“高询价引“史上最惨”破发潮三招规范机构漫天喊价”

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经记者刘明涛

在年来的14个交易日中，21只新股上市已破14只，破发率达到66.67%，创历史第一位。

与年4月末至7月的上次破产热相比，《每日经济信息》记者统计，ipo新规后，高发行价和高发行市盈率的新股依然层出不穷 拆船师表示，在大规模破裂中折射a股的询价制度存在较大的改革空之间。

过去，通过“制作新品”而大赚一笔的机构投资者极为郁闷，手中的网络销售股票可以兑换，而且还频繁接触到理发的“地雷” 事实证明，“创新”并不是不吃亏的买卖，专业投资机构在本轮新股的破绽中也难逃“伤痕累累”的命运。 比起在网上抽签的新人，在被视为“幸运儿”的网上抽签的机构可能更痛苦。

“令人难以置信的是，今年有半数以上的新股被击破。 ”当推出新机会给投资者带来悲伤而不是喜悦的时候，新股破发的问题也将再次成为焦点。

面对此次破发热潮，市场各方众说纷纭，纷纷指责a股市场疲软，引发市场恐慌，最终导致新股频发； 据说市场人气低迷，炒新资金不活跃，没钱，理发也很有道理，但越来越多的声音拷问着讨价还价的机制。 在机构网下叫嚣价格，抬高发行价格，到底是出于什么目的？

《每日经济信息》记者本周统计了在新股网上的交易情况，通过采访投资者、市场人士和研究员，发现在现有机制中，用三种方法使机构疯狂

] 高询价是主要的“元凶”

今年以来，21只新股已经有10只 《每日经济信息》记者了解到，在2014个交易日内，上证指数从2800多点降至最高2667.29元，区间振幅为200.71点，从绝对跌幅看，这期间上证指数跌幅仅为3.3%。

但在去年4月末至7月的破发潮中，上证指数从2850点多下跌到2400点左右，2个月来振幅达到493.45点，跌幅为16.39%。 在当时极度疲软的市场环境下，两市有19只新股在上市第一天就破发，20只新股在上市后不久也跌破了发行价，但整体破发率始终在50%以下。 由此看来，市场下跌，不会成为本回合新股崩盘的首要原因。

再来看两市的投资情况，进入年后，沪市每天的成交额维持在1000亿元左右，而深市也有790亿元每天的成交额，成交额为

从去年4月30日开始的41个交易日中，沪市共3.39万亿元，日均826.74亿元，深市日均成交额690亿元。 在此期间，上海市日成交额最低降至500亿元，交易日成交额大多在700亿元左右。 可以看出，交投不活跃并不能成为该新股大面积发源的最直接原因。

针对“三高”的发行病情，《每日经济信息》记者统计，自ipo新施行以来发行的64只新股中，9只新股发行市盈率超过100倍。 其中，新研股、星河生物、雷曼光电、先锋新材4只新股发行市盈率均超过120倍。 目前，破发的宋城股、英飞拓、林州重型机械、瑞凌股的发行市盈率都超过90倍。 从这些新股发行价格来看，同样很高。 华锐风电发行价达到90元，主板ipo发行价最高，安居宝、海立美达等个股发行价均超过40元。

ipo新发行后的高价及高价发行市盈率新股仍层出不穷，这是此次破发热潮的主要“元凶”。

从高发行价背后存在疑问的

网上的询价状况来看，本信托的价格也有所提高 有趣的是，该信托经常与东吴证券做高交易。

据一位业内人士介绍，在相对较低的交易过程中，即便是稍微机构也会经常有高额的咨询，可能存在非常高的问题。 如果该机构知道或预计其他机构会比较谨慎合理地进行交易，他之所以会高谈阔论，一是可以保证参与摇号销售，即使签字，他支付的金额也不过是以最终发行价格结算 二是可以稍微挤垮同行竞争对手，哄抬整体发行价格处理其他审慎机构。 随着这个询价的发放被越来越多的机构掌握，网上询价自然会水涨船高。

诚然，从某种角度来看，一家机构的高强度交易首先可以处于一个比较“安全”的位置，即可以顺利参与网上抽奖。 但是，值得注意的是，像他这样为了确保自己的抽奖而进行高交易的方法，如果其他机构真的看到了这只股票，像这样参加了网上交易，交易会不会变得混乱了呢？ 新股的真正价值当然很难显现。

深交所总经理宋丽萍日前指出，投行需要约束自己，必须采取自律措施。 投行一方面应该向市场推出真正有快速发展潜力的公司，另一方面在定价过程中一定要认真进行评估，让顾客知道给这家公司的市盈率是根据什么决定的。 投行必须采取切实措施，对市场负责。

三手]提案规范询价单

机构的价格不断上涨，与此相对 采访了经常研究新股的研究员，总结一下，大致可以通过三种方法抑制异常的高询价。

不愿具名的私募人士表示，对于线上机构的高询价，实际上可以采取“竞技体育”的评分方法。 例如，在所有的交易中，直接去除最高的5~10个，不作为最终的参考交易。 这样，就可以提出最终的交易

另外，许多业内人士认为:“在互联网上的高额询价难以真正有效抑制的情况下，可以通过互联网 也就是说，如果一只股票的发行价为30元，机构参加购买50元，该机构以50元支付购房款或更合理，机构报价超过最终发行价的15%，按报价交易，再超过最终发行价的15%的机构， ”

另外，认为完成发行制度改革要处理中介机构职责不足的问题，要详细记录中介机构等相关处方企业在上市过程中的行为，如有错误，还要追究中介机构的行为 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码