“创业板连跌四日破900点 底部来临？”

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经过记者张冬晴

本周，由于一些意大利空的传言，市场下跌。 b股、a股、创业板都连续下跌，创造了阶段性新低，但投资者似乎在下跌中找到了一些希望。 也就是说，股指期货主力合约出现了顽强的涨势，创业板的市盈率也从最高时的80.01倍下降到46.76倍，超过了40%。 另外，下周解除限股解禁的压力，也给了市场喘息的机会。

4月25日以来，沪深a股市场连续4个交易日出现单边下跌行情，上证指数再次突破3000点整数大关，继续寻求下方支撑。

另外，另一个战场已经是血腥的——创业板综合指数在第三次突破1000点的整数关口后，于昨天( 4月28日)下午的“900点之战”再次失败，最终以893.13点的历史性新低败北告终，仅4个交易日累计9

东山再起，还是落荒而逃？ 奄奄一息的创业板市场站在了第三次的十字路口，而处于“挤泡沫”过程中的创业板企业也再次成为市场争论的焦点。

交易日4日累计下跌9.87%

4月以来，沪深两市稀土概念、钢铁股和化工板块相继出现，主题素材概念性热点层出不穷，沉寂已久的市场再次呈现初夏干热，上证指数震荡的车站3000点整数关引发市场牛市来临的幻觉。

但是，炒作的故事总是有很多相似之处。 与以往市场阶段性行情调整前夕出现的个股极度疯狂一样，本轮钢铁、化工板块个股过度炒作行情被宣告危险再次逼近。

从4月25日开始，在没有新的市场热点被有效承接后，沪深两市掉头转向行情调整。 据年报、一季度报纸报道，即将结束的创业板股票层出不穷，各种神话和光环也逐渐消失，但创业板市场的调整已经有了进一步的进展。

据统计，4月25日以来的短短4个交易日，创业板综合指数下跌9.87%，在第三次1000点整数关口破坏后崩溃，900点整数关口也未能幸免，创下自去年8月20日创业板指数正式上市以来的历史最低893.13点。

根据wind数据，中瑞思创( 300078元，收盘价23.00元)、雷曼光电( 300162元，收盘价27.22元)、达刚路机) 300103元，收盘价28.26元)、康芝药业( 300086元，收盘价20.12元。

另外，创业板三大高价股汤臣倍健( 300146，收盘价101.40元)、华生生物) 300142，收盘价96.03元)、碧水源) 300070，收盘价88.09元)也出现了不同程度的调整，其中汤臣倍健已经出现了100元。

另外，近期新登陆创业板的聚光科技( 300203，收盘价16.96元)、舒泰神) 300204，收盘价42.70元)、天喻报) 300205，收盘价32.70元)等多家上市公司的发行市盈率逐渐回升，破潮再次出现。

46倍vs80倍“挤泡沫”结束？

事实上，今年3月，不少市场人士表示，逐渐渐近的新三板将对创业板和中小板产生不小的冲击，随之而来的“挤泡沫”行情似乎也印证了这一点。

最近，在看似诱人的高比例红利背后，曾戴着各种光环、高成长帽子的创业板上市企业相继被曝光年报、一季度业绩地雷，众多投资者不可避免。

据深圳证券交易所官网统计数据显示，截至4月28日，创业板209家上市公司总市值达7483.60亿元，流通市值2200.70亿元，平均市盈率46.76倍。

根据同样深入的交流所统计数据，进入今年，创业板市值最高峰3月24日为8398亿5600万元，流通市值最高峰4月21日为2401亿2300万元。 进入今年以来，创业板平均市盈率峰值1月4日翻了80.01倍，但目前已降至46.76倍，超过40%。

顺便说一下，去年8月，新三板企业联飞( 430037，收盘价7.90元)计划以每股5.5元的价格增发900万股以下，是2009年市盈率的39倍，目前已经非常接近创业板部分上市企业的估值水平。 而且，目前深圳主板的平均市盈率为26.08倍，中小板为37.30倍。

那么，这个“榨取泡沫”到底是开始还是结束呢？

893.13点或还不是底部

创业板综合指数自周一以来，连续交易日下跌9.87%，但创业板上市公司平均市盈率降至目前的46.76倍，与深圳中小板平均市盈率非常接近。

在连续三次突破1000点整数关口，创下893.13点历史新低之后，多次遭遇“泡沫”的创业板市场真的触底了吗？

国盛证券金融研究所所长万克仪表示，尽管创业板估值明显下降，接近相对合理的地区，但货币政策紧缩的累积效应却使上市公司业绩和估值同时下跌，从高估到合理性只是其中的一个阶段，必须从合理性到低估

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b股在昨天盘中又下跌了8%

经过记者张冬晴

qe2、资本收益税、国际板块等一系列利好空传言阴霾消退后，昨日( 4月28日)B股市场再次上演断崖式跳水秀，盘中再次出现近8%的瞬间跌幅。 虽然大幅跳水后反弹仍在持续，但4月25日以来仅4个交易日，b股指数跌幅就达到10.13%。

对于跌幅长达29个月的b股市场来说，跌幅甩开一个“跌停”并不少见。 在大幅下跌的背后，是否意味着b股市场独享的牛市行情正式宣告结束？

4个交易日下跌10%

事实上，自2008年10月28日创下86.44点阶段记录以来，b股市场走势基本背离a股，在随后的29个月中，即使处于经常震荡幅度上升的“牛市”格局，b股指数也是329.54点反弹最高的，为2007年11月。

值得注意的是，在b股悄然进行牛市行情的29个月中，尽管在震荡上涨途中有几次明显回调，但近4个交易日出现10.13%跌幅的情况非常罕见，这一现象表现为2007年的“530”下跌和2008年的牛逼。

其中，在去年4月中旬开始的沪深两市行情调整中，b股市场也未能幸免，但在加速下跌的下一周也下跌了9.81%。 当时阶段性的调整吞噬了22%以上的上涨，但在之后的10月继续出现失地回升和反弹新高。

与2007年的“530”下跌行情相比，现在的b股市场连日的大幅下跌看起来很眼熟。 在牛市结束的2008年，b股市场更是频繁大幅下跌。

投资大户，或者还没退场

根据上海、深交所的数据，截至4月27日，沪深交易所b股分别为54家，总市值分别为957.83亿美元、1113.96亿港币，流通市值分别为957.83亿美元、1106.42亿港币，平均股价收入 根据上海证券交易所的统计，截至4月28日收盘价，沪深a股市场的平均市盈率也只有22.52倍。

可以看出，沪深两市b股规模不大，平均市盈率依然不高。

那么，当前再次转为大幅下跌后，b股市场将何去何从呢？

国盛证券金融研究所所长万克仪表示，长期以来，b股市场快速发展处于停滞状态，目前市场规模依然非常有限，参与的中小投资者比例也很低。

“实际上，从b股市场的运营情况来看，基本上是稍大的投资者倒下了。 ”万克仪表示，“2008年全球金融危机触底后，b股几乎完全脱离a股，近两年已经走出了大牛市行情。”

对于目前b股的行情调整，万克仪认为:“无论成交量和跌幅如何，都没有看到这些大投资者退场的迹象，现在应该也维持在原来的壳体振动结构之中。” 上证b股指数在震荡创新高后有所下跌，但深证b股指数的震荡特征更为明显，近半年来收盘结构未破。 ”

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