比年初上升0.72个百分点。 3月底，人民币对美元汇率中间价为6.5564元，比上年末上涨1%。

报告显示，居民费用、生产价格和进口价格继续增加。 据分析，这是受主要经济区块货币政策持续宽松和全球经济复苏的影响，国际大宗商品价格持续上涨，全球通胀预期明显上升，国内进口型通胀压力进一步加大。 并且，受国内投资诉求的拉动，被能源、资源、劳动力、土地等价格上涨的诸多因素所推动。

一季度，进出口总额为8003亿美元，比去年同期增长29.5%。 其中出口3996亿美元，比去年同期增长26.5%，进口额为4007亿美元，比去年同期增长32.6%。 贸易赤字为10亿2005万美元，是2005年以来首次出现季度赤字。

报告指出，准备金工具与外汇流入等带来的不均衡流动性相比，运用力与调整空之间依赖于许多可变条件，不存在绝对上限。 要综合运用市场操作、存款准备金率等货币政策工具，合理安排政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理。

兴业银行首席经济学家鲁政委对此表示，这不是新的表现，表明央行的角度不愿意放弃任何监管工具。

此前，央行行长博鳌曾表示“存款准备金率不存在绝对上限”，但次日央行宣布将存款准备金率上调0.5个百分点。

关于利率工具，央行报告称，将根据形势快速发展的要求，继续运用利率等价格调控手段，调整资金诉求和投资储蓄行为，管理通胀预期。

报告指出，将继续培育货币市场基准利率( shibor )，推进利率市场化改革。 鲁政委表示，货币市场基准利率在我国的运用已经达到一定期限，如何加强其准确性和公众的信服力是今后要做的工作。 例如，目前运用较多的是3个月的贷款定价，但如何明确3个月以上的定价等工作是今后可以加强的方面。

报告指出，发挥市场供求在汇率形成中的基础作用，参考一篮子货币进行调整，提高汇率弹性。 分析师认为，中国汇率弹性确实需要加强，但前期推出的汇率期权被认为是人民币未来美元波动扩大的前期措施。

央行自年以来一月一次上调存款准备金率的节奏将持续到五月。 平静的五一过后，资金面趋于宽松，央行公开市场一年来央票放量保持稳定。 业内人士预测，趋势上的紧缩政策仍将按部就班，本月储蓄率将上升至大致水平。

经过平稳的五一劳动节，银行系统的流动性回到了宽松的结构。 wind数据显示，7天质押式回购加权平均利率周二( 5月3日)收2.97%，比上个交易日上涨3个基点的隔夜品种收2.57%，比上个交易日上涨7个基点。 另外，14日以上的长期品种利率往往比前一个交易日下跌。

业内人士表示，隔夜和7天的品种回购利率持续上升，但不会改变资金方面的宽松格局。 “出钱的机构很多。 ”上海一位交易员在《每日经济信息》中表示，由于很多机构出资，资金融合较为轻松。

一位大交易员表示，目前央行交替利用存款率工具和常规公开市场操作来控制流动性。 “前两周央行向公开市场投入3760亿元，相当于提高储蓄率的效果。 如果最近公开的市场恢复力达不到预期的效果，年内储蓄率第五次上升的可能性很高。 ”

但是，对于5月是否维持1月1日的内存固定率，市场仍然持有不同的看法。 天相投顾分解师表示，5月份央票和正回购的到期日为5080亿元，与4月份的9110亿元到期资金相比，套利压力明显减轻。 “预计5月将进入货币政策蛰伏期，央行很可能通过发行央票来吸收流动性。 ”

值得一提的是，除5月到期资金外，4月央行公开市场净投入额将达到2960亿元，再加上4月外汇获得额可能再次上升。 这是因为整体上需要5月的储蓄率上升。

五一节过后，由于资金回流和市场公开资金到期较多，本周央行将公开市场加大回收力度。

央行公告称，周二通过招标发行的520亿元一年央票，发行量比上周30亿元激增16倍以上，并恢复了28天的回购操作。 规模为330亿元。 由于上周资金紧张，央行没有进行正回购操作。

“节后资金面缓慢回升，流动性紧张局势缓和，央行诉求增加，央行强势通过公开市场调节流动性。 》上述大交易员指出，统计数据显示，本周上映的市场到期资金规模为1580亿元，本周央行很可能实现网络回收。

另外，目前一年期中央票的一、二级市场收益率基本持平。 剩下的期限约为1年的中央券1101018券最新成交额为96.8086元，对应收益率的3.2965%。 央行公告称，周二发行的一年中央车票发行价为96.80元，与收益率相对应，第四次持平为3.3058%。