“央行首发社会融资规模 调控工具圈定利率”

本篇文章2071字，读完约5分钟

经过记者万敏从北京出发

4月14日，中国人民银行首次公布了一季度社会融资规模总量及其构成情况。 对于市场普遍在意的调控方法，中国人民银行调查统计司司长盛松成否认将信贷、债券、股票指标分开调控，称“用利率调控一定是我们的快速发展方向”。

盛成还表示，今后条件成熟后，将考虑按月公布社会融资规模。 许多接受《每日经济信息》记者采访的分析师认为，社会融资总量指标实际影响货币政策尚需时日。

据央行公布，全年社会融资规模为14.27万亿元，今年一季度达到4.19万亿元。 其中，非信用渠道的融资比例得到了提高。 盛松成预计今年社会融资总量的合理规模大致在14万亿左右。

非信用渠道融资比率上升

盛松成表示，正如gdp数据统计，社会融资规模是流量、增量的概念，因为这家央行没有社会融资规模的“余额”。

据初步统计，今年一季度社会融资规模增加4.19万亿元，比去年同期减少3225亿元。 其中人民币贷款增加2.24万亿元，比去年同期减少3524亿元外汇贷款折合人民币增加1474亿元，比去年同期减少457亿元委托贷款增加3204亿元，比去年同期增加1684亿元信托贷款增加91亿元， 比去年同期减少2047亿元的银行承兑汇票增加7611亿元，比去年同期减少1471亿元的公司债券净融资额为4551亿元，比去年同期增加1874亿元的非金融公司股票融资为1558亿元，比去年同期增加309亿元。

从结构看，今年一季度人民币贷款占社会融资规模的53.5%，比去年同期低4.1个百分点的外汇贷款为3.5%，比去年同期低0.8个百分点的委托贷款比例为7.6%，比去年同期高4.3个百分点； 信托贷款比例为0.2%，比去年同期低4.5个百分点的银行承兑汇票占18.2%，比去年同期低1.9个百分点的公司债券比例为10.9%，比去年同期高4.9个百分点的非金融公司国内股权融资占3.7%，比去年同期高1个百分点。

西部证券宏观分析师刘彦召认为，一季度社会融资总量构成中，委托贷款、公司债券、非金融公司股权融资等非信用渠道融资比例较去年有所提高，人民币贷款比例相同且偏低。 这符合今年信贷紧缩的节奏和期望，需要获得资金的公司也将越来越多地从非信贷渠道获得资金。

盛松成表示，“按照目前的趋势，今年社会融资总量比较合理的大概在14万亿左右。”

“现在的cpi很高，物价确实需要小心。 在目前的情况下，使用社会融资规模和m2这一指标是非常合适的，特别是对物价来说。 ”

刘彦召认为，在通货膨胀的背景下，控制人民币信贷仍然是控制流动性最直接的方法，但必须确保需要资金的公司能够获得资金。 目前，监管部门要实际梳理各种融资渠道的情况，并对其进行规范。

人民币贷款的占有率低于50%

从结构看，今年一季度人民币贷款占社会融资规模的53.5%，比去年同期低4.1个百分点。

“人民币贷款占融资总量的比重不断下降。 所以我们用社会融资总量指标代替人民币贷款指标。 因为光靠控制人民币贷款是无法实现宏观调控的目标的。 ”盛松成说。

如果这种趋势迅速发展，人民币贷款在未来社会融资总量中的占有率可能不到50%。 “另一方面，它是银行承兑汇票之类的业务，也是资金的运用，但不列入银行表，商业银行表外业务对人民币贷款的替代作用不断提高。 ’盛松成进一步明确了这一点。

另外，盛松成表示，社会融资总量统计的小额贷款企业一季度增加430家左右，一季度的融资增量相当于家庭型银行的量，完全发挥了金融支撑实体经济的作用。

“以前是提取信用的指标，但现在社会整体融资方法多样，总量也很大，抑制信用规模未必能抑制总量。 因为这个社会融资总量的概念更合理。 ”西部证券宏观分析师刘彦召想。

将来将考虑按月公布数据

社会融资总量指标概念提出以来，市场上对央行能否协调各部门及时比较有效地控制总量表示怀疑。 盛松成表示:“社会融资规模较大，从2009年第一季度开始，将试点推出本季度社会融资规模总量和去年同期增量，今后如果条件成熟，将考虑试点推出月度社会融资规模，但这还有过渡阶段。”

“社会融资总量是不同部门之间的规制，需要多个部门之间的协调管理，这也是该指标规制的挑战性和困难之处。 ”中国银行国际金融研究所解体师周景彤也提出了对这一问题的担忧。

对此，盛松成表示，一行三会(央行、银监会、保监会、证券监督管理委员会)历来具有统计信息表达协调，“相关部门之间有就业机制，是规范成文的规定。 ”。

关于规制方法，盛松成指出，绝对不可能将信用、债券、股票指标分开进行规制。 “用利率来控制一定是我们的快速发展方向。 利率控制是一个间接的、长期的过程。 所以，社会融资的规模并不是每月都变得合理，季度可能比每月好，年度可能比季度好。 ”。

转载时请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码